《财务管理综合实验》教学大纲 一、课程基本信息 中文名称：财务管理综合实验 英文名称：Integrated Experiments of Financial Management 课程编码： 课程性质：独立设课 课程类别：专业基础课程 课程总学时：40学时 课程周学时：4学时 课程总学分：2 先修课程：财务管理、证券技术分析、投资学 开设实验项目数：9 适用专业：财务管理 开课系部：经济管理系 二、制定本大纲的依据 现代企业管理理论与方法涉及的知识面较为广泛，财务管理专业综合实验（一）是财务管理专 业依据教育部注重培养学生综合素质的要求及财务管理专业相关理论教学的内容，设置该综合实验 内容。 二、实验课程的具体安排 实验项目的设置及学时分配 实 实 实 实 每 实验 序 验 验 验 验 组 项目 内容简介 学 安 类 类 人 名称 时 求 型 别 数
债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接 向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且 承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还 本金的债权债务凭证。债券的本质是债务的证 明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之 债券 间是一种债权债务关系，债券发行人即债务 必 1 合 专业 1 估价 人，投资者（或债券持有人）即债权人。 修 债券估价就是根据债券发行条件测算债券的 发行价格。 股票的价格主要由预期股利和当时的市场利 率决定，即股利的资本化价值决定了股票价 格。此外股票价格还受整个经济环境变化和投 资者心理等复杂因素的影响。股市上的价格分 为开盘价、收盘价、最高价和最低价等，投资 人在进行股票估价时主要使用收盘价。股票的 必 2 4 合 1 价值是指股票期望提供的所有未来现金流量 修 的现值。股票未来现金流量的现值包括两部 分，即每期预期股利和出售时得到的价格收 入。 证券估价就是运用分段股息贴现模型计算非 固定成长的股票内在价值
企业常用的长期筹资方式主要有普通股、优先 股、长期债券、长期借款和留存收益等。普通 股、优先股和留存收益属于自有资金，一般称 为权益资本：长期债券和长期借款属于借入资 筹资 金，一般称为债务资本。 必 综 3 方式 业 1 筹资方式选择就是掌握各种筹资方式的优缺 修 合 选择 点，利用EXCEL函数PMT、IPMT、PPMT及电子 表格软件计算抵押贷款的每年偿还额、偿还的 利息和本金：利用EXCEL函数及电子表格处理 软件进行筹资方式决策分析。 现代资本结构理论表明，企业应存在最优资本 结构，使其综合资本最低或市场价值最大。根 据不同情况或不同要求，进行长期筹资决策可 以分别运用以综合资本成本最低、普通股每股 资本 收益最大、或企业价值最大为目标。 必 结构 资本结构决策就是利用EXCEL电子表格软件， 合 专业 1 修 决策 熟悉掌握企业价值、普通股每股收益计算方法 和最佳资本结构的确定方法。 筹资风险是筹资活动中由于筹资的规划而引 筹资 起的收益变动的风险。筹资风险受到经营风险 决策 和财务风险的影响。 必 综 专 5 7 风险 筹资决策风险分析就是通过Excel电子表格 修 1 业 分析 软件功能，掌握财务杠杆系数的计算并依据计 算结果，对财务风险进行分析。 2
在项目投资决策分析中，我们都假设项目的现 金流量是可以确知的，但实际真正意义上的投 项目 资项目总是有风险的，项目未米现金流量总会 投资 必 综 6 具有某种程度的不确定性。如何处置项目的风 6 1 风险 专业 险非常必要。 分析 项日投资风险分析就是主要掌握风险调整贴 现率法、肯定当量法。 股票投资是一种间接投资。间接投资也称为金 融投资，是利用各种金融工具把资金投放到金 融市场，通过证券交易获得投资收益。股票投 股票 资者拥有对公司的重大决策权、盈利分配要求 必 综 专 7 6 1 投资 权、剩余财产求索权和股份转让权。 修 股票投资就是利用日线数据绘制个股k线图 和3日移动平均线：在EXCEL中进行投资组合 预期收益率预测。 债券作为一种重要的金融工具，债券通常规定 固定的利率，与企业绩效没有直接联系，收益 比较稳定，风险较小。在企业破产时，债券持 有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产 的索取权。 债券 债券投资就是测算债券投资的到期收益率和 必 8 4 投资 各期投资收益。 合 专业 1 3
