3、部分资金分离定理与市场资产组合 ■从上分析可见,如果存在按无风险利率借款或贷款的 机会,投资者构建有效资产组合的方法就是,将无风 险资产投资与风险资产组合投资结合起来。所有投资 者都持有无风险资产与市场资产组合组成的资产组合 的理论被称为两部分资金分离定理。按照该定理进行 投资,有利于将风险控制在一定水平下实现预期收益 的最大化。 在资本市场线的计算中,无风险利率容易确定,通常 以短期国库券利率作为无风险利率。而市场风险资 组合M的构建则更为困难。尤金费马的研究证明了,M 必须包括投资者所能获得的所有资产,每一资产持有 比率等于该资产的市场价值占所有资产总市值的比重 由于资产组合M有所有的资产构成,所以它又被称为市 场资产组合( Market portfolio)。3、部分资金分离定理与市场资产组合 ◼ 从上分析可见，如果存在按无风险利率借款或贷款的 机会，投资者构建有效资产组合的方法就是，将无风 险资产投资与风险资产组合投资结合起来。所有投资 者都持有无风险资产与市场资产组合组成的资产组合 的理论被称为两部分资金分离定理。按照该定理进行 投资，有利于将风险控制在一定水平下实现预期收益 的最大化。 ◼ 在资本市场线的计算中，无风险利率容易确定，通常 以短期国库券利率作为无风险利率。而市场风险资产 组合M的构建则更为困难。尤金费马的研究证明了，M 必须包括投资者所能获得的所有资产，每一资产持有 比率等于该资产的市场价值占所有资产总市值的比重。 由于资产组合M有所有的资产构成，所以它又被称为市 场资产组合（Market Portfolio）