图中，第1、2期称为递延期，通常用字母m表示。 1.递延年金的终值 从图可看出，递延年金的终值与普通年金相同，可用普通年金终值计算方法计算。2.递延年 金现值 递延年金现值的计算需分两步： 1.先按普通年金现值的计算方法计算出到递延期末止（第3期期初）的年金“现值”，如图 2-5中的316.98元。 2.用复利现值的计算方法将上一步计算出的价值折算为现值，如图2-5中的261.97元。 例2-14某投资项目从投资到投产需3年时间，投产后，预计每年年末能收到45000元，该 项目有效期5年，若投资报酬率以10%计算，则该项目5年的收入相当于现在多少元？ 1.按普通年金现值的计算方法，计算出至第三年年末的年金现值 P3=45000*(P/A,10%,5) =45000*3.7908 =170586(元) 2.按复利现值的计算方法将上述价值折算为现值： P=170586*(P/S,10%,3) =170586*0.7513 =128161.26(元) 例2-15某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案： (1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元； (2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元； 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，问该公司应选择哪个方案？ 为选择成本较低的付款方案，需计算出两种付款方法之下所付系列款项的现值，即两种不同 的付款方式之下所付的款项相当现在一次付款多少。 (1)采用第一种付款方式时，所付款项的现值可直接运用预付年金现值的计算方法计算： P=20*[(P/A,10%,9)+1〕 =20*(5.759+1) =135.18(万元) (2)采用第二种付款方式时，付款方式如下： 012345678910111213 25252525252525252525 P3=25*(P/A,10%,10)=25*6.145=153.63(万元) 再将第3年年末的值折算为现值： P=153.63*x(P/S,10%,3)=153.63*0.751=115.38(万元) 该题也可以按预付年金的方法，先计算至第5年年初的价值，再将其折算成现值： P=25(P/A,10%,9)+1)=168.98(万元) P=168.98*(P/S,10%,4)=168.98*0.6830 =115.41(万元) 该公司应选择第二方案。 (四)永续年金 永续年金是指没有终期、永远定期收付的等额系列款项。比如持续经营的股份公司发放的股 利，若每年固定不变，就是一笔永续年金，优先股股份因股利固定，也是一笔永续年金。 永续年金没有终值，只有现值。永续年金现值的计算公式为： P=∑A1+)” n-1 (2-19) 化简上式得