石闭手大学 SHIHEZI UNIVERSITY 3、非有效性 月=R ∑弘 ∑x va i)any 分E0+2空4) ∑x ∑2 2024/9/22 石河子大学经管学院一一唐勇 10 2024/9/22 石河子大学经管学院－－唐勇 10  = +  1 1 2 ˆ t t t x x u   1 (1) ) ˆ var( AR 2 2 2 1 1 ) ( ) ˆ (  = − =  t t t x x u E   E ) ( 2 ) 1 ( 2 2 2 2     + t s t t t s t s t E x u x x u u x t s t t s t s u t u x x x x  −    +    2 2 2 2 2 3、非有效性