国际资本流动指国际间的投融资活动,是国际贸易、国际分工深化的产物。现 代意义上的国际资本流动迄今大致经历了四个阶段 近期国际资本流动的重要趋势 20世纪90年代开始,在经济和金融全球化的背景下,国际资本流动规模迅 速扩张,速度加快,表现出明显的证券化趋势。虽然仍高度集中于发达国家之间 但是对新兴市场国家经济的冲击力有放大趋势。 5.1.1资本流动的来源与结构 1、国际银行信贷 2、政府借贷款和国际金融组织贷款与融资 3、企业尤其是跨国公司的资本输出入 4、社会资本的投资 5.1.2国际资本的流动情况 5.1.3国际投机资本 指那些没有固定的投资领域,期限较短的,一般是一年以下的,以追逐高额短 期利润而在个市场之间移动的短期资本 第一种解释:在国家之间流动的、对汇率的预期变化、利率的波动或安全和可 兑换安排极为敏感的资金。 强调:高度流动性、高度敏感性 第二种解释:在固定汇率制度下,资金持有者或者出于对货币预期贬值或升值 的投机心理、或者受到国际利率差收益明显高于外汇风险的刺激、在国际间掀起 大规模的短期资本流动。 强调:固定汇率制度的一种现象 第三种解释:持有者迅速地从一种投资形式转换成另一种投资形式,以取得国 际汇率变化的好处,或获得投资的短期高收益为目的的货币。 强调:热钱的运动、投机行为 97年金融危机: 800 700 600 500 400 口短期外债国际资本流动指国际间的投融资活动，是国际贸易、国际分工深化的产物。现 代意义上的国际资本流动迄今大致经历了四个阶段。 近期国际资本流动的重要趋势 20 世纪 90 年代开始，在经济和金融全球化的背景下，国际资本流动规模迅 速扩张，速度加快，表现出明显的证券化趋势。虽然仍高度集中于发达国家之间， 但是对新兴市场国家经济的冲击力有放大趋势。 5.1.1 资本流动的来源与结构 1、国际银行信贷 2、政府借贷款和国际金融组织贷款与融资 3、企业尤其是跨国公司的资本输出入 4、社会资本的投资 5.1.2 国际资本的流动情况 5.1.3 国际投机资本 指那些没有固定的投资领域，期限较短的，一般是一年以下的，以追逐高额短 期利润而在个市场之间移动的短期资本。 第一种解释：在国家之间流动的、对汇率的预期变化、利率的波动或安全和可 兑换安排极为敏感的资金。 强调：高度流动性、高度敏感性 第二种解释：在固定汇率制度下，资金持有者或者出于对货币预期贬值或升值 的投机心理、或者受到国际利率差收益明显高于外汇风险的刺激、在国际间掀起 大规模的短期资本流动。 强调：固定汇率制度的一种现象 第三种解释：持有者迅速地从一种投资形式转换成另一种投资形式，以取得国 际汇率变化的好处，或获得投资的短期高收益为目的的货币。 强调：热钱的运动、投机行为 97 年金融危机：