有准备金和市场上的货币供应量的变动成反比，而与市场上的长短期利率的变动则是 成正比例。正是如此，中央银行就可根据经济发展情况和银根松紧情况来调整法定存 款准备金率，借以发挥宏观经济与金融的作用。由于存款准备金政策用于货币管理的 力量强大，各国中央银行并不经常使用。一般来说，这种政策工具的运用应适应两种 需求：第一，需要大量吸收或大量补充银行系统的超额准备时。第二，货币政策作重 大改变时。当中央银行要实施紧缩性的货币政策时，就会提高存款准备金率：反之， 中央银行实施扩张性的货币政策时则会降低存款准备金率。 (二)再贴现政策是指中央银行通时提高或降低再贴现利率，借以影响商业银行的信 用规模，干预和影响市场利率以及货币市场的供求关系，从而达到调节市场货币供应 量的一种政策措施。一般地，企业单位可凭未到期的商业票据向商业银行申请贴现贷 款，这样，商业银行持有大量的商业票据，当商业银行感到资金紧张或短缺时，就可 以将这些商业票据向中央银行讲行再贴现，以获得所需资金。因此，中央银行就可以 通过调整再贴现率扩张或收缩对商业银行的信用。如果中央银行提高再贴现率，就意 味着商业银行向中央银行再融资的成本提高了，因而相应地就会提高对企业的贷款利 率，从而引起整个市场利率的上升，这样，借款人就会减少，起到紧缩信用的作用。 反之，如果中央银行降低再贴现率，就可起到扩大信用的作用。 (三)公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券（主要是政府债券 和银行承兑票据)，从而起到调节信用与货币供应量作用的一种业务活动。中央银行 根据经济发展的需要，如果要收缩银根时，则可在市场上出售有价证券，收回货币： 反之则购入有价证券，向市场投放货币。 一般来说，在上述三种货币政策工具中，公开市场业务是最重要、最常使用的一种， 这主要是由于公开市场业务具有几个明显的、其他政策工具难以比拟的优点： 1、公开市场业务是按照中央银行的主观意愿进行的，它不像商业银行以再贴现或再贷 款方式获得所需资那样，中央银行只能以贷款条件或调整贷款成本的间接方式鼓励或 限制商业银行的信贷规模，无法明确地控制其数量。 2、中央银行通过买卖政府债券就可把商业银行的准备金有效地控制在期望的规模内。 3、公开市场业务的规模可大可小，交易方法及步骤也可随意安排，这就保证了准备金 率调整的精确性， 4、公开市场业务不像法定准备金率和贴现率那样，具有很大的行为惯性，在中央银行 根据市场情况认为有必要调节方向时，业务转换容易进行。 5、中央银行可根据货币政策目标每天在公开市场上买卖证券，对货币供应量进行微调， 不像调整法定存款准备金率那样对货币市场产生很大的冲击。 6、调整存款准备金率与再贴现率实际是给市场一个货币政策已经发生变化的信号，会 使人们采取预防性措施，导致社会公众的预期心理，而公开市场业务每天都在进行， 不会导致社会公众的心理预期，这样，货币政策容易达到预期的效果。 第6页共6页第 6 页 共 6 页 有准备金和市场上的货币供应量的变动成反比，而与市场上的长短期利率的变动则是 成正比例。正是如此，中央银行就可根据经济发展情况和银根松紧情况来调整法定存 款准备金率，借以发挥宏观经济与金融的作用。 由于存款准备金政策用于货币管理的 力量强大，各国中央银行并不经常使用。一般来说，这种政策工具的运用应适应两种 需求：第一，需要大量吸收或大量补充银行系统的超额准备时。第二，货币政策作重 大改变时。当中央银行要实施紧缩性的货币政策时，就会提高存款准备金率；反之， 中央银行实施扩张性的货币政策时则会降低存款准备金率。 （二）再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现利率，借以影响商业银行的信 用规模，干预和影响市场利率以及货币市场的供求关系，从而达到调节市场货币供应 量的一种政策措施。 一般地，企业单位可凭未到期的商业票据向商业银行申请贴现贷 款，这样，商业银行持有大量的商业票据，当商业银行感到资金紧张或短缺时，就可 以将这些商业票据向中央银行进行再贴现，以获得所需资金。因此，中央银行就可以 通过调整再贴现率扩张或收缩对商业银行的信用。如果中央银行提高再贴现率，就意 味着商业银行向中央银行再融资的成本提高了，因而相应地就会提高对企业的贷款利 率，从而引起整个市场利率的上升，这样，借款人就会减少，起到紧缩信用的作用。 反之，如果中央银行降低再贴现率，就可起到扩大信用的作用。 （三）公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券（主要是政府债券 和银行承兑票据），从而起到调节信用与货币供应量作用的一种业务活动。中央银行 根据经济发展的需要，如果要收缩银根时，则可在市场上出售有价证券，收回货币； 反之则购入有价证券，向市场投放货币。 一般来说，在上述三种货币政策工具中，公开市场业务是最重要、最常使用的一种， 这主要是由于公开市场业务具有几个明显的、其他政策工具难以比拟的优点： 1、公开市场业务是按照中央银行的主观意愿进行的，它不像商业银行以再贴现或再贷 款方式获得所需资那样，中央银行只能以贷款条件或调整贷款成本的间接方式鼓励或 限制商业银行的信贷规模，无法明确地控制其数量。 2、中央银行通过买卖政府债券就可把商业银行的准备金有效地控制在期望的规模内。 3、公开市场业务的规模可大可小，交易方法及步骤也可随意安排，这就保证了准备金 率调整的精确性。 4、公开市场业务不像法定准备金率和贴现率那样，具有很大的行为惯性，在中央银行 根据市场情况认为有必要调节方向时，业务转换容易进行。 5、中央银行可根据货币政策目标每天在公开市场上买卖证券，对货币供应量进行微调， 不像调整法定存款准备金率那样对货币市场产生很大的冲击。 6、调整存款准备金率与再贴现率实际是给市场一个货币政策已经发生变化的信号，会 使人们采取预防性措施，导致社会公众的预期心理，而公开市场业务每天都在进行， 不会导致社会公众的心理预期，这样，货币政策容易达到预期的效果