国际货币发行国的负担 1.10 第一,为了满足不断增长的国际经济交易对国际货币 的需求,国际货币发行国必须保持甚至扩大其国际收 支逆差,这会造成其短期负债增加和汇价的下跌。 英镑和美元的国际货币史足以证明这一点,著名国 际绎济学家特里芬在1960年对这一现象进行了充分的 论证。 第二,在国际短期游资大量积累和迅速流动的今天, 国际货币发行国的货币政策操作难度增大。国际货币 发行国紧缩的货币政策会造成套利资金和投机资金的 大量内流,从而难以控制货币供应量,利率政策难以 奏效 目前,美国虽然是制定货币政策水平最高的国家, 但同时也是难度最大的国家。 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛湾周天芸劳平国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 1.10 国际货币发行国的负担 ➢ 第一， 为了满足不断增长的国际经济交易对国际货币 的需求，国际货币发行国必须保持甚至扩大其国际收 支逆差，这会造成其短期负债增加和汇价的下跌。 英镑和美元的国际货币史足以证明这一点，著名国 际经济学家特里芬在1960年对这一现象进行了充分的 论证。 ➢ 第二，在国际短期游资大量积累和迅速流动的今天， 国际货币发行国的货币政策操作难度增大。国际货币 发行国紧缩的货币政策会造成套利资金和投机资金的 大量内流，从而难以控制货币供应量，利率政策难以 奏效。 目前，美国虽然是制定货币政策水平最高的国家， 但同时也是难度最大的国家