第7页 项目的考察 评价和 首先就要了解|这 个分布的大致情上 相牛个中收蓝的各自的概 哔車↓丰求卜上声」个项日 [的均值·唧下式上上 E(NPV) E 接下来,我 非1F如果各阶 的的结果,也不响以后的收益情风 以|前 4R(a+ a2中4R(x)+b2(), (FI 各阶國叹斗4中丰卡相任 期|的收益是其他各|期|收|益的|线性|函|数 微?稿 0×20=400第 7 页 微?稿? 20× 20= 400 资项目的考察、评价和选择 首先就要了解这 个分布的大致情况。 首先，可以根据每个阶段收益的各自的概 率 分 布 计 算 出 均 值 E （ Xt ） ， 并 以 无 风 险 收 益 率 i 贴 现 成 现 值 ， 再 求 和 计 算 出 整 个 项 目 净 现 值的均值。即，下式： E(NPV) = E ( ) t t n t i X 1 (1+ ) = t t n t i E X (1 ) ( ) 1 + == 接下来，我们可以计算方差。如果各阶 段 之 间 完 全 独 立 ， 即 某 一 阶 段 的 收 益 既 不 等 于 以前的结果，也不影响以后的收益情况。根据 ( ) ( ) ( ) 2 2 VAR aX + bY = a VAR X + b Y ，有： 2  = VAR ( ) t t n t i X 1 (1+ ) = = t t n t i VAR X 2 1 (1 ) ( ) + = = t t n t i 2 2 1 (1+ ) =  j j j j k t t j j j k k i X b i X X a X (1 ) (1+ ) = + =      如果各阶段收益之间完全相关，即任一 期 的 收 益 是 其 他 各 期 收 益 的 线 性 函 数 ， 则 它 们