日本的通货紧缩 【作者】王洛林/余水定/李薇【原文出处】世界经济【数据库】人大全文99年经济类专题 【内容提要】 本文首先对当代日本经济做简单回顿，指出当前的通货收缩始于1997年第四季度， 属经济在过度负债下由物价下降陷入萧条的一种动态过程，但政府所采取的货币政策、财政 政策并未取得明显效果。因此，日本经济的严重衰退将对亚洲国家（地区）经济的稳定产生 极大消极影 这种影响主要有两个传导机制：日本对亚洲国家（地 )的进口需求减少 日元贬值。作者认为，陷入通货紧缩性经济衰退的日本经济完全有可能把世界经济拖入全球 性通货收缩的恶性循环之中。 【正文】 当代日木经济的简单回顾 1955年日本经济结束了“战后时期”，进入“高速增长时期”。1955一1970年，日本 经济的年平均增长速度为10.5%左右，其中有两年超过了15%(1960和1961年)。70年代 伴随石油危机的发生，日本经济的高速增长时期宣告结束。1974年日本出现了战后以来惟 一次负增长（一0.5%）。1970一1975年间日本的年均经济增长速度为4.8%。（注：G·C·芍 伦：《日本简史》，〔日)竹内宏：《日本现代经济发展史》和馆龙 一，《当代日水经济》」 有关数值来源于经济企划厅《国民收入统计年报》各期，由于事后的调整，数据可能有所变 化。)在经过一段痛苦的经济调整之后，日本在发达国家中率先摆脱滞胀局面。1975到1980 年间日本的年均增长速度为5.1%，虽然大大低于高速增长时期，但仍显著高于同一时期 其他发达国家（注：国际货币基金组织《世界经济展望》1994年5月。）。在80年代，日木 的年均增长速度为3.8%。与此相对比，关国和德国同期的年均增长速度分别为2,7%和 .8%。(注：国际货币基金组织《世界经济展望》1998年5月)80年代日本经济恢复增 长在很大程度上是由出口带动的。例如在1983年日本出口对经济增长的贡献度接近50%。 (注：〔日)竹内宏：《日本现代经济发展史》，中信出版社1993年，第293页。) 1987年卢浮宫会议之后，日本出现主要表现为股票价格和房地产价格爆读的严重泡沫 经济。1989年底，日本股票价格由1987年初的20000点左右上升到38915点，对不动产份 值的官方估值达到200,000,000亿日元。日本国土面积仅是美国的1/25，不动产价值却 四倍于美国。在1990年初，按当时的土地价格，用东京可以买下整个美国，用日本皇宫 带的土地可以买下整个加拿大。（注：伍德：《泡沫经济》1993年，第50页。）随着泡沫经 济破灭，日本经济进入长期衰退（见图1）。当年号称“世界第一”的日本在90年代论为西 方发达国家中经济实绩最差的国家之一。1992至1994年间日本经济的平均增长速度为 图190年代日本GDP的年增长速度(%) 日本的通货紧缩 【作者】王洛林/余永定/李薇【原文出处】世界经济【数据库】人大全文 99 年经济类专题 【内容提要】 本文首先对当代日本经济做简单回顾，指出当前的通货收缩始于 1997 年第四季度， 属经济在过度负债下由物价下降陷入萧条的一种动态过程，但政府所采取的货币政策、财政 政策并未取得明显效果。因此，日本经济的严重衰退将对亚洲国家（地区）经济的稳定产生 极大消极影响，这种影响主要有两个传导机制：日本对亚洲国家（地区）的进口需求减少； 日元贬值。作者认为，陷入通货紧缩性经济衰退的日本经济完全有可能把世界经济拖入全球 性通货收缩的恶性循环之中。 【正文】 一、当代日本经济的简单回顾 1955 年日本经济结束了“战后时期”， 进入“高速增长时期”。1955—1970 年，日本 经济的年平均增长速度为 10.5％左右，其中有两年超过了 15％（1960 和 1961 年）。70 年代 伴随石油危机的发生，日本经济的高速增长时期宣告结束。1974 年日本出现了战后以来惟 一一次负增长（－0.5％）。1970—1975 年间日本的年均经济增长速度为 4.8％。（注：G·C·艾 伦：《日本简史》，〔日〕竹内宏：《日本现代经济发展史》和馆龙一郎：《当代日本经济》等。 有关数值来源于经济企划厅《国民收入统计年报》各期，由于事后的调整，数据可能有所变 化。）在经过一段痛苦的经济调整之后，日本在发达国家中率先摆脱滞胀局面。1975 到 1980 年间日本的年均增长速度为 5.1％， 虽然大大低于高速增长时期，但仍显著高于同一时期 其他发达国家（注：国际货币基金组织《世界经济展望》1994 年 5 月。）。在 80 年代，日本 的年均增长速度为 3.8％。与此相对比，美国和德国同期的年均增长速度分别为 2.7％和 1.8％。（注：国际货币基金组织《世界经济展望》1998 年 5 月。）80 年代日本经济恢复增 长在很大程度上是由出口带动的。例如在 1983 年日本出口对经济增长的贡献度接近 50％。 （注：〔日〕竹内宏：《日本现代经济发展史》，中信出版社 1993 年，第 293 页。） 1987 年卢浮宫会议之后，日本出现主要表现为股票价格和房地产价格爆涨的严重泡沫 经济。1989 年底，日本股票价格由 1987 年初的 20000 点左右上升到 38915 点，对不动产价 值的官方估值达到 200，000，000 亿日元。日本国土面积仅是美国的 1／25，不动产价值却 四倍于美国。在 1990 年初，按当时的土地价格，用东京可以买下整个美国，用日本皇宫一 带的土地可以买下整个加拿大。（注：伍德：《泡沫经济》1993 年，第 50 页。）随着泡沫经 济破灭，日本经济进入长期衰退（见图 1）。当年号称“世界第一”的日本在 90 年代沦为西 方发达国家中经济实绩最差的国家之一。1992 至 1994 年间日本经济的平均增长速度为 图 1 90 年代日本 GDP 的年增长速度（％）