第四章离岸金融市场 国际金融市场概述 传统的国际金融市场 离岸金融市场 国际金融市场一体化
第四章 离岸金融市场 ⚫国际金融市场概述 ⚫传统的国际金融市场 ⚫离岸金融市场 ⚫国际金融市场一体化
国际金融市场概述 国际金融市场概念 国际金鼬吏场(International Financial Market)是指 国间资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交 西通的场，是民与菲据民戈同安易金融资产 并确定金融资产价格的一种机制。 广义的国际金融市场是指进行长短期资金的借贷、外汇与 黄金的买卖等国际金融业务活动的场所，包括货币市场 (Money Market)、 资本市场(Capital Market)、 外汇市场(Foreign Exchange Market) 和黄金市场 Gold Market)。 狭义的国际金融市场是指在国际间经营长短期资金业务的 市场，也称为国际资金市场(International Capita Market),包括货市市场和资本市场。前者是短期资金 国际间经营的场所，而后者是长期资本国标运行的市场
国际金融市场概述 国际金融市场概念 ⚫ 国际金融市场（International Financial Market）是指 国际间资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交 易而融通资金的市场，是居民与非居民之间交易金融资产 并确定金融资产价格的一种机制。 ⚫ 广义的国际金融市场是指进行长短期资金的借贷、外汇与 黄金的买卖等国际金融业务活动的场所，包括货币市场 （Money Market）、资本市场（Capital Market）、 外汇市场（Foreign Exchange Market）和黄金市场 （Gold Market）。 ⚫ 狭义的国际金融市场是指在国际间经营长短期资金业务的 市场，也称为国际资金市场（International Capital Market），包括货币市场和资本市场。前者是短期资金 国际间经营的场所，而后者是长期资本国际运行的市场
国际金融市场分类及业务构成 1按市场功能不同划分：货币和资本市场 1)国际货币市场： ●短期信贷市场 ●短期证券市场 贴现市场（据市场）
国际金融市场分类及业务构成 1 按市场功能不同划分：货币和资本市场 1）国际货币市场 ： ⚫短期信贷市场 ⚫短期证券市场 ⚫贴现市场（票据市场）
2)国际资本市场 : 信贷市场：期限长、利率低、阝 附有一定的条件 证券市场：主要是债券市场，一般由大型投资银行作为 中介，承销发行 ● 外汇市场：伦敦、纽约、 东京和新加坡是全球主要外汇 交易中心 ● 国际租赁市场：美国、英国和德国是世界上主要的租赁市 场所在地，租赁公司大部分由银行经营或控制 ● 黄金市场：黄金市场就是由位于世界各地的黄金交易所 构成，伦敦是世界上最大的黄金场外交易中心，其次是 纽约、苏黎世、东京、悉尼和香港，主要有纽约商业交 易所(NYMEX)、东京工业品交易所(TOCOM)和近 年来崛起的印度多种商品交易所（MCX)
2）国际资本市场 ： ⚫ 信贷市场 ：期限长、利率低、附有一定的条件 ⚫ 证券市场 ：主要是债券市场，一般由大型投资银行作为 中介，承销发行 ⚫ 外汇市场 ：伦敦、纽约、东京和新加坡是全球主要外汇 交易中心 ⚫ 国际租赁市场：美国、英国和德国是世界上主要的租赁市 场所在地，租赁公司大部分由银行经营或控制 ⚫ 黄金市场 ：黄金市场就是由位于世界各地的黄金交易所 构成 ，伦敦是世界上最大的黄金场外交易中心，其次是 纽约、苏黎世、东京、悉尼和香港 ，主要有纽约商业交 易所（NYMEX）、东京工业品交易所（TOCOM）和近 年来崛起的印度多种商品交易所（MCX）
2按业务涉及交易主体不同划分 传统的国际金融市场（在岸市场）：从事市场所 在国货币的国际借贷，并受当地市场相关法规约 束的市场 新型的国际金融市场（离岸市场）：欧洲货币市 场经营的对象可以是任何主要货币，借贷活动不 受任何国家政府相关政策与法令的管辖 3按照交易对象性质的不同 现货市场 ●衍生市场
