分:a.市场真的无效;b.模型不正确;所以应该进行联合检验。 (2)完全有效性在实际当中不是现实的基准。现实当中存在收集信 息的成本和信息加工的成本,这些成本可以解释不正常的收益问题。 但成本很难精确的估计 (3)相对有效性的检验比较有意义。通过类比的手段,可以确定相 对的有效性 (4)有效性度量和检验的方法:方差界( variance bounds)检验、欧 拉方程检验、CAPM检验和APT检验。这些都是检验市场有效性和 市场均衡的联合检验方法, 第二节时间序列模型介绍 金融方面的研究分为两个部分:一是理论上的定性研究,既规范 研究;他探讨的是金融问题应该是什么样的,这就是我们的系统金融 经济学,主要内容包括资产定价理论(CAPM资本资产定价理论、套 利定价理论APT、多因素模型、期权定价理论等等),使用的数学工 具主要是分析工具:如简单的微积分、随机规划等分析性工具和优化 工具。二是经验研究,或实证研究,它侧重于研究现实问题到底是什 么样的,也就是对现实世界的描述问题。使用的方法就是经济计量理 论和统计理论,如时间序列分析,经典的经济计量学。实证研究和规 范硏究相辅相成,构成了整个金融理论。实证硏究为规范硏究提供支 持和改进方向,规范研究为实证研究提供参照物和基准点。 金融时间序列分析是一门应用性极强的学科,它的主题就是应用 时间序列的分析方法,对资本市场和所有的金融研究领域进行经验研 究,为进一步的规范研究提供方向。 经济计量学的发展 1. Econometrics:经济计量学或计量经济学定义:利用经济理论、数9 分：a．市场真的无效; b．模型不正确；所以应该进行联合检验。 （2）完全有效性在实际当中不是现实的基准。现实当中存在收集信 息的成本和信息加工的成本，这些成本可以解释不正常的收益问题。 但成本很难精确的估计。 （3）相对有效性的检验比较有意义。通过类比的手段，可以确定相 对的有效性。 （4）有效性度量和检验的方法：方差界（variance bounds）检验、欧 拉方程检验、CAPM 检验和 APT 检验。这些都是检验市场有效性和 市场均衡的联合检验方法。 第二节 时间序列模型介绍 金融方面的研究分为两个部分：一是理论上的定性研究，既规范 研究；他探讨的是金融问题应该是什么样的，这就是我们的系统金融 经济学，主要内容包括资产定价理论（CAPM 资本资产定价理论、套 利定价理论 APT、多因素模型、期权定价理论等等），使用的数学工 具主要是分析工具：如简单的微积分、随机规划等分析性工具和优化 工具。二是经验研究，或实证研究，它侧重于研究现实问题到底是什 么样的，也就是对现实世界的描述问题。使用的方法就是经济计量理 论和统计理论，如时间序列分析，经典的经济计量学。实证研究和规 范研究相辅相成，构成了整个金融理论。实证研究为规范研究提供支 持和改进方向，规范研究为实证研究提供参照物和基准点。 金融时间序列分析是一门应用性极强的学科，它的主题就是应用 时间序列的分析方法，对资本市场和所有的金融研究领域进行经验研 究，为进一步的规范研究提供方向。 一．经济计量学的发展 1．Econometrics:经济计量学或计量经济学定义：利用经济理论、数