1986年的金融大爆炸催化了英国金融市场自由化、国际化的进程，金融市 场的日益全球化和国际化，以及区域金融市场的紧密联系，又使传统的监管架构 无法应对国内外新金融市场发展的冲击。特别地，外资金融机构的有关银行、证 券、保险等金业务的界限日渐模糊，将银行、证券、保险等业务纳入统一的集团 管理，但1986年金融服务法下的监管架构，导致金融机构的多头金融监管的现 象，不仅增加了金融机构运作成本，也影响了证券市场监管效率。因此，1997 年5月20日英国财政大臣Gordon Brown致函证券投资局，表达政府计划进行大 规模金融改革的决心，认为金融服务己超越了地理及政治疆界，金融管理也要能 面对此挑战，英国金融服务业须要建立世界上最有效率的监管制度，由此提出“金 融监管一元化”的构想，要建立一个全权负责的单一金融监管机构。 英国的“金融监管一元化”政策分为二阶段进行，第一阶段是金融市场主管 机关的整合。原证券投资局(SIB)在1997年10月改名为金融服务管理局(Financial Services Authority,FSA),除维持原1986年金融服务法所赋予管理金融体系及投 资活动权限，并监督交易所及结算机构之功能并修法以强化其职权外，此外，还 于1998年6月制定新的英格兰银行法，将原来英国中央银行就监管银行、货币 市及外汇市场之一部分职权，转移到金融服务管理局。金融服务管理局的宗旨在 保障投资大众权益，促进市场健全运作及维持市场秩序及信心，其主要管理功能 在于制定并修订政策，监管市场活动，另外基于英国伦敦证券交易所(London Stock Exchange)于1999年七月由会员制组织改制为公司制，不再适合担任上市 审查机关之角色，公司挂牌上市的审查权亦已于2000年5月1日由伦敦证券交 易所移转至金融服务管理局。 三、经验与教训 1.开放和开放条件下的健康竞争，是金融市场和金融机构健康发展的推动力 之一。 伦敦的金融国际化的经验表明，从长期来看，证券市场的开放促进了英国证 券市场的竞争，而开放和竞争增强了英国金融市场的地位，提升了英国金融市场 整体的竞争力。没有开放，就没有伦敦金融市场的今天。 2.对外的资本市场的开放同时，必须对内实行金融自由化。 88 1986 年的金融大爆炸催化了英国金融市场自由化、国际化的进程，金融市 场的日益全球化和国际化，以及区域金融市场的紧密联系，又使传统的监管架构 无法应对国内外新金融市场发展的冲击。特别地，外资金融机构的有关银行、证 券、保险等金业务的界限日渐模糊，将银行、证券、保险等业务纳入统一的集团 管理，但 1986 年金融服务法下的监管架构，导致金融机构的多头金融监管的现 象，不仅增加了金融机构运作成本，也影响了证券市场监管效率。因此，1997 年 5 月 20 日英国财政大臣 Gordon Brown 致函证券投资局，表达政府计划进行大 规模金融改革的决心，认为金融服务已超越了地理及政治疆界，金融管理也要能 面对此挑战，英国金融服务业须要建立世界上最有效率的监管制度，由此提出“金 融监管一元化”的构想，要建立一个全权负责的单一金融监管机构。 英国的“金融监管一元化”政策分为二阶段进行，第一阶段是金融市场主管 机关的整合。原证券投资局(SIB)在 1997 年 10 月改名为金融服务管理局(Financial Services Authority, FSA)，除维持原 1986 年金融服务法所赋予管理金融体系及投 资活动权限，并监督交易所及结算机构之功能并修法以强化其职权外，此外，还 于 1998 年 6 月制定新的英格兰银行法，将原来英国中央银行就监管银行、货币 市及外汇市场之一部分职权，转移到金融服务管理局。金融服务管理局的宗旨在 保障投资大众权益，促进市场健全运作及维持市场秩序及信心，其主要管理功能 在于制定并修订政策，监管市场活动，另外基于英国伦敦证券交易所(London Stock Exchange)于 1999 年七月由会员制组织改制为公司制，不再适合担任上市 审查机关之角色，公司挂牌上市的审查权亦已于 2000 年 5 月 1 日由伦敦证券交 易所移转至金融服务管理局。 三、经验与教训 1. 开放和开放条件下的健康竞争，是金融市场和金融机构健康发展的推动力 之一。 伦敦的金融国际化的经验表明，从长期来看，证券市场的开放促进了英国证 券市场的竞争，而开放和竞争增强了英国金融市场的地位，提升了英国金融市场 整体的竞争力。没有开放，就没有伦敦金融市场的今天。 2. 对外的资本市场的开放同时，必须对内实行金融自由化