1.证券评级具有预测性。证券评级需要考察众多的经济因素，而这些因 素是在不断变化的。因此，证券评级的动态性与评级者静态的分析方法的矛盾， 决定了证券评级具有预测和实验的性质。 2.证券评级的有效性不足。证券评级的依据，如最重要的统计资料，主 要来源于公司过去的业绩记录，这就在一定程度上影响了评级的有效性。在现代 经济迅速发展的情况下，许多历史上实力雄厚的大公司变得越来越不安全了，而 许多很有发展前途的行业正是从最初高度不稳定状态中发育成长起来的，因而它 们的统计资料记载的内容并不一定好。 3.证券评级缺乏市场性。证券的评级并不是以证券的市场价格为基础， 如A级证券在市场上并非总是最佳的投资对象。因为其市场价格除自身质量的 影响外，还要受到市场供求和许多因素的影响。因此，证券的级别并不是进行证 券市场投资的指南。 4.证券评级相对忽视了管理的因素。管理对所有的公司，特别是产业公 司来说是非常重要的，其重要性常常超过公司的资产甚至过去的盈利。但评级者 对管理价值的估计常常只是一个推测，缺少深入细致的研究。 5.证券评级难以保证绝对的客观准确性。证券评级工作量非常大，需要进 行评级的证券非常多，因此，证券评级机构难以保证每一次评级都能客观地考察 到所有应当考虑的因素。 为此，证券投资者在进行投资时，应综合考虑多种信息和资料，进行通盘 的考虑和慎重的选择，而不能完全依赖于评级机构的证券评级结果。 复习思考题：   1.主要概念：直接发行与间接发行、公募发行与私募发行、IPO与增资 发行、招标发行与议价发行、完全摊薄法与加权平均法、荷兰式招标与美国式 招标、证券信用评级 2.简述证券发行市场的特点与结构。 3.简述我国企业债券发行的条件与程序。 4.试分析影响股票发行价格的主要因素。 5.试分析我国新股定价方法的优缺点及完善对策。 6.试分析我国股票市场的发展与股票发行方式选择的关系。1．证券评级具有预测性。证券评级需要考察众多的经济因素，而这些因 素是在不断变化的。因此，证券评级的动态性与评级者静态的分析方法的矛盾， 决定了证券评级具有预测和实验的性质。 2．证券评级的有效性不足。证券评级的依据，如最重要的统计资料，主 要来源于公司过去的业绩记录，这就在一定程度上影响了评级的有效性。在现代 经济迅速发展的情况下，许多历史上实力雄厚的大公司变得越来越不安全了，而 许多很有发展前途的行业正是从最初高度不稳定状态中发育成长起来的，因而它 们的统计资料记载的内容并不一定好。 3．证券评级缺乏市场性。证券的评级并不是以证券的市场价格为基础， 如 A 级证券在市场上并非总是最佳的投资对象。因为其市场价格除自身质量的 影响外，还要受到市场供求和许多因素的影响。因此，证券的级别并不是进行证 券市场投资的指南。 4．证券评级相对忽视了管理的因素。管理对所有的公司，特别是产业公 司来说是非常重要的，其重要性常常超过公司的资产甚至过去的盈利。但评级者 对管理价值的估计常常只是一个推测，缺少深入细致的研究。 5.证券评级难以保证绝对的客观准确性。证券评级工作量非常大，需要进 行评级的证券非常多，因此，证券评级机构难以保证每一次评级都能客观地考察 到所有应当考虑的因素。 为此，证券投资者在进行投资时，应综合考虑多种信息和资料，进行通盘 的考虑和慎重的选择，而不能完全依赖于评级机构的证券评级结果。 复习思考题：   1．主要概念：直接发行与间接发行、公募发行与私募发行、IPO 与增资 发行、招标发行与议价发行 、完全摊薄法与加权平均法、荷兰式招标与美国式 招标、证券信用评级 2．简述证券发行市场的特点与结构。 3．简述我国企业债券发行的条件与程序。 4．试分析影响股票发行价格的主要因素。 5．试分析我国新股定价方法的优缺点及完善对策。 6. 试分析我国股票市场的发展与股票发行方式选择的关系