2 按业务涉及交易主体不同划分 ⚫ 传统的国际金融市场（在岸市场） ：从事市场所 在国货币的国际借贷，并受当地市场相关法规约 束的市场 ⚫ 新型的国际金融市场（离岸市场） ：欧洲货币市 场经营的对象可以是任何主要货币，借贷活动不 受任何国家政府相关政策与法令的管辖 3 按照交易对象性质的不同 ⚫现货市场 ⚫衍生市场
国际金融市场的作用 ●促进世界经济的发展 ●有利于灵活调节国际收支 ●促进生产和资本国际化的发展 通过金融资产价格实现全球资源的合理配 置 ●为交易者提供规避风险和套期保值的场所
国际金融市场的作用 ⚫促进世界经济的发展 ⚫有利于灵活调节国际收支 ⚫促进生产和资本国际化的发展 ⚫通过金融资产价格实现全球资源的合理配 置 ⚫为交易者提供规避风险和套期保值的场所
传统的国际金融市场（在岸市场 1。伦敦国际金融市场 (1)伦敦短期资金市场 贴现市场：主体由11家贴现行组成。主要经营 政府债券业务、银行存单市场交身、 外汇期票 和美元存单业务 ②银行同业拆放市场，：每笔交易额最低为25万英镑 高的可达数百万英镑。还款期限二般为1天~3 个月，也有长达半年至一年的。银行同业拆放 无需提低抵押品，利率一般此国库券莉率略高 但低宇地方政府债券利率 ③地方政府借贷市场 ④银行可转让英镑定期存单市场：存单面额最低为 5万英耪，期限一般为1~12个月
传统的国际金融市场（在岸市场） 1. 伦敦国际金融市场 （1）伦敦短期资金市场 ① 贴现市场 ：主体由11家贴现行组成。主要经营 政府债券业务、银行存单市场交易、外汇期票 和美元存单业务 ②银行同业拆放市场 ：每笔交易额最低为25万英镑， 高的可达数百万英镑。还款期限一般为1天～3 个月，也有长达半年至一年的。银行同业拆放 无需提供抵押品，利率一般比国库券利率略高， 但低于地方政府债券利率 ③地方政府借贷市场 ④银行可转让英镑定期存单市场 ：存单面额最低为 5万英镑，期限一般为1～12个月
(2)伦敦长期资本市场 ①伦 券交易商 场163定外4家5 ②1 行证券市 外汇指 外汇市场 由五 过劳埃 保险社和伦敦保险协会所属的保险公司和保险经纪人， 经营着来自世界各地的几乎任何类型的保险业务
（2）伦敦长期资本市场 ①伦敦证券交易所 ：由169家证券经纪商和21家证券交易商 的3600个会员组成 ②伦敦发行市场 ：包括政府发行债券市场和公司发行证券市 场。政府债券市场是伦敦资本市场中最主要的一环 ③伦敦国际债券市场 （3）伦敦外汇市场 ：300家经英格兰银行批准的“外汇指 定银行”和14家经纪公司组成，是世界上最大的外汇市场， 外汇市场并无具体的交易场所 （4）伦敦黄金市场：世界上最重要的黄金现货市场，由五 家大黄金交易公司组成 （5）伦敦保险市场：世界上最大的保险业中心，通过劳埃 德保险社和伦敦保险协会所属的保险公司和保险经纪人， 经营着来自世界各地的几乎任何类型的保险业务
2.纽约国际金 ● 纽约外汇市 货币的汇率 主要由欧洲 汇市场的外 币汇率只不 。世界客地 金融市场的 要在纽约) 的商业银行 清算，所以 纽约是世界 ● 纽约短期资 ●纽约长期资 ● 纽约股票市 NASDAQ和 美国证券交：
2. 纽约国际金融市场 ⚫ 纽约外汇市场：美元兑其他西方国家货币的汇率 主要由欧洲的金融市场决定，纽约外汇市场的外 币汇率只不过是欧洲金融市场的反应。世界各地 金融市场的美元交易必须在美国（主要在纽约） 的商业银行账册上进行收付、划拨和清算，所以 纽约是世界美元交易的清算中心 ⚫ 纽约短期资金市场：无固定交易场所 ⚫ 纽约长期资金市场 ⚫ 纽约股票市场 ：纽约证券交易所、NASDAQ和 美国证券交易所
3.东 新 为中央 构和外 占主导 地位 度大： ③民 ④金融 机构乙可贝正行不T而不内
3. 东京金融市场 ⚫东京金融市场的金融机构大体可分为中央 银行、民间金融机构、政府金融机构和外 国金融机构。 ⚫东京金融市场的特点：①间接金融占主导 地位 ；②企业对外部资金的依赖程度大 ； ③民间大银行经常发生超贷现象 ；④金融 机构之间资金筹集和运用不均衡