产组合的调整和重新配置，导致该国相邻国家和地区的金融市场资金供求发生变化，价格随 之调整。这种各国市场之间的“溢出效应”是金融危机迅速传染和蔓延的根本原因。1998 年的东南亚金融危机和2008年的美国次贷危机都是金融传染形成区域性系统风险和全球性 风险的最好证明。 (3)金融监管失控风险。金融市场一体化增加了金融监管的难度，需要各国在金融监 管方面更广泛地合作并达成共识。但是每个国家都是根据自己的国情来制定相应的金融监管 政策，带有一定的主权性色彩，所以，监管的协调存在较大的制度障碍。即便经济一体化程 度最高的欧盟，成立统一的中央银行，发行区域性货币欧元，也做不到成员国货币政策的高 度统一。同时，金融市场一体化还向金融监管者提出了技术层面的挑战，如何选取检测指标， 订立何种监管标准，特别是对金融衍生产品等金融创新如何监管，都有待于进一步的研究和 检验。 5.3重点和难点 ●国际货币市场和国际资本市场的构成： ● 国际金融市场一体化的概念和层次： ● 国际机构投资和的类型和投资渠道。 5.4思考题 (1)如何理解国际资本市场的证券化趋势？这一趋势对我国金融市场发展有何启示？ (2)试分析国际金融市场上不同种类的机构投资者的投资行为特。 (3)讨论金融市场一体化和国际组合投资之间的关系。产组合的调整和重新配置，导致该国相邻国家和地区的金融市场资金供求发生变化，价格随 之调整。这种各国市场之间的“溢出效应”是金融危机迅速传染和蔓延的根本原因。1998 年的东南亚金融危机和 2008 年的美国次贷危机都是金融传染形成区域性系统风险和全球性 风险的最好证明。 （3）金融监管失控风险。金融市场一体化增加了金融监管的难度，需要各国在金融监 管方面更广泛地合作并达成共识。但是每个国家都是根据自己的国情来制定相应的金融监管 政策，带有一定的主权性色彩，所以，监管的协调存在较大的制度障碍。即便经济一体化程 度最高的欧盟，成立统一的中央银行，发行区域性货币欧元，也做不到成员国货币政策的高 度统一。同时，金融市场一体化还向金融监管者提出了技术层面的挑战，如何选取检测指标， 订立何种监管标准，特别是对金融衍生产品等金融创新如何监管，都有待于进一步的研究和 检验。 5.3 重点和难点 z 国际货币市场和国际资本市场的构成； z 国际金融市场一体化的概念和层次； z 国际机构投资和的类型和投资渠道。 5.4 思考题 （1）如何理解国际资本市场的证券化趋势？这一趋势对我国金融市场发展有何启示？ （2）试分析国际金融市场上不同种类的机构投资者的投资行为特。 （3）讨论金融市场一体化和国际组合投资之间的关系