3、行为资产定价模型 行为资产定价模型(BAPM),认为市场上存在两种 交易者:信息交易者和噪声交易者。信息交易者严格按照 GAPM模型构建资产组合,噪声交易者则不会。他们会受到 认知错误的影响,并且没有严格的均值方差偏好。两类交 易者相互作用共同决定证券价格。当信息交易者在市场上 占据主导地位时,市场是有效的;当噪声交易者在市场上 起主导作用时,市场是无效的 第二节间接投资决策 投资 构建 组合 投资 投资 投资 的绩 分析 组合3、行为资产定价模型 行为资产定价模型（BAPM），认为市场上存在两种 交易者：信息交易者和噪声交易者。信息交易者严格按照 CAPM模型构建资产组合，噪声交易者则不会。他们会受到 认知错误的影响，并且没有严格的均值方差偏好。两类交 易者相互作用共同决定证券价格。当信息交易者在市场上 占据主导地位时，市场是有效的；当噪声交易者在市场上 起主导作用时，市场是无效的。 第二节 间接投资决策 设 定 投 资 政策 进 行 证 券 分析 构 建 投 资 组合 调 整 投 资 组合 评 估 投 资 组 合 的 绩 效