口财会月刊·全国优秀经济期刊 融资方案等)、方案评价(财务分析、经济分析、环境分析)在产品、技术、选址等方面达到综合最优。 等投资决策阶段,直至在最终的结论与建议中会直接形 由于在上述方案设计阶段未能形成多个可行方案 成投资建议供决策者采纳,从而部分替代了方案抉择的造成在方案评价阶段只能针对已经选定的唯一“最优”方 功能。但仔细研究可行性研究报告的实际内容则会发现,案进行评价,因而只能起到论证和评价所推荐方案的可 现行的可行性研究模式及由此形成的可行性研究报告,行性,无法达到择优方案的目的。 由于未能真正体现投资项目决策的根本要求,因而并未 2.方案评估重影响评价、轻效益分析,且项目效益分 起到为项目投资决策提供依据和辅助的作用。 析过于片面 三、现行投资项目可行性研究报告的缺陷 现行的投资项目方案评价的内容主要有:①财务分 1.无法形成多个可行的建设方案。现行的投资项目析。通过对所推荐方案在财务效益与费用上的预测,进行 可行性研究分为方案设计和方案评价两个部分,其基本盈利能力、偿债能力和企业生存能力的分析,据以评价所 流程如图2、图3所示 推荐项目方案的财务可行性。②经济分析。又称国民经济 评价,是按合理配置资 产品方案1 产品方 选址方案1-1 源的原则,从项目对社 会经济所做贡献以及社 会为项目付出代价的角 授资估算 度,考察所推荐项目方 案的经济性和效率性以 技术方案1-1技术方案1-2技术方案1 及经济合理性。需要进 行经济分析的主要是具 术方案1-1 有自然垄断特征、具有 经济分析 公共产品特征、外部效 果显著等市场配置资 选址方案1-1 址方案1-1-2|选址方案1-1 源失灵的项目。③经济 其他分 影响分析。分析所推荐 选址方案1-1 方案投资建设和运营会 对区域经济发展、产业 投資估算 结束 发展及宏观经济所带来 的影响。④社会评价。识 图2投资项目方案现行设计框架 图3投资项目方案现行评价框架别和评价所推荐方案的 社会影响以及当地社会 在方案设计部分,目前的方案比选一般是在产品方环境对拟建设项目的适应性和可接受程度。 案研究、技术方案研究、选址方案研究等各个阶段内部进 从以上研究报告内容可以看出,现行可行性研究报 行,各个阶段之间形成“串联关系”。这样的比选方式可能告采用的是“审批”思路,即可行性研究报告主要立足于 会造成这样一种情况,即在技术方案研究中进行三个方获得投资决策机构尤其是政府投资主管部门的审批,它 案(如技术方案1-1、1-2、1-3)的比选研究,只是从上阶实质上是一种申报材料。这种模式报告,除财务分析部分 段比选出来的产品方案1(假设产品方案1优于方案2及外,在方案评价部分所涉及的经济分析、经济影响分析 方案3)衍生出来的;同样,在选址方案研究中进行三个方社会评价等内容均是站在政府部门审批的立场提出来的 案(如选址方案1-1-1、1-1-2、1-1-3)的比选研究,又只要求,着重点在投资项目对资源、区域宏观经济、社会环 是从上阶段比选出来的技术方案1-1(同样假设技术方案境等的影响,而不是投资项目的效益。 1-1优于方案1-2及方案1-3)衍生出来的。 事实上,“影响”和“效益”是一个问题的两个方面,只 这样,最终只能得到一个可行的建设方案(本例中的不过,审批部门看重投资项目的“影响”,而建设单位则更 建设方案由产品方案1、技术方案1-1和选址方案1-1-1关心项目投资后所能产生的“效益”。当然这个“效益”应 组成),不仅不能形成决策所需要的多个可行方案,而且该是综合效益,而不仅仅指纯粹的经济效益,还可能是资 这种串联式的研究比选流程也仅仅能保证方案可行,虽源能源的节约和利用、生态环境保护、环境治理成效、增 然它包含了产品、技术、选址一组方案,但不能确保方案进就业和社会公平等方面的效益。 