家逐步放宽外汇管制的过程中，可能出现官方汇率和市场汇率并存的双轨制。它具有一些明显的弊 端，是汇率转轨中的过渡性现象。 此外，外汇汇率还可以按照不同的标准和用途进行分类。按一种货币所能兑换的其他货币的数 量来表示的该种货币的汇率，分为名义汇率和实际汇率。按银行营业时间分为开盘汇率和收盘汇率。 按买卖外汇的对象分为银行间汇率和商业汇率。按不同的汇率制度分为固定汇率和浮动汇率等。 二、外汇交易 按交割期限不同外汇交易分为即期外汇业务、远期业务、外汇期货、外汇期权等，其中期货 期权将在后文中介绍。 (一)即期外汇交易与远期外汇交易 即期外汇业务(Spot Exchange Transaction)也称现汇业务，是指买卖双方在外汇买卖成交后， 原则上在两个营业日以内办理交割(Delivery)的外汇业务。 即期外汇业务是外汇市场中业务量最大的外汇业务，特别是从1973年各国普遍实行浮动汇率 以来，汇率波动极为频繁，进出口商为了加速资金周转和避免汇率波动的风险，经常选择即期外汇 业务。经营外汇业务的银行，为了及时平衡外汇头寸，也大量采用即期业务，使即期外汇业务的规 模迅速扩大。 远期外汇业务(Forward Exchange Transaction)又称期汇业务，是一种买卖外汇双方先签订合 同，规定买卖外汇的数量、汇率和将来交割外汇的时间.到了规定的交割日期买卖双方再按合同规 定，卖方交付外汇，买方交付本币现款的外汇交易。通过远期外汇交易买卖的外汇称为远期外汇或 期汇。远期外汇结算到期日以1星期、2星期、1月期、2月期、3月期、6个月居多，有的可达1 年或1年以上。 从事国际贸易的进出口商，从事外汇业务的银行都可以通过远期外汇业务避免外汇风险。对进 出口商来说，从事远期外汇业务可以得到两方面的好处：一是可以在将来某一特定时间以合约规定 的汇率出售或购买合约中规定数量的外汇，而不管在支付或收到外汇货款时汇率发生了什么变化， 从而避免了外汇风险。二是虽然外汇货款的收付在将来才发生，但通过远期外汇业务，出口商或进 口商在签订贸易合同时就可以精确地计算出贸易合同的本币价值，有利于成本核算。 也有一部分投机者利用远期外汇市场进行外汇投机。当投机者预测某种外汇在将来的市场价格 将超过目前市场远期汇价时，则在远期外汇市场买进远期外汇进行投机：相反，当投机者预测该货 币在将来的市场价格将低于当前市场远期汇价，则在远期外汇市场卖出远期外汇。 (二)套利与套汇 套汇(Arbitrage)又称地点套汇(Arbitrage in space),它指套汇者利用不同外汇市场之间出 现的汇率差异同时或者几乎同时在低价市场买进，在高价市场出售，从中套取差价利润的一种外汇 业务。由于空间的分割，不同外汇市场对影响汇率诸因素的反应速度和反应程度不完全一样，因而 在不同的外汇市场上，同一种货币的汇率有时可能出现较大差异，这就为异地套汇提供了条件。 套汇业务有两种形式，即直接套汇和间接套汇。直接套汇又称“双边套汇”(Bilateral Arbitrage)》 或“两角套汇”(Two一Point Arbitrage),这是指利用两个外汇市场之间出现的汇率差异而进行的 套汇活动。间接套汇又称“多边套汇”(Multilateral Arbitrage)或“三角套汇”(Three-一Point Or Triangular Arbitrage),是指套汇者利用三个不同外汇市场中三种不同货币之间交叉汇率的差异， 同时在这三个外汇市场贱买贵卖，从中赚取差额利润。 (三)套利业务 套利(Interest Arbitrage)又称利息套汇，是指套利者利用金融市场两种货币短期利率的差异 与这两种货币远期升（贴）水率之间的不一致进行有利的资金转移，从中套取利率差或汇率差利润的 种外汇买卖。 由于金融市场自身调节机制和投机者行为的作用，国际金融市场上高利率的货币远期汇率一般 表现为贴水，低利率的货币期汇汇率表现为升水，而且根据利率平价理论（详见第七章），从长期来 看，两种货币的利率差异与这两种货币之间的远期升（贴）水趋于相等。但是，在任意给定的一个时 点上，两种货币的利率差异往往不等于它们之间的远期升（贴）水水平，此时，投机者就可以利用这 种“不一致”进行有利的资金转移，从中套取利润。我们把国际金融市场上两种货币的利率差异和 远期升（贴）水不相等称为“利率平价”失衡，“利率平价”失衡是投机者从事套汇活动的基本条件， 具体的套利途径要视情况的差异而定。 