场尽管还存在着很多差强人意的地方，但是，经过十几年的发展，在政府和市 场的共同推动下，在法律制度、交易规则、监管体系等各个方面，建立起了一 个基本上与国际标准相符合的资本市场。可以说，改革开放以来，我国经济逐 渐从计划体制向市场体制转型，资本市场的出现和发展是其中最为重要的成就 之一。实践证明，资本市场在我国经济近十几年来的持续稳定发展中起到了重 要的推动作用，这种推动作用在未来将更加显著。 近年来，我国资本市场上发生了一些重要的制度变革，主要包括五个方面： 首先是股权分置改革纠正了扭曲的市场机制，中国资本市场从此在基础层面上 和国际市场相比没有本质的差别；二是发行体制改革的深化，使市场从原来接 受不了新股发行，到中行、工行等大盘蓝筹股成功上市。而我们知道，如果 个市场接受不了蓝筹股，那么这个市场是没有发展前途的。第三，大规模的上 市公司清欠工作，不仅优化了上市公司的运营状况，也强化了全社会以市场为 导向的经济体制的建立，提升了投资者的信心。同时，上市公司激励机制的引 入使真正意义的现代企业治理成为可能。第四，机构投资者的发展延续了前几 年市场化改革的思路，实现了巨大的飞跃。特别是在去年良性的市场环境下， 专业理财、价值投资的理念体现出了巨大的优势，进一步确立了机构投资者的 地位，这也是发达国家经过了几十年的历程才实现的发展。第五，证券行业经 历了惨痛的教训，经过大规模的清理整顿，逐步走出了低谷，在新的市场环境 下，迎来了良好的发展机遇。 这些重大基础性制度建设和改革的目的都是使资本市场无论在制度设计还 是运行模式上都更加符合市场规律，它们不仅引领了资本市场的深刻变化，也 将对中国资本市场的未来发展继续产生深远的影响。 3、资本市场的发展经验和规律 过去十几年中，资本市场的发展引领了我国经济社会中的许多变革，推动了 现代企业管理制度，包括独立董事制度、法人治理结构、会计准则标准化等等， 在中国经济社会的确立。也就是说，中国资本市场的发展，从开始的第一天起， 就站在我国市场经济改革和发展的最前沿，而从资本市场发展过程中探索到的 经验和规律，同样也能为我国经济改革的其它方面提供有益的借鉴。应该说， 经过了十几年的坎坷历程，在证监会和市场人士的共同努力下，中国资本市场 的发展摸索出了一些基本的经验和规律，其中最为重要的就是如何有效地推动 市场化改革和正确定位政府和市场的关系。 回顾我国资本市场近年的发展历程，我们可以清晰地看到，与很多成熟市场 漫长的自我演进发展模式不同，我国资本市场走过的道路有自己非常独特的地 方。我国资本市场是由政府与市场共同推动，即一条政府自上而下推动的市场 化改革与市场的自我演进相结合的道路，一些重要变革成功的关键也都是因为 坚持了市场化的改革方向，并采取了政府与市场有机结合的方式循序渐进地推 22 场尽管还存在着很多差强人意的地方，但是，经过十几年的发展，在政府和市 场的共同推动下，在法律制度、交易规则、监管体系等各个方面，建立起了一 个基本上与国际标准相符合的资本市场。可以说，改革开放以来，我国经济逐 渐从计划体制向市场体制转型，资本市场的出现和发展是其中最为重要的成就 之一。实践证明，资本市场在我国经济近十几年来的持续稳定发展中起到了重 要的推动作用，这种推动作用在未来将更加显著。 近年来，我国资本市场上发生了一些重要的制度变革，主要包括五个方面： 首先是股权分置改革纠正了扭曲的市场机制，中国资本市场从此在基础层面上 和国际市场相比没有本质的差别；二是发行体制改革的深化，使市场从原来接 受不了新股发行，到中行、工行等大盘蓝筹股成功上市。而我们知道，如果一 个市场接受不了蓝筹股，那么这个市场是没有发展前途的。第三，大规模的上 市公司清欠工作，不仅优化了上市公司的运营状况，也强化了全社会以市场为 导向的经济体制的建立，提升了投资者的信心。同时，上市公司激励机制的引 入使真正意义的现代企业治理成为可能。第四，机构投资者的发展延续了前几 年市场化改革的思路，实现了巨大的飞跃。特别是在去年良性的市场环境下， 专业理财、价值投资的理念体现出了巨大的优势，进一步确立了机构投资者的 地位，这也是发达国家经过了几十年的历程才实现的发展。第五，证券行业经 历了惨痛的教训，经过大规模的清理整顿，逐步走出了低谷，在新的市场环境 下，迎来了良好的发展机遇。 这些重大基础性制度建设和改革的目的都是使资本市场无论在制度设计还 是运行模式上都更加符合市场规律，它们不仅引领了资本市场的深刻变化，也 将对中国资本市场的未来发展继续产生深远的影响。 3、资本市场的发展经验和规律 过去十几年中，资本市场的发展引领了我国经济社会中的许多变革，推动了 现代企业管理制度，包括独立董事制度、法人治理结构、会计准则标准化等等， 在中国经济社会的确立。也就是说，中国资本市场的发展，从开始的第一天起， 就站在我国市场经济改革和发展的最前沿，而从资本市场发展过程中探索到的 经验和规律，同样也能为我国经济改革的其它方面提供有益的借鉴。应该说， 经过了十几年的坎坷历程，在证监会和市场人士的共同努力下，中国资本市场 的发展摸索出了一些基本的经验和规律，其中最为重要的就是如何有效地推动 市场化改革和正确定位政府和市场的关系。 回顾我国资本市场近年的发展历程，我们可以清晰地看到，与很多成熟市场 漫长的自我演进发展模式不同，我国资本市场走过的道路有自己非常独特的地 方。我国资本市场是由政府与市场共同推动，即一条政府自上而下推动的市场 化改革与市场的自我演进相结合的道路，一些重要变革成功的关键也都是因为 坚持了市场化的改革方向，并采取了政府与市场有机结合的方式循序渐进地推