(三)、筹资渠道与筹资方式的配合 或者可以参照教材P28.的公式（从增量的角度考虑） 筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种形式取得资金 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 的问题，它们之间存在一定的对应关系。一定的筹资方式可能适用多种筹资渠道， (二)计算外界资金需要量的基本步骤： 同一渠道的资金也往往可采用不同的方式去取得。它们之间的对应关系如下： 1.区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目 表3-1方式与筹资渠道的对应关系 通常变动性项目有：货币资金、应收账款、存货等流动性资产 吸收直接投发行股银行借发行债商业信融资租 非变动性项目有：固定资产、对外投资等固定性资产 资 票 款 券 用 赁 2.计算变动性项目的销售百分率=基期变动性资产或（负债）/基期销售收入 国家财政资金 3.计算需追加的外部筹资额 银行信贷资金 计算公式： 非银行金融机 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 构资金 增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比 其他企业资金 √ √ 增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比 居民个人资企 √ √ 增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率 企业自留资金 √ √ 对于增加的留存收益，应该采用预计销售收入计算，并且《公司法》规定企 外商资金 √ 业应当按照当期实现的税后利润的10%计提法定公积金，5%计提法定公益金， 企业资金需要量的预测 所以销售留存率不会小于15%。 (一)预测资金需求量的基本依据 例题：ABC公司×1年的财务数据如下： 1、法律依据：注册资本金限额的规定、企业负债限额的规定： 项目 金额（万元） 占销售收入(4000万元)百分比 2、投资规模依据： 流动资产 4000 100% (二)预测资金需要量的方法 长期资产 (略) 无稳定的百分比关系 1、销售百分比率预测法 应付账款 400 10% （一)基本理论 其他负债 (略) 无稳定的百分比关系 依据一定的财务比率进行预测，在众多的财务比率预测中，最常用的是销 当年的销售收入 4000 售百分率。 净利润 200 多 销售百分比分析法假设前提： 分配股利 60 企业某些资产和负债与销售收入之间存在一个稳定的百分比关系。 140 销售百分比法的基本原理： 留存收益 某项资产（或负债）预测值=预测销售收入×资产（负债）占销售收入百分比 假设该公司的实收资本始终保持不变，×2年预计销售收入将达到5000万元： 问：1、需要补充多少外部融资？ 销售百分比法应用的依据是会计恒等式： 资产=负债+所有者权益 2、如果利润留存率是100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入是 要点：资产为企业资金占用，而负债和所有者权益是资金的来源。 4500万元。要求计算是否需要从外部融资，如果需要，需要补充多少 预计资产>预计负债+预计所有者权益 外部资金。 表明企业资金占用多于资金来源，因此企业需要从外部追加资金。 解： 需追加的资金=预计的资产-预计负债-预计的所有者权益 (1)增加的资产=1000×100%=1000 第14页共57页第 14 页 共 57 页 （三）、筹资渠道与筹资方式的配合 筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种形式取得资金 的问题，它们之间存在一定的对应关系。一定的筹资方式可能适用多种筹资渠道， 同一渠道的资金也往往可采用不同的方式去取得。它们之间的对应关系如下： 表 3-1 方式与筹资渠道的对应关系 吸收直接投 资 发行股 票 银行借 款 发行债 券 商业信 用 融资租 赁 国家财政资金 √ √ 银行信贷资金 √ 非银行金融机 构资金 √ √ √ √ √ 其他企业资金 √ √ √ √ √ 居民个人资企 √ √ √ 企业自留资金 √ √ 外商资金 √ √ √ 企业资金需要量的预测 （一）预测资金需求量的基本依据 1、法律依据：注册资本金限额的规定、企业负债限额的规定; 2、投资规模依据： （二）预测资金需要量的方法 1、销售百分比率预测法 （一）基本理论 依据一定的财务比率进行预测，在众多的财务比率预测中，最常用的是销 售百分率。 销售百分比分析法假设前提： 企业某些资产和负债与销售收入之间存在一个稳定的百分比关系。 销售百分比法的基本原理： 某项资产（或负债）预测值=预测销售收入×资产（负债）占销售收入百分比 销售百分比法应用的依据是会计恒等式： 资产=负债+所有者权益 要点：资产为企业资金占用，而负债和所有者权益是资金的来源。 预计资产＞预计负债+预计所有者权益 表明企业资金占用多于资金来源，因此企业需要从外部追加资金。 需追加的资金=预计的资产-预计负债-预计的所有者权益 或者可以参照教材 P28.的公式（从增量的角度考虑） 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 （二）计算外界资金需要量的基本步骤： 1.区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目 通常变动性项目有：货币资金、应收账款、存货等流动性资产 非变动性项目有：固定资产、对外投资等固定性资产 2.计算变动性项目的销售百分率=基期变动性资产或（负债）/基期销售收入 3.计算需追加的外部筹资额 计算公式： 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比 增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比 增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率 对于增加的留存收益，应该采用预计销售收入计算，并且《公司法》规定企 业应当按照当期实现的税后利润的 10%计提法定公积金，5%计提法定公益金， 所以销售留存率不会小于 15%。 例题：ABC 公司×1 年的财务数据如下： 项目 金额（万元） 占销售收入（4000 万元）百分比 流动资产 4000 100% 长期资产 （略） 无稳定的百分比关系 应付账款 400 10% 其他负债 （略） 无稳定的百分比关系 当年的销售收入 4000 净利润 200 5% 分配股利 60 留存收益 140 假设该公司的实收资本始终保持不变，×2 年预计销售收入将达到 5000 万元。 问：1、需要补充多少外部融资？ 2、如果利润留存率是 100%，销售净利率提高到 6%，目标销售收入是 4500 万元。要求计算是否需要从外部融资，如果需要，需要补充多少 外部资金。 解： （1）增加的资产=1000×100%=1000