券,这些因素导致巴西资本项目恶化,外汇储备日益减少。在这种情 况下,地方政府的发难对联邦政府来说是雪上加霜,这大大动摇了投 资者对巴西政府偿还内外债的信心,终于引发了债务危机。 (三)外资大量流出、外汇储备急剧下降 巴西在1994年进行经济改革,由于改革成功,1995年以后外资 大举流入巴西,特别是美国金融机构在巴西有大量投资。1998年巴 西对外债务上升到2940亿美元。其中短期外债达500亿美元,加上 国内短期债务,巴西短期债务总额达1500亿美元。高额债务令巴西 财政负担沉重,而1997年爆发的亚洲金融危机使石油价格下跌,令 巴西出口收入下降,国际收支状恶化。在卢布贬值之后,投资者担心 巴西货币雷亚尔也将贬值,因此外资大量出逃。7月份巴西有23亿 美元的资金流入,但到了8月份就出现83亿美元的流出。到9月上 旬,平均每天有15亿美元流出。资金流失令巴西外汇储备急剧下降, 从7月份700多亿美元减少到9月份490亿美元。为阻止资金外流巴 西将短期利率提高到近50厘,使巴西经济受到严重打击。8月初到9 月中旬,巴西股市下跌55.5%,巴西1998年经济增长率将从1997年 3.1%下降到1.5%。巴西金融危机将严重损害美国的经济增长,美国 股市债市在10月上旬大幅下挫,道·琼斯股指从9月28日810884 点下跌到10月25日的7726.24点,美国长债年利率10月9日升破 5%,达5.12%。国际货币基金组织为避免巴西危机引发全球性经济衰 退,迅速向巴西伸出援手,宣布给予巴西400多亿美元贷款。巴西政 府为取得这项贷款,在10月份宣布一项为期三年,削减800亿美元券，这些因素导致巴西资本项目恶化，外汇储备日益减少。在这种情 况下，地方政府的发难对联邦政府来说是雪上加霜，这大大动摇了投 资者对巴西政府偿还内外债的信心，终于引发了债务危机。 （三）外资大量流出、外汇储备急剧下降 巴西在 1994 年进行经济改革，由于改革成功，1995 年以后外资 大举流入巴西，特别是美国金融机构在巴西有大量投资。1998 年巴 西对外债务上升到 2940 亿美元。其中短期外债达 500 亿美元，加上 国内短期债务，巴西短期债务总额达 1500 亿美元。高额债务令巴西 财政负担沉重，而 1997 年爆发的亚洲金融危机使石油价格下跌，令 巴西出口收入下降，国际收支状恶化。在卢布贬值之后，投资者担心 巴西货币雷亚尔也将贬值，因此外资大量出逃。7 月份巴西有 23 亿 美元的资金流入，但到了 8 月份就出现 83 亿美元的流出。到 9 月上 旬，平均每天有 15 亿美元流出。资金流失令巴西外汇储备急剧下降， 从 7 月份 700 多亿美元减少到 9 月份 490 亿美元。为阻止资金外流巴 西将短期利率提高到近 50 厘，使巴西经济受到严重打击。8 月初到 9 月中旬，巴西股市下跌 55.5%,巴西 1998 年经济增长率将从 1997 年 3.1%下降到 1.5%。巴西金融危机将严重损害美国的经济增长，美国 股市债市在 10 月上旬大幅下挫，道·琼斯股指从 9 月 28 日 8108.84 点下跌到 10 月 25 日的 7726.24 点，美国长债年利率 10 月 9 日升破 5%，达 5.12%。国际货币基金组织为避免巴西危机引发全球性经济衰 退，迅速向巴西伸出援手，宣布给予巴西 400 多亿美元贷款。巴西政 府为取得这项贷款，在 10 月份宣布一项为期三年，削减 800 亿美元