1010 家逐步放宽外汇管制的过程中，可能出现官方汇率和市场汇率并存的双轨制。它具有一些明显的弊 端，是汇率转轨中的过渡性现象。 此外，外汇汇率还可以按照不同的标准和用途进行分类。按一种货币所能兑换的其他货币的数 量来表示的该种货币的汇率，分为名义汇率和实际汇率。按银行营业时间分为开盘汇率和收盘汇率。 按买卖外汇的对象分为银行间汇率和商业汇率。按不同的汇率制度分为固定汇率和浮动汇率等。 二、外汇交易 按交割期限不同外汇交易分为即期外汇业务、远期业务、外汇期货、外汇期权等，其中期货、 期权将在后文中介绍。 （一）即期外汇交易与远期外汇交易 即期外汇业务(Spot Exchange Transaction)也称现汇业务，是指买卖双方在外汇买卖成交后， 原则上在两个营业日以内办理交割(Delivery)的外汇业务。 即期外汇业务是外汇市场中业务量最大的外汇业务，特别是从 1973 年各国普遍实行浮动汇率 以来，汇率波动极为频繁，进出口商为了加速资金周转和避免汇率波动的风险，经常选择即期外汇 业务。经营外汇业务的银行，为了及时平衡外汇头寸，也大量采用即期业务，使即期外汇业务的规 模迅速扩大。 远期外汇业务(Forward Exchange Transaction)又称期汇业务，是一种买卖外汇双方先签订合 同，规定买卖外汇的数量、汇率和将来交割外汇的时间．到了规定的交割日期买卖双方再按合同规 定，卖方交付外汇，买方交付本币现款的外汇交易。通过远期外汇交易买卖的外汇称为远期外汇或 期汇。远期外汇结算到期日以 l 星期、2 星期、1 月期、2 月期、3 月期、6 个月居多，有的可达 1 年或 1 年以上。 从事国际贸易的进出口商，从事外汇业务的银行都可以通过远期外汇业务避免外汇风险。对进 出口商来说，从事远期外汇业务可以得到两方面的好处：一是可以在将来某一特定时间以合约规定 的汇率出售或购买合约中规定数量的外汇，而不管在支付或收到外汇货款时汇率发生了什么变化， 从而避免了外汇风险。二是虽然外汇货款的收付在将来才发生，但通过远期外汇业务，出口商或进 口商在签订贸易合同时就可以精确地计算出贸易合同的本币价值，有利于成本核算。 也有一部分投机者利用远期外汇市场进行外汇投机。当投机者预测某种外汇在将来的市场价格 将超过目前市场远期汇价时，则在远期外汇市场买进远期外汇进行投机；相反，当投机者预测该货 币在将来的市场价格将低于当前市场远期汇价，则在远期外汇市场卖出远期外汇。 （二）套利与套汇 套汇(Arbitrage)又称地点套汇(Arbitrage in space)，它指套汇者利用不同外汇市场之间出 现的汇率差异同时或者几乎同时在低价市场买进，在高价市场出售，从中套取差价利润的一种外汇 业务。由于空间的分割，不同外汇市场对影响汇率诸因素的反应速度和反应程度不完全一样，因而 在不同的外汇市场上，同一种货币的汇率有时可能出现较大差异，这就为异地套汇提供了条件。 套汇业务有两种形式，即直接套汇和间接套汇。直接套汇又称“双边套汇”(Bilateral Arbitrage) 或“两角套汇”(Two—Point Arbitrage)，这是指利用两个外汇市场之间出现的汇率差异而进行的 套汇活动。间接套汇又称“多边套汇”(Multilateral Arbitrage)或“三角套汇”(Three—Point 0r Triangular Arbitrage)，是指套汇者利用三个不同外汇市场中三种不同货币之间交叉汇率的差异， 同时在这三个外汇市场贱买贵卖，从中赚取差额利润。 （三）套利业务 套利(Interest Arbitrage)又称利息套汇，是指套利者利用金融市场两种货币短期利率的差异 与这两种货币远期升(贴)水率之间的不一致进行有利的资金转移，从中套取利率差或汇率差利润的 一种外汇买卖。 由于金融市场自身调节机制和投机者行为的作用，国际金融市场上高利率的货币远期汇率一般 表现为贴水，低利率的货币期汇汇率表现为升水，而且根据利率平价理论(详见第七章)，从长期来 看，两种货币的利率差异与这两种货币之间的远期升(贴)水趋于相等。但是，在任意给定的一个时 点上，两种货币的利率差异往往不等于它们之间的远期升(贴)水水平，此时，投机者就可以利用这 种“不一致”进行有利的资金转移，从中套取利润。我们把国际金融市场上两种货币的利率差异和 远期升(贴)水不相等称为“利率平价”失衡，“利率平价”失衡是投机者从事套汇活动的基本条件， 具体的套利途径要视情况的差异而定