营运资本管理包括流动资产和流动负债的管 理。良好的营运资金管理要求企业作出决策来 解决流动资产的最佳水平以及为维持这一流 动资产水平而采取的流动负债和长期负债的 适当组合问题，这又受到必须进行的获利能力 营运 与风险之间的权衡问题，即企业需要在风险和 必 综 专 9 资本 合 1 收益率之间进行权衡，将营运资金的数量控制 修 业 需求 在一定范围之内。 营运资本需求就是利用Exce1提供的函数指 标及公式运算，掌握最佳现金持有量的确定与 分析方法；应收帐款信用政策的综合决策分析 方法；存货的经济订货批量决策分析方法。 10 合计 40 三、本实验课在该课程体系中的地位与作用 本实验项目属于跨专业综合实验项目，实验内容涉及多个专业知识的综合运用。能提高学生综 合运用相关理论知识解决专业问题的能力。通过开设该实验课，可以缩短教与学、学与用之间的距 离，融财务管理相关理论、方法与实务于一体，让学生得到较强的实务操作训练，把知识的应用与 培养学生的动手操作能力有机地结合起来。 四、学生应达到的实验能力与标准 通过实验使学生能够将所学的专业理论知识与实际相结合，提高多个专业知识的综合运用水平 及解决专业问题的能力。 通过实验使学生能够进一步得到财务管理课程中的筹资管理、投资管理营运资本管理，证券技 术分析课程中的证券估价管理、股票投资管理等实践能力的培养。 五、讲授实验的基本理论与实验技术知识 1.债券未来现金流入的现值，称为债券的价值或债券的内在价值。 到期一次还本付息（单利计息）。债券价值=M×(1+n×i)×(P/S,r,n)。 分期付息（一年付一次息）。债券价值=I×(P/A,r,n)+MX(P/S,r,n) 式中：I一每年的利息；M一面值：一到期的年数：i一票面利率；r一市场利率或必要报酬率；分
期付息（一年付两次息）。债券价值=I/2×(P/A,r/2,2n)+M×(P/S,r/2,2n)。式中：I一每年的 利息：一面值：一到期的年数：i一票面利率：r一市场利率或必要报酬率。 流通债券的价值。流通债券是指已发行并在二级市场上流通的债券。它们不同于新发债券，已经在 市场上流通了一段时间，在估价时需要考虑现在至下一次利息支付的时间因素。当其他条件不变时， 市场利率或必要报酬率发生变动，即折现率发生变动时，债券的价值发生相反的变动。 2.股票评价的基本模式：零成长股票价值（长期持有且股利不变）假设未来股利不变，其支付 过程是永续年金：固定成长股票价值（股利按固定的成长率增长）注意：区分D0和D1。D0是当前 的股利，它与P在同一会计期，D1是增长一期以后的股利：非固定成长股票价值（分段计算的方法） 在现实的生活中，有的公司的股利是不固定的，应采用分段计算的方法。 3.借款偿还方式有：等额利息法、等额本金法、等额偿还法、一次偿还法等。 4.每股收益分析：首先根据所给的条件，确定各个备选方案的普通股每股利润与预计息税前利 润之间的关系，建立方程，然后求出每股收益无差别点，即使两个备选的筹资方案每股盈余相等时 的息税前利润，最后，以每股收益最大为目标，根据无差别点决策在什么样的销售水平下采用何种 资本结构。企业价值分析，从根本上讲，财务管理的目标在于追求企业价值最大化或股价最大化。 每股盈余分析法是以每股收益的高低作为衡量标准对筹资方式进行选择。但该方法没有考虑风险因 素。同时考虑企业价值、资本成本和风险的资本结构决策方法就是总价值分析法。 5.经营杠杆，成本结构中固定成本的高低决定了营业利润对销售变动的敏感性大小，其作用程 度可用经营杠杆系数来表示。财务杠杆，财务杠杆效益的程度，通常以财务杠杆系数来衡量，其反 映息税前收益与普通股每股收益间的关系，衡量息税前收益变动对普通股每股收益每股收益变动的 影响程度。 6.风险调整贴现率是风险项目应当满足的投资人要求的报酬率。项目的风险越大，要求的报酬 率就越高。其理论依据为资本资产定价模型。肯定当量法是先用一个系数把有风险的现金收支调整 为无风险的现金收支，然后用无风险的贴现率去计算净现值，以便用净现值法的规则判断投资机会 的可取程度。 7.K线图、移动平均线(MAV)、投资组合预期收益率 8.到期收益率(YTM,Yield to Maturity)是用来决定投资报酬率的一种观念，以债券等长期、 支付票息的投资工具为例，它假设债券持有期间自购买日起至到期日的实际收益率，若投资人在到 期日之前以市价卖出该债券，则其实际收益率会与到期收益率有所出入。 9,现金管理应使现金控制在不足与过量之间，在赢利能力与流动性之间选择。最佳现金持有量 的分析方法有成本分析与随机模式分析。 5
六、实验的考核与成绩评定 根据实验结果给出实验成绩。 1.平时出勤20%： 2.提交A4纸打印的实验报告80%。 七、主要参考书 1.《财务管理实验教程》经济科学出版社，魏亚萍、尹钧患主编，第一版，2005年6月 3.《EXCEL财务量化分析》中国人大出版社，肖淑芳，第一版，2003年6月 6