第十一章长期筹资决策 公司要进行生产经营活动,首先必须筹集一定数量的资金,资金筹集是公司财 务管理的一项基本的内容。通常,公司增加长期资产需要筹集长期资金。长期资金 是指偿还期限在一年以上的资金,主要用于新产品的开发和推广、生产规模的扩 大、厂房和机器设备的更新改造等的投资。发行股票、银行借款、发行债券和融资 租赁是筹集长期资金的主要形式 筹资从不同的角度可以分类,第一种分类能从某个方面增加我们对企业筹资析 理解。常用的筹资分类包括以下三种 (一)权益资本与债务资本 企业的资本来源从法律地位看,可以分为权益资本和债务资本。权益资本是指 企业所有者直接和间接投入企业的资金,是企业最基本的资金来源。权益资本包括 资本金(股本)、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。企业的权益资本可通过 发行股票、吸引直接投资、企业内部积累等方式获得。筹集的权益资本具有永久性 特点。 债务资本是企业债权人投入到企业的资金来源。债务资本包括各种借款、应付 债务等,体现着企业与债权人之间的债权债务关系,可通过金融机构、企业之间以 及城乡居民等渠道,采用银行借款、发行债券、租赁等方式取得。银行长期借款、 长期债券、融资租赁所筹集的资金具有长期性特点,是企业的长期负债,也是企业 筹集长期资金的重要手段。 (二)内部筹资与外部筹资 企业的资金来源可分别通过企业内部资金来源和企业外部资金来源。 内部筹资是指在企业内部通过计提折旧、利润留存而得到的资金,它一般不需 花费直接的筹资成本,资本成本较低。 外部筹资,顾名思义,是指从企业外部筹措的资金。当企业进行外部筹资活动 时,通常要支出一定的筹资费用。发行股票、发行债券、银行借款和租赁等都属于 外部筹资。 (三)直接筹资与间接筹资 直接筹资与间接筹资是以是否以金融机构为媒介来划分的。正确认识直接筹资 与间接筹资的特点,有利于企业选择合理的筹资方式,降低筹资的资本成本,提高 筹资效率。 间接筹资是指企业借助银行或非银行金融机构所进行的企业外部筹资活动。间 接筹资的主要形式有银行借款、非银行金融机构借款和融资租赁等形式。间接筹资 手续比较简便,过程比较简单,筹资效率相对较髙,筹资费用也较低。 直接筹资是指企业不经过银行或非银行金融机构而直接与资供应者协商借款或 通过发行股票、债券等筹集资金。直接筹资信赖于完善的资本市场机制,以各种证 券作为载体,可供选择的筹资方式和渠道多种多样,能使企业最大限度地利用社会 资金 第一节股票筹资决策第十一章 长期筹资决策 公司要进行生产经营活动，首先必须筹集一定数量的资金，资金筹集是公司财 务管理的一项基本的内容。通常，公司增加长期资产需要筹集长期资金。长期资金 是指偿还期限在一年以上的资金，主要用于新产品的开发和推广、生产规模的扩 大、厂房和机器设备的更新改造等的投资。发行股票、银行借款、发行债券和融资 租赁是筹集长期资金的主要形式。 筹资从不同的角度可以分类，第一种分类能从某个方面增加我们对企业筹资析 理解。常用的筹资分类包括以下三种。 （一）权益资本与债务资本 企业的资本来源从法律地位看，可以分为权益资本和债务资本。权益资本是指 企业所有者直接和间接投入企业的资金，是企业最基本的资金来源。权益资本包括 资本金（股本）、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。企业的权益资本可通过 发行股票、吸引直接投资、企业内部积累等方式获得。筹集的权益资本具有永久性 特点。 债务资本是企业债权人投入到企业的资金来源。债务资本包括各种借款、应付 债务等，体现着企业与债权人之间的债权债务关系，可通过金融机构、企业之间以 及城乡居民等渠道，采用银行借款、发行债券、租赁等方式取得。银行长期借款、 长期债券、融资租赁所筹集的资金具有长期性特点，是企业的长期负债，也是企业 筹集长期资金的重要手段。 （二）内部筹资与外部筹资 企业的资金来源可分别通过企业内部资金来源和企业外部资金来源。 内部筹资是指在企业内部通过计提折旧、利润留存而得到的资金，它一般不需 花费直接的筹资成本，资本成本较低。 外部筹资，顾名思义，是指从企业外部筹措的资金。当企业进行外部筹资活动 时，通常要支出一定的筹资费用。发行股票、发行债券、银行借款和租赁等都属于 外部筹资。 （三）直接筹资与间接筹资 直接筹资与间接筹资是以是否以金融机构为媒介来划分的。正确认识直接筹资 与间接筹资的特点，有利于企业选择合理的筹资方式，降低筹资的资本成本，提高 筹资效率。 间接筹资是指企业借助银行或非银行金融机构所进行的企业外部筹资活动。间 接筹资的主要形式有银行借款、非银行金融机构借款和融资租赁等形式。间接筹资 手续比较简便，过程比较简单，筹资效率相对较高，筹资费用也较低。 直接筹资是指企业不经过银行或非银行金融机构而直接与资供应者协商借款或 通过发行股票、债券等筹集资金。直接筹资信赖于完善的资本市场机制，以各种证 券作为载体，可供选择的筹资方式和渠道多种多样，能使企业最大限度地利用社会 资金。 第一节 股票筹资决策