得分 评卷人 四、计算题（共30分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两 位小数) 26.(本题20分)2015年底甲公司拟对乙公司进行收购，根据预测分析，得到并购重组后 目标公司乙公司2016~2020年间的增量自由现金流量依次为一6000万元、一500万元、2000 万元、3000万元、3800万元。假定2021年及其以后各年的增量自由现金流量为1400万元。 同时根据较为可靠的资料，测知乙公司经并购重组后的加权平均资本成本为7.6%，考虑到未 来的其他不确定因素，拟以8%为折现率。此外，乙公司账面债务为1700万元。 要求：采用现金流量折现模式对乙公司的股权价值进行估算。 附：复利现值系数表 n 1 2 3 4 5 8% 0.93 0.86 0.79 0.74 0.68 27.(本题10分)A企业2014年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示。 资产负债表（简表） 2014年12月31日 单位：万元 资产项目 金额 负债与所有者权益项目 金额 流动资产 60000 短期债务 38000 固定资产 90000 长期债务 12000 实收资本 70000 留存收益 30000 资产合计 150000 负债与所有者权益合计 150000 假定该企业2014年的销售收人为100000万元，销售净利率为10%，现金股利支付率为 38%。公司营销部门预测2015年销售将增长12%，且其资产、负债项目都将随销售规模增长 而增长。同时，为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策。 请计算：(1)2015年该企业增加的销售额； (2)2015年该企业由于销售的增长而增加的投资需求和负债融资量。 988|得分|评卷人| | 四、计算题{共 30 分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两 位小数} 26. (本题 20 )2015 年底甲公司拟对乙公司进行收购，根据预测分析，得到并购重组后 目标公司乙公司 2016-2020 年间的增量自由现金流量依次为一 6000 万元、一 500 万元、 2000 万元、 3000 万元、 3800 万元。假定 2021 年及其以后各年的增量自由现金流量为 1400 万元. 同时根据较为可靠的资料，测知乙公司经并购重组后的加权平均资本成本为 7.6%. 考虑到未 来的其他不确定因素，拟以 8% 为折现率。此外，乙公司账面债务为 1700 万元。 要求:采用现金流量折现模式对乙公司的股权价值进行估算。 附:复利现值系数表 n 8% 1 0.93 2 0.86 3 o. 79 4 o. 74 5 0.68 27. (本题 10 )A 企业 2014 12 31 日的资产负债表(简表〉如下表所示。 资产负债表{简表} 2014 12 31 单位 万元 资产项目 金额 负债与所有者权益项目 金额 流动资产 60000 短期债务 38000 固定资产 90000 长期债务 12000 实收资本 70000 留存收益 30000 资产合计 150000 负债与所有者权益合计 150000 假定该企业 2014 年的销售收入为 100000 万元，销售净利率为 10%. 现金股利支付率为 38% 。公司营销部门预测 2015 年销售将增长 12%. 且其资产、负债项目都将随销售规模增长 而增长。同时，为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策。 请计算:(1 )2015 年该企业增加的销售额 (2)2015 年该企业由于销售的增长而增加的投资需求和负债融资量。 988