本币升高。但在严重通货膨胀下，利率就与汇率成负相关的关系。 五是人们的心理预期。这一因素在目前的国际金融市场上表现得尤为突出外汇汇率是外 汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现。评价高，信心强，则货币升值。这一理论在解 释短线或极短线的汇率波动上起到了至关重要的作用。 除此之外，影响汇率波动的因素还包括政府的货币和汇率政策、突发事件、国际投机的 冲击、经济数据的公布甚至政府要员的言论等。这些因素之间也会相互加强或相互抵消。 4.2.2外汇市场的交易方式 外汇市场上的各种交易可按不同的标准作不同的种类划分。按合同的交割期限或交易的 形式特征来区分，可分为即期外汇交易和远期外汇交易两大类；按交易的目的或交易的性质 来区分，可分成套利交易、掉期交易、互换交易、套期保值交易、投机交易以及中央银行的 外汇干预交易等。此外，随着国际金融业的竞争发展与金融工具的创新，外汇市场上还出现 了许多新的交易方式，如外汇期货、期权交易。 4.2.2.1即期外汇交易 即期外汇交易又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两 个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。 交易惯例：即期交易的汇率是即期汇率，或称现汇汇率。通常采用以美元为中心的报价 方法，即以某个货币对美元的买进或卖出的形式进行报价。报价时同时报出买入价和卖出价， 买入价与卖出价之间的价格差称为价差。报价的最小单位（市场称基本点）是标价货币的最 小价值单位的1%。 交易程序：包括自报家门、询价、报价、成交和证实。 即期外汇交易主要是交叉汇率的计算，在国际外汇市场上，各种货币的汇率普遍以美元 标价，即与美元直接挂钩，非美元货币之间的买卖必须通过美元汇率进行套算。通过套算得 出的汇率叫交叉汇率。交叉汇率的套算遵循以下几条规则： 如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那么计算这两种货币比价的方法是交 叉相除。 例：假定目前外汇市场上的汇率是： USD1=DEM1.8100-1.8110 USD1=JPY127.10-127.20 这时单位马克兑换日元的汇价为： DEM1=JPY70.182-70.276 如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么，汇率的套算也是交叉相除。 例：假如目前市场汇率是： GBP1=USD1.6125-1.6135 AUD1=USD0.7120-0.7130 则单位英镑换取澳元的汇价为： GBP1=AUD2.2616-2.2662 如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另一种货币的即期汇率以美元为单位货 币，那么，此两种货币间的汇率套算应为同边相乘。 例：假设市场汇率如下： USD1=DEM1.8100-1.8110 GBP1=USD1.7510-1.7520 则英镑对美元的汇价为： GBP1=DEM1.7510×1.8100-1.7520×1.8110=DEM3.1693-3.1729。 即期外汇交易的方式包括： PDF文件使用"pdfFactory Pro"试用版本创建www,fineprint..cn本币升高。但在严重通货膨胀下，利率就与汇率成负相关的关系。 五是人们的心理预期。这一因素在目前的国际金融市场上表现得尤为突出外汇汇率是外 汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现。评价高，信心强，则货币升值。这一理论在解 释短线或极短线的汇率波动上起到了至关重要的作用。 除此之外，影响汇率波动的因素还包括政府的货币和汇率政策、突发事件、国际投机的 冲击、经济数据的公布甚至政府要员的言论等。这些因素之间也会相互加强或相互抵消。 4． 2． 2 外汇市场的交易方式 外汇市场上的各种交易可按不同的标准作不同的种类划分。按合同的交割期限或交易的 形式特征来区分，可分为即期外汇交易和远期外汇交易两大类；按交易的目的或交易的性质 来区分，可分成套利交易、掉期交易、互换交易、套期保值交易、投机交易以及中央银行的 外汇干预交易等。此外，随着国际金融业的竞争发展与金融工具的创新，外汇市场上还出现 了许多新的交易方式，如外汇期货、期权交易。 4． 2． 2． 1 即期外汇交易 即期外汇交易又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两 个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。 交易惯例：即期交易的汇率是即期汇率，或称现汇汇率。通常采用以美元为中心的报价 方法，即以某个货币对美元的买进或卖出的形式进行报价。报价时同时报出买入价和卖出价， 买入价与卖出价之间的价格差称为价差。报价的最小单位（市场称基本点）是标价货币的最 小价值单位的 1%。 交易程序：包括自报家门、询价、报价、成交和证实。 即期外汇交易主要是交叉汇率的计算，在国际外汇市场上，各种货币的汇率普遍以美元 标价，即与美元直接挂钩，非美元货币之间的买卖必须通过美元汇率进行套算。通过套算得 出的汇率叫交叉汇率。交叉汇率的套算遵循以下几条规则： 如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那么计算这两种货币比价的方法是交 叉相除。 例：假定目前外汇市场上的汇率是： USD1=DEM1.8100—1.8110 USD1=JPY127.10—127.20 这时单位马克兑换日元的汇价为： DEM1＝JPY70.182—70.276 如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么，汇率的套算也是交叉相除。 例：假如目前市场汇率是： GBP1＝USD1.6125-1.6135 AUD1＝USD0.7120-0.7130 则单位英镑换取澳元的汇价为： GBP1 ＝AUD2.2616-2.2662 如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另一种货币的即期汇率以美元为单位货 币，那么，此两种货币间的汇率套算应为同边相乘。 例：假设市场汇率如下： USD l＝DEM1.8100—1.8110 GBP1＝USDl.7510—1.7520 则英镑对美元的汇价为： GBP1＝DEM1.7510×1.8100—1.7520×1.8110= DEM3.1693—3. 1729。 即期外汇交易的方式包括： PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn