风险与预期：社会保障对中国居民消费与储蓄行为的影响 率的影响是显著的。 (4)F检验（检验模型中人均社会保障支出水平与居民储蓄率之间 是否满足线性要求)。经验证，F=0.00<0.05,满足线性要求，因此， 在0.05的显著性水平下，中国人均社会保障支出水平与居民储蓄率之 间确实满足线性要求，具有推论意义。 结合相关性分析和回归分析，可以得出这样的结论：中国的人均社 会保障支出水平对居民储蓄率有较为显著的影响，二者之间存在着较 强的负相关关系（即社会保障支出水平的提高可以降低居民储蓄率）， 1991年至2007年间的数据分析表明，中国人均社会保障支出水平每 提高1%，居民储蓄率将下降0.857%。 三、分析 中国人均社会保障支出水平与居民储蓄率之间呈现出较为显著的 负相关关系。人均社会保障支出水平是反映社会保障状况的一个重要 指标，而居民储蓄率反映的是居民储蓄状况，这说明在中国，社会保障 对居民储蓄有着较为显著的影响。预防性储蓄理论的框架对解释这一 实证结论有着重要的参考意义。预防性储蓄是指风险厌恶的消费者为 预防未来的不确定性而进行的储蓄（周振华，2003）。Leland(1968)发 现，相对于确定情况而言，在不确定情况下，行为人会采取更为谨慎的 消费行为，因此，未来收入和支出的不确定性就会使行为人降低当前消 费而提高储蓄，这种增加的储蓄就是居民的预防性储蓄（朱国林、范建 勇、严燕，2002)。预防性储蓄理论强调，储蓄不仅仅是为了在生命周期 内配置资源，同时也是为了对不确定性事件加以预防和保险。因此，居 民对未来的不确定性感受就会影响到他们当期的消费和储蓄行为，如 果居民对未来具有较强的不确定性风险预期，那么，他们就会减少当期 消费而增加储蓄。在现实中，居民的不确定性感受来自多个方面，但总 体上可以划分为两大类：一类是未来收入的不确定性，另一类是未来支 出的不确定性。前者主要包括收入的大幅度降低或者失业，后者则包 括由于患有疾病或遭遇伤害而面临巨额的医疗费用支出，以及子女的 未来教育费用支出等。社会保障具有社会保险方面的含义和功能，因 此，社会保障就可以通过降低消费者对未来收入和支出的不确定性感 受，增强居民应对未来事件发生的处理能力来影响居民的消费和储蓄 ·139 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House.All rights reserved. http://© 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. http://www.cnki.net 率的影响是显著的。 (4) F 检验(检验模型中人均社会保障支出水平与居民储蓄率之间 是否满足线性要求) 。经验证 ,F = 0. 00 < 0. 05 ,满足线性要求 ,因此 , 在0. 05的显著性水平下 ,中国人均社会保障支出水平与居民储蓄率之 间确实满足线性要求 ,具有推论意义。 结合相关性分析和回归分析 ,可以得出这样的结论 :中国的人均社 会保障支出水平对居民储蓄率有较为显著的影响 ,二者之间存在着较 强的负相关关系(即社会保障支出水平的提高可以降低居民储蓄率) , 1991 年至 2007 年间的数据分析表明 ,中国人均社会保障支出水平每 提高 1 % ,居民储蓄率将下降 0. 857 %。 三、分析 中国人均社会保障支出水平与居民储蓄率之间呈现出较为显著的 负相关关系。人均社会保障支出水平是反映社会保障状况的一个重要 指标 ,而居民储蓄率反映的是居民储蓄状况 ,这说明在中国 ,社会保障 对居民储蓄有着较为显著的影响。预防性储蓄理论的框架对解释这一 实证结论有着重要的参考意义。预防性储蓄是指风险厌恶的消费者为 预防未来的不确定性而进行的储蓄(周振华 ,2003) 。Leland (1968) 发 现 ,相对于确定情况而言 ,在不确定情况下 ,行为人会采取更为谨慎的 消费行为 ,因此 ,未来收入和支出的不确定性就会使行为人降低当前消 费而提高储蓄 ,这种增加的储蓄就是居民的预防性储蓄 (朱国林、范建 勇、严燕 ,2002) 。预防性储蓄理论强调 ,储蓄不仅仅是为了在生命周期 内配置资源 ,同时也是为了对不确定性事件加以预防和保险。因此 ,居 民对未来的不确定性感受就会影响到他们当期的消费和储蓄行为 ,如 果居民对未来具有较强的不确定性风险预期 ,那么 ,他们就会减少当期 消费而增加储蓄。在现实中 ,居民的不确定性感受来自多个方面 ,但总 体上可以划分为两大类 :一类是未来收入的不确定性 ,另一类是未来支 出的不确定性。前者主要包括收入的大幅度降低或者失业 ,后者则包 括由于患有疾病或遭遇伤害而面临巨额的医疗费用支出 ,以及子女的 未来教育费用支出等。社会保障具有社会保险方面的含义和功能 ,因 此 ,社会保障就可以通过降低消费者对未来收入和支出的不确定性感 受 ,增强居民应对未来事件发生的处理能力来影响居民的消费和储蓄 ·139 · 风险与预期 :社会保障对中国居民消费与储蓄行为的影响