那里政局稳定，资金不受任何管辖，且免征有关税费，具有合理避税的优势。这些岛国的资 金来源于非居民，也投放于非居民，又没有金融管制，成为典型的离岸金融中心。实际上， 资金的提供和筹集并不在那里进行，而一些国际性银行只不过在当地开设账户，进行资金和 利润的转移和调拨，目的就是为了逃避金融监管和税收。加勒比海的百慕大和巴拿马，西欧 的马恩岛与海峡群岛等均属于这一类型的离岸金融中心。 3)离岸金融中心的业务类型 (1)离岸银行。由跨国公司和在岸银行设立，跨国公司设立离岸银行目的是开展外汇运 作，便于向国际合资企业提供融资：在岸银行在离岸金融中心设立全资附属机构，目的是为 了提供离岸基金管理服务。 (2)离岸公司（也称为“国际商业公司”），即在离岸金融中心登记注册的有限责任公 司，可以用于运作实际的经营业务、避税，也可用于发行股票、债券或其它方式的融资，还 可以用于创建复杂的财务结构，是一种常用的管理投资基金的载体。 (3)保险公司，设立者包括工商企业和在岸保险公司。为降低管理风险、实现税负最 小化，工商企业往往选择在离岸金融中心设立附属保险公司，也称为专业自保公司。 (4)共同基金。共同基金已成为国际金融市场上最大的机构投资者，也是离岸金融业 中增长最迅速的业务种类之一。如1994年末在开曼群岛注册的共同基金不过868只，2001 年末己增至3648只。 (5)对冲基金。对冲基金在20世纪90年代的国际货币危机中发挥了关键作用，也取 得了长足进展。为规避监管，许多对冲基金在加勒比海离岸金融中心注册。虽然美国始终是 绝大多数对冲基金的实际运营中心，但在1997年的1115只对冲基金中，在美国注册的不过 569只，占对冲基金总数的51%，资产规模占1/3：其余主要在加勒比海的几个离岸中心注 册。 (6)船舶注册。在英属维尔京群岛注册的船舶超过1040艘，大多是大型游艇，该岛于 2001年通过新《船舶法》，为进一步发展该项业务开辟了道路。2001年末，在开曼群岛注册 的船舶为1500艘。 4.3重点和难点 ●欧洲货币的概念： ● 欧洲货币市场的结构： ● 欧洲债券的特征。 ● 离岸金融中心和避税港 4.4思考题 (1)什么是欧洲美元？有没有欧洲欧元？ (2)欧洲美元市场的出现会影响美联储的货币政策吗？ (3)试比较欧洲债券何外国债券的异同。 (4)欧洲货币市场运行是否会存在信用膨胀问题？后周货币市场规模不断扩大是否会威胁 国际金融稳定？那里政局稳定，资金不受任何管辖，且免征有关税费，具有合理避税的优势。这些岛国的资 金来源于非居民，也投放于非居民，又没有金融管制，成为典型的离岸金融中心。实际上， 资金的提供和筹集并不在那里进行，而一些国际性银行只不过在当地开设账户，进行资金和 利润的转移和调拨，目的就是为了逃避金融监管和税收。加勒比海的百慕大和巴拿马，西欧 的马恩岛与海峡群岛等均属于这一类型的离岸金融中心。 3）离岸金融中心的业务类型 （1）离岸银行。由跨国公司和在岸银行设立，跨国公司设立离岸银行目的是开展外汇运 作，便于向国际合资企业提供融资；在岸银行在离岸金融中心设立全资附属机构，目的是为 了提供离岸基金管理服务。 （2）离岸公司（也称为“国际商业公司”），即在离岸金融中心登记注册的有限责任公 司，可以用于运作实际的经营业务、避税，也可用于发行股票、债券或其它方式的融资，还 可以用于创建复杂的财务结构，是一种常用的管理投资基金的载体。 （3）保险公司，设立者包括工商企业和在岸保险公司。为降低管理风险、实现税负最 小化，工商企业往往选择在离岸金融中心设立附属保险公司，也称为专业自保公司。 （4）共同基金。共同基金已成为国际金融市场上最大的机构投资者，也是离岸金融业 中增长最迅速的业务种类之一。如 1994 年末在开曼群岛注册的共同基金不过 868 只，2001 年末已增至 3648 只。 （5）对冲基金。对冲基金在 20 世纪 90 年代的国际货币危机中发挥了关键作用，也取 得了长足进展。为规避监管，许多对冲基金在加勒比海离岸金融中心注册。虽然美国始终是 绝大多数对冲基金的实际运营中心，但在 1997 年的 1115 只对冲基金中，在美国注册的不过 569 只，占对冲基金总数的 51%，资产规模占 1/3；其余主要在加勒比海的几个离岸中心注 册。 （6）船舶注册。在英属维尔京群岛注册的船舶超过 1040 艘，大多是大型游艇，该岛于 2001 年通过新《船舶法》，为进一步发展该项业务开辟了道路。2001 年末，在开曼群岛注册 的船舶为 1500 艘。 4.3 重点和难点 z 欧洲货币的概念； z 欧洲货币市场的结构： z 欧洲债券的特征。 z 离岸金融中心和避税港 4.4 思考题 （1）什么是欧洲美元？有没有欧洲欧元？ （2）欧洲美元市场的出现会影响美联储的货币政策吗？ （3）试比较欧洲债券何外国债券的异同。 （4）欧洲货币市场运行是否会存在信用膨胀问题？后周货币市场规模不断扩大是否会威胁 国际金融稳定？