口·68·20148下□财会月刊·全国优秀经济期刊 □·68·2014.8下 图 2 投资项目方案现行设计框架 图 3 投资项目方案现行评价框架 产品方案1 产品方案2 产品方案3 技术方案1-1 技术方案1-2 技术方案1-3 选址方案1-1-1 选址方案1-1-2 选址方案1-1-3 技术方案1-1 选址方案1-1-1 方案比选 产品方案1 方案比选 方案比选 选址方案1-1-1 投资估算 投资估算 财务分析 经济分析 其他分析 结束 融资方案等）、方案评价（财务分析、经济分析、环境分析） 等投资决策阶段，直至在最终的结论与建议中会直接形 成投资建议供决策者采纳，从而部分替代了方案抉择的 功能。但仔细研究可行性研究报告的实际内容则会发现， 现行的可行性研究模式及由此形成的可行性研究报告， 由于未能真正体现投资项目决策的根本要求，因而并未 起到为项目投资决策提供依据和辅助的作用。 三、现行投资项目可行性研究报告的缺陷 1. 无法形成多个可行的建设方案。现行的投资项目 可行性研究分为方案设计和方案评价两个部分，其基本 流程如图2、图3所示： 在方案设计部分，目前的方案比选一般是在产品方 案研究、技术方案研究、选址方案研究等各个阶段内部进 行，各个阶段之间形成“串联关系”。这样的比选方式可能 会造成这样一种情况，即在技术方案研究中进行三个方 案（如技术方案1-1、1-2、1-3）的比选研究，只是从上阶 段比选出来的产品方案1（假设产品方案1优于方案2及 方案3）衍生出来的；同样，在选址方案研究中进行三个方 案（如选址方案1-1-1、1-1-2、1-1-3）的比选研究，又只 是从上阶段比选出来的技术方案1-1（同样假设技术方案 1-1优于方案1-2及方案1-3）衍生出来的。 这样，最终只能得到一个可行的建设方案（本例中的 建设方案由产品方案1、技术方案1-1和选址方案1-1-1 组成），不仅不能形成决策所需要的多个可行方案，而且 这种串联式的研究比选流程也仅仅能保证方案可行，虽 然它包含了产品、技术、选址一组方案，但不能确保方案 在产品、技术、选址等方面达到综合最优。 由于在上述方案设计阶段未能形成多个可行方案， 造成在方案评价阶段只能针对已经选定的唯一“最优”方 案进行评价，因而只能起到论证和评价所推荐方案的可 行性，无法达到择优方案的目的。 2. 方案评估重影响评价、轻效益分析，且项目效益分 析过于片面。 现行的投资项目方案评价的内容主要有：①财务分 析。通过对所推荐方案在财务效益与费用上的预测，进行 盈利能力、偿债能力和企业生存能力的分析，据以评价所 推荐项目方案的财务可行性。②经济分析。又称国民经济 评价，是按合理配置资 源的原则，从项目对社 会经济所做贡献以及社 会为项目付出代价的角 度，考察所推荐项目方 案的经济性和效率性以 及经济合理性。需要进 行经济分析的主要是具 有自然垄断特征、具有 公共产品特征、外部效 果显著等市场配置资 源失灵的项目。③经济 影响分析。分析所推荐 方案投资建设和运营会 对区域经济发展、产业 发展及宏观经济所带来 的影响。④社会评价。识 别和评价所推荐方案的 社会影响以及当地社会 环境对拟建设项目的适应性和可接受程度。 从以上研究报告内容可以看出，现行可行性研究报 告采用的是“审批”思路，即可行性研究报告主要立足于 获得投资决策机构尤其是政府投资主管部门的审批，它 实质上是一种申报材料。这种模式报告，除财务分析部分 外，在方案评价部分所涉及的经济分析、经济影响分析、 社会评价等内容均是站在政府部门审批的立场提出来的 要求，着重点在投资项目对资源、区域宏观经济、社会环 境等的影响，而不是投资项目的效益。 事实上，“影响”和“效益”是一个问题的两个方面，只 不过，审批部门看重投资项目的“影响”，而建设单位则更 关心项目投资后所能产生的“效益”。当然这个“效益”应 该是综合效益，而不仅仅指纯粹的经济效益，还可能是资 源能源的节约和利用、生态环境保护、环境治理成效、增 进就业和社会公平等方面的效益