回顾：M定理（续） 有公司所得税情况下 第定理：公司价值随杠杆程度上升而增加 VL=VU+TCB 第Ⅱ定理：一部分增加的权益风险和期望收益与利息税 盾所带来的好处相抵消了 Rs R+(B/S)X(1-Tc)X(R4-RB) RB为利息率（负债的资本成本） R为权益的期望收益率（权益的资本成本） RA为无杠杆公司的期望收益率（资产收益率） B为负债的价值 S为杠杆公司权益的价值 18-718-7 回顾：MM定理(续）  有公司所得税情况下 第 I定理：公司价值随杠杆程度上升而增加 VL = VU + TC B 第II定理：一部分增加的权益风险和期望收益与利息税 盾所带来的好处相抵消了 RS = RA + (B/S)×(1-TC)×(RA - RB ) RB 为利息率 （负债的资本成本） RS 为权益的期望收益率（权益的资本成本） RA 为无杠杆公司的期望收益率（资产收益率） B 为负债的价值 S 为杠杆公司权益的价值