朱信凯等:中美豆类产品国际贸易中的期货与现货市场价格关系分析 口CBOr=)国内现货 口DCE=)CBOT 口国内现货=)CBOT 图11995-2004年大豆CBOT和 图22005-2009年大豆CBOT和 DCE的价格因果关系 国内现货的价格因果关系 口国内现货= §。。。。°2呈 图32005-2009年大豆国内现货和 图42005-2009年大豆CBOT和 DCE的价格因果关系 DCE的价格因果关系 口日 口CBOT=》国内现货 口CBOT=)国内现货 口国内现货=)CBOr 口国内现货=)CBOT 图52003年2月至2005年6月豆粕CBOT和 图62005年7月至2009年5月豆粕CBOT和 国内现货的价格因果关系 国内现货的价格因果关系 强,但是这种影响力与CBOT的影响力相比还是比较微弱 在豆粕市场方面,2005-2009年CBOT和DCE之间有双向超强因果关系:CBOT对DCE有滞后 1~12天的影响,而DCE对CBOT也有滞后1~12天的影响。不管是2004-2005年的数据还是 201994-2010ChinaAcademicJournalElectronicPublishingHouse.Allrightsreservedhttp://www.cnki.net© 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. http://www.cnki.net 图 1 1995—2004年大豆 CBO T和 DCE的价格因果关系 图 2 2005—2009年大豆 CBO T和 国内现货的价格因果关系 图 3 2005—2009年大豆国内现货和 DCE的价格因果关系 图 4 2005—2009年大豆 CBO T和 DCE的价格因果关系 图 5 2003年 2月至 2005年 6月豆粕 CBO T和 国内现货的价格因果关系 图 6 2005年 7月至 2009年 5月豆粕 CBO T和 国内现货的价格因果关系 强 ,但是这种影响力与 CBOT的影响力相比还是比较微弱。 在豆粕市场方面 , 2005—2009年 CBOT和 DCE之间有双向超强因果关系 : CBOT对 DCE有滞后 1～12天的影响 ,而 DCE对 CBOT也有滞后 1～12天的影响。不管是 2004—2005年的数据还是 11 朱信凯等 :中美豆类产品国际贸易中的期货与现货市场价格关系分析