China to.coM 第二部分资产组合理论 第6章风险与风险厌恶 1.考虑一风险资产组合,年末来自该资产组合的现金流可能为70000美元或200000美元,概率相 等,均为05:可供选择的无风险国库券投资年利率为6%。 a.如果投资者要求8%的风险溢价,则投资者愿意支付多少钱去购买该资产组合? b.假定投资者可以购买(a)中的资产组合数量,该投资的期望收益率为多少? c.假定现在投资者要求12%的风险溢价,则投资者愿意支付的价格是多少? d.比较(a)和(c)的答案,关于投资所要求的风险溢价与售价之间的关系,投资者有什么结论? 2.考虑一资产组合,其预期收益率为12%,标准差为18%。国库券的无风险收益率为T%。要使投资 者与国库券相比更偏好风险资产组合,则最大的风险厌恶水平为多少? 3.在期望收益-标准差图上,画出无差异曲线,相应的效用水平为5%,风险厌恶系数为3(提 选择几个可能的标准差值,从5%至25%,找出效用水平为5%的预期收益率。将得出的预期收益-标准 差点连接成线) 4.画出无差异曲线,相应的效用水平为4%,风险厌恶系数为A=4。比较第3题与第4题的答案,投 资者可以得出什么结论? 5.画出风险中性投资者的无差异曲线,效用水平为5%。 6.风险厌恶系数A对风险偏好者而言会出现什么情况?画出他的效用水平为5%的无差异曲线 根据下列数据回答第7、8、9题。 效用公式数据 预期收益E(r)(%) 标准差(%) 12 16 U=E()-0.005A02这里A=4 7.根据上述效用公式,如果投资者的风险厌恶系数A=4,投资者会选择哪种投资? lb.2c.3d.4 8.根据上述效用公式,如果投资者是风险中性的,会选择那种投资? lb.2c.3d.4 9在效用公式中变量(A)表示 a.投资者的收益要求 b.投资者对风险的厌恶。 c.资产组合的确定等价利率 对每4单位风险有1单位收益的偏好 历史资料表明标准普尔500指数资产组合的平均年收益率在 过去70年中大约比国库券高8.5%,标准普尔500指数的标准差约 为20%/年。假定用这些数值表示投资者对未来业绩的预期,当期 国库券利率为5%时,根据这些数据回答第10至第12题。下载 1. 考虑一风险资产组合，年末来自该资产组合的现金流可能为70 000美元或200 000美元，概率相 等，均为0 . 5；可供选择的无风险国库券投资年利率为6%。 a. 如果投资者要求8%的风险溢价，则投资者愿意支付多少钱去购买该资产组合？ b. 假定投资者可以购买( a )中的资产组合数量，该投资的期望收益率为多少？ c. 假定现在投资者要求1 2%的风险溢价，则投资者愿意支付的价格是多少？ d. 比较( a )和( c )的答案，关于投资所要求的风险溢价与售价之间的关系，投资者有什么结论？ 2. 考虑一资产组合，其预期收益率为1 2%，标准差为1 8%。国库券的无风险收益率为7%。要使投资 者与国库券相比更偏好风险资产组合，则最大的风险厌恶水平为多少？ 3. 在期望收益-标准差图上，画出无差异曲线，相应的效用水平为 5%，风险厌恶系数为 3 (提示： 选择几个可能的标准差值，从 5%至2 5%，找出效用水平为 5%的预期收益率。将得出的预期收益 -标准 差点连接成线)。 4. 画出无差异曲线，相应的效用水平为4%，风险厌恶系数为A= 4。比较第3题与第4题的答案，投 资者可以得出什么结论？ 5. 画出风险中性投资者的无差异曲线，效用水平为 5%。 6. 风险厌恶系数A对风险偏好者而言会出现什么情况？画出他的效用水平为 5%的无差异曲线。 根据下列数据回答第7、8、9题。 效用公式数据 投 资 预期收益E(r) (%) 标准差(%) 1 1 2 3 0 2 1 5 5 0 3 2 1 1 6 4 2 4 2 1 U＝E(r)-0 . 0 0 5A 2 这里A= 4 7. 根据上述效用公式，如果投资者的风险厌恶系数A=4，投资者会选择哪种投资？ a. 1 b. 2 c. 3 d. 4 8. 根据上述效用公式，如果投资者是风险中性的，会选择那种投资？ a. 1 b. 2 c. 3 d. 4 9. 在效用公式中变量( A )表示： a. 投资者的收益要求。 b. 投资者对风险的厌恶。 c. 资产组合的确定等价利率。 d. 对每4单位风险有1单位收益的偏好。 历史资料表明标准普尔 5 0 0指数资产组合的平均年收益率在 过去7 0年中大约比国库券高 8 . 5%，标准普尔5 0 0指数的标准差约 为2 0%/年。假定用这些数值表示投资者对未来业绩的预期，当期 国库券利率为5%时，根据这些数据回答第1 0至第1 2题。 第二部分 资产组合理论 第6章 风险与风险厌恶 W国库券 W指数 0 1 . 0 0 . 2 0 . 8 0 . 4 0 . 6 0 . 6 0 . 4 0 . 8 0 . 2 1 . 0 0