债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接 向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且 承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还 本金的债权债务凭证。债券的本质是债务的证 明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之 债券 间是一种债权债务关系，债券发行人即债务 必 1 合 专业 1 估价 人，投资者（或债券持有人）即债权人。 修 债券估价就是根据债券发行条件测算债券的 发行价格。 股票的价格主要由预期股利和当时的市场利 率决定，即股利的资本化价值决定了股票价 格。此外股票价格还受整个经济环境变化和投 资者心理等复杂因素的影响。股市上的价格分 为开盘价、收盘价、最高价和最低价等，投资 人在进行股票估价时主要使用收盘价。股票的 必 2 4 合 1 价值是指股票期望提供的所有未来现金流量 修 的现值。股票未来现金流量的现值包括两部 分，即每期预期股利和出售时得到的价格收 入。 证券估价就是运用分段股息贴现模型计算非 固定成长的股票内在价值