复旦大学经济学院 2013~2014学年第二学期期末考试试卷 A卷答案(共4页) 课程名称:投资学原理 课程代码:ECON130031.01 开课院系:经济学院 考试形式:闭卷 姓名:学号: 专业: 选择题(单选或多选:4·5=20) B2、AC3、BD4、ABD5、CDF 二、名词(4·5=20 1、股权风险溢价 股权风险溢价ERP( equity risk premium,ERP)是指市场投资组合或具有市场平均风险的 股票收益率与无风险收益率的差额。从这个定义可看出:一是市场平均股票收益率是投资者 在市场参与投资活动的预期“门槛”,若当期收益率低于平均收益时,理性投资者会放弃它 而选择更高收益的投资;二是市场平均收益率是一种事前的预期收益率,这意味着事前预期 与事后值之间可能存在差异。 2、资本配置线 正是由于无风险资产引入,才可以形成无风险资产和风险资产之间的资本配置线 CAL( capital allocation line, CAL),但是CAL仅仅为风险资产和无风险组合的“一般搭配 并非“最优搭配”:而市场组合M与无风险资产构成全部资产组合的集合形成资本市场线 (CML),是与“有效边界”相切的资本配置线,是一种“最优的”资本配置线。 3、市盈率增长因子(PEG) 市盈率增长因子(PEG)是对PE静态性缺陷的重要补充。PEG是将一只股票的市盈率 除以该公司的成长性。其中,用估计盈利增长率除市盈率可以测算公司成长的速度,这就是 著名的预期市盈率增长因子( Prospective PEG)。市盈率增长因子越低,表示公司的发展潜 力越大,公司的潜在价值也就越高。市盈率/公司利润增长率,大于1说明估值高;小于1 说明便宜 4、动量效应 投资者行为的研究表明,股票上涨得越多,就有也越多的投资者认为它继续上涨,因而股 价的上涨存在一种自我实现机制,即存在动量效应( momentum effect)。在股价的正反馈 机制中,噪声交易这对股价上涨起到推动作用,而明智的专业投资者将从噪声交易者的追逐 动能效应策略的过程中获取收益 5、BS期权定价模型1 复旦大学经济学院 2013～2014 学年第二学期期末考试试卷 A 卷答案 （共 4 页） 课程名称： 投资学原理 课程代码： ECON130031.01 开课院系： 经济学院 考试形式： 闭卷 姓 名： 学 号： 专 业： 一、 选择题（单选或多选:4’*5=20’） 1、B 2、A C 3、B D 4、ABD 5、CDF 二、名词（4’*5=20’） 1、股权风险溢价 股权风险溢价 ERP(equity risk premium，ERP)是指市场投资组合或具有市场平均风险的 股票收益率与无风险收益率的差额。从这个定义可看出：一是市场平均股票收益率是投资者 在市场参与投资活动的预期“门槛”，若当期收益率低于平均收益时，理性投资者会放弃它 而选择更高收益的投资；二是市场平均收益率是一种事前的预期收益率，这意味着事前预期 与事后值之间可能存在差异。 2、资本配置线 正是由于无风险资产引入，才可以形成无风险资产和风险资产之间的资本配置线 CAL(capital allocation line,CAL)，但是 CAL 仅仅为风险资产和无风险组合的“一般搭配”， 并非“最优搭配”；而市场组合 M 与无风险资产构成全部资产组合的集合形成资本市场线 （CML），是与“有效边界”相切的资本配置线，是一种“最优的”资本配置线。 3、市盈率增长因子（PEG） 市盈率增长因子（PEG）是对 P/E 静态性缺陷的重要补充。PEG 是将一只股票的市盈率 除以该公司的成长性。其中，用估计盈利增长率除市盈率可以测算公司成长的速度，这就是 著名的预期市盈率增长因子（Prospective PEG）。市盈率增长因子越低，表示公司的发展潜 力越大，公司的潜在价值也就越高。市盈率/公司利润增长率，大于 1 说明估值高；小于 1 说明便宜。 4、动量效应 投资者行为的研究表明，股票上涨得越多，就有也越多的投资者认为它继续上涨，因而股 价的上涨存在一种自我实现机制，即存在动量效应（momentum effect）。在股价的正反馈 机制中，噪声交易这对股价上涨起到推动作用，而明智的专业投资者将从噪声交易者的追逐 动能效应策略的过程中获取收益。 5、B-S 期权定价模型