人民币升值对不同行业影响的比较分析 人民币升值将通过两种途径对不同行业产生影利。一是因人民币升值所导致的货本成本和收入 的提升将在长用内改变我国的经济结构，重新赋予行业不同的成长速度，并使不同行业的企业业镜 出现分化。二是人民币升值在顿期内改变行业内企业的资产、负债、收入，成本等账面价值，通过 外汇折算差异影响其经营业绩。概括而言。人民百升值将对进口比重高、外货规模大、或拥有高流 动性或巨额人民币货产的行业是长期利好：而对出口行业、外币资产高或产品国际定价的行业冲击 较大：其他则影响较小， 要受拉行业包括：房地产和基础设施类行业是套贸易的不动产行业，升值将全面提升国内地产 资产价慎，同时提高具有废源有限，茶新性成建设周期较长而供给弹性较小的特点的机场，港口， 铁路、高速公路这类基础设储、林留产业的投资价值，以上两大行业因此明显受惠：金脸行业，特 别是眼行业和正券业，属于经营货币和货本业务的货金密集型行业，由于具有较好变现能力和流动 性，属于高人民币货产的行业，因此将吸引国际资金大量流入，从面受益：航空、电力、陈油、适 纸，工程机械等行业收益于原材料成设备依规外国采购为主而导致的成本降低，成大额外债而导致 的还本付息所产生的汇兑规益方面的收盆。对国内市场拥有案断优势的航空业更为突出：技术进口 依规型的高科技类行业，在关键科技知识产权上还不具有优势，在一定时期内还将保持着大量进口 的劳头，在汇率升值的前提下，能保持自己在成本方面的优劳。 主要受损行业包括：对以出口型为主的行业而言。如仿枫红特别是出口依存度较高的服装行业 受损较大，其后依次为格纺业和毛纺业)、家电、建材等。人民币升值将很大程度上削蜀产品的竟争 优势：外贸企业在产业链中处于劣势地位。进口业务很难从人民币升值中获数超额利润，但是出口 业务则会道受重大损失：采据业、石化业、有色金属业由于产品定价国际化将受到冲击。 (一)房地产行显 预期效应：我们认为在评估升值影响时，应该对人们的心理因素给子高度的重视，人们的趋利 心理和从众心理非常普遍，并随着市场的升温将表现得事常充分，这会对货本市场和房地产价格上 升起到明暴的推波助洲作用。 魔金流入效应，人民币升值一最意味着国内经济整体向好，投资机会多而且收益水平相树可观 (至少可以得到颜外的汇兑收益)，因此将有大量的外资通过各种梁道进入国内市场，股市和房地产等 市场由于流通性较好将成为这些资金集中的场所，最峰导致股市上涤，房地产价格上扬，这在日本 和台湾市场表现得比较明显。尽管我国外汇管制比较严格，但从2003年外资流入情况看这种趋劳也 正在形成：近23年米我国外汇储备增额与贸易顺差和外商直接投资之间的缺口呈上升趋势，可能 就有大量的投机资金在其中。而且外商直接投中也不排释改变投资方向。再考虑这都分货金的放 大效应。对整个地产的影响不可低估。 财富效应：由于资金面的充裕、股市的上澄以及整体经济的景气，居民的收入水平将得到较大 的提高。并进而刺激人门形成别的财富效应，那么房地产将作为清费升缓的主要案偏点将得到大1 人民币升值对不同行业影响的比较分析 人民币升值将通过两种途径对不同行业产生影响。一是因人民币升值所导致的资本成本和收入 的提升将在长期内改变我国的经济结构，重新赋予行业不同的成长速度，并使不同行业的企业业绩 出现分化。二是人民币升值在短期内改变行业内企业的资产、负债、收入、成本等账面价值，通过 外汇折算差异影响其经营业绩。概括而言，人民币升值将对进口比重高、外债规模大、或拥有高流 动性或巨额人民币资产的行业是长期利好；而对出口行业、外币资产高或产品国际定价的行业冲击 较大；其他则影响较小。 要受益行业包括：房地产和基础设施类行业是非贸易的不动产行业，升值将全面提升国内地产 资产价值，同时提高具有资源有限、垄断性或建设周期较长而供给弹性较小的特点的机场、港口、 铁路、高速公路这类基础设施、基础产业的投资价值，以上两大行业因此明显受惠；金融行业，特 别是银行业和证券业，属于经营货币和资本业务的资金密集型行业，由于具有较好变现能力和流动 性，属于高人民币资产的行业，因此将吸引国际资金大量流入，从而受益；航空、电力、炼油、造 纸、工程机械等行业收益于原材料或设备依赖外国采购为主而导致的成本降低，或大额外债而导致 的还本付息所产生的汇兑损益方面的收益，对国内市场拥有垄断优势的航空业更为突出；技术进口 依赖型的高科技类行业，在关键科技知识产权上还不具有优势，在一定时期内还将保持着大量进口 的势头，在汇率升值的前提下，能保持自己在成本方面的优势。 主要受损行业包括：对以出口型为主的行业而言，如纺织业(特别是出口依存度较高的服装行业 受损较大，其后依次为棉纺业和毛纺业)、家电、建材等，人民币升值将很大程度上削弱产品的竞争 优势；外贸企业在产业链中处于劣势地位，进口业务很难从人民币升值中获取超额利润，但是出口 业务则会遭受重大损失；采掘业、石化业、有色金属业由于产品定价国际化将受到冲击。 (一)房地产行业 预期效应：我们认为在评估升值影响时，应该对人们的心理因素给予高度的重视，人们的趋利 心理和从众心理非常普遍，并随着市场的升温将表现得非常充分，这会对资本市场和房地产价格上 升起到明显的推波助澜作用。 资金流入效应：人民币升值一般意味着国内经济整体向好，投资机会多而且收益水平相对可观 (至少可以得到额外的汇兑收益)，因此将有大量的外资通过各种渠道进入国内市场，股市和房地产等 市场由于流通性较好将成为这些资金集中的场所，最终导致股市上涨，房地产价格上扬，这在日本 和台湾市场表现得比较明显。尽管我国外汇管制比较严格，但从 2003 年外资流入情况看这种趋势也 正在形成：近 2-3 年来我国外汇储备增额与贸易顺差和外商直接投资之间的缺口呈上升趋势，可能 就有大量的投机资金在其中，而且外商直接投资中也不排除改变投资方向，再考虑这部分资金的放 大效应，对整个地产的影响不可低估。 财富效应：由于资金面的充裕、股市的上涨以及整体经济的景气，居民的收入水平将得到较大 的提高，并进而刺激人们形成强烈的财富效应，那么房地产将作为消费升级的主要聚焦点将得到大