包玉刚在三个月内就还清汇丰借款。 专栏8-3：不断变化的银行收入来源 银行业是一个不断发展的行业。商业银行的资产和负债都受到了来自外部的 竞争压力。 在资产方，银行向公司的贷款曾经是银行收入的主要来源，但由于商业票据 市场的发展和垃圾债券的出现而大大减少了。地方银行在地方抵押贷款上曾经亨 有很大的优势，这是因为它们可以方便地获得借款人的信息从而进行风险评估。 然而地方银行的这种优势却受到了抵押贷款证券化的威胁。当前，其他地方的贷 款者通过将单个抵押贷款组合起来并成批地出售出去（证券化）在很大程度上消 除了源于信息不对称的风险。 在负债方，随着活期储蓄、定期存款替代物的出现，银行也面临着不断激烈 化的消费者资金竞争。首先对银行构成威胁的是货币市场互助基金。近来，股 票和债券互助基金也开始盛行，越来越多的年轻人将其收入的一部分直接存入这 样的互助基金当中。结果，活期存款或者说不生息的活期存款（银行最便宜的资 金来源)增长非常慢。 为了降低对银行盈利性造成的这些压力，银行增加了新的服务，并开始对这 些服务收取费用。这些能够带来收入的服务包括信托管理、经纪人服务、贷款财 团服务、换汇安排及为工商企业提供的其他形式的派生物，有些银行甚至对出纳 业务也征收3美元。正是由于这些原因，服务费用占银行总收入的比例从1985 年的不足25%达到了1995年的35%以上。与此同时，从贷款和证券上所获的 利息收入占银行总收入的份额则相应下降。考虑到银行承受的巨大压力，如果这 种趋势继续下去，请不要大惊小怪 专栏84：商业银行向全能方向发展的趋势 在很长一段时间内，关于这两种模式孰优孰劣的问题一直是经济学家们争论 不休的话题。赞成全能型银行模式的意见认为，商业银行从事投资银行业务将加 强证券业务的竞争，从而使证券的发行和购买者都获益：赞成职能分工型的意见 则认为，允许商业银行从事投资银行的业务将使商业银行的风险加大。金融体系 更不稳定，甚至重蹈大危机时期的覆辙。 尽管直至今日，这种争论也还在继续，但是在最近二三十年来，特别是20 世纪80年代以后，职能分工型模式已经逐渐向全能型模式转变却是一个不争的 事实。 首先是商业银行自70年代开始，大量进入长期抵押贷款市场，从而突破了 以往仅限于发放短期贷款的限制：同时商业银行还开发出了许多新的中间业务和 3 3 包玉刚在三个月内就还清汇丰借款。 专栏 8-3：不断变化的银行收入来源 银行业是一个不断发展的行业。商业银行的资产和负债都受到了来自外部的 竞争压力。 在资产方，银行向公司的贷款曾经是银行收入的主要来源，但由于商业票据 市场的发展和垃圾债券的出现而大大减少了。地方银行在地方抵押贷款上曾经享 有很大的优势，这是因为它们可以方便地获得借款人的信息从而进行风险评估。 然而地方银行的这种优势却受到了抵押贷款证券化的威胁。当前，其他地方的贷 款者通过将单个抵押贷款组合起来并成批地出售出去（证券化）在很大程度上消 除了源于信息不对称的风险。 在负债方，随着活期储蓄、定期存款替代物的出现，银行也面临着不断激烈 化的消费者资金竞争。 首先对银行构成威胁的是货币市场互助基金。近来，股 票和债券互助基金也开始盛行，越来越多的年轻人将其收入的一部分直接存入这 样的互助基金当中。结果，活期存款或者说不生息的活期存款（银行最便宜的资 金来源）增长非常慢。 为了降低对银行盈利性造成的这些压力，银行增加了新的服务，并开始对这 些服务收取费用。这些能够带来收入的服务包括信托管理、经纪人服务、贷款财 团服务、换汇安排及为工商企业提供的其他形式的派生物，有些银行甚至对出纳 业务也征收 3 美元。正是由于这些原因，服务费用占银行总收入的比例从 1985 年的不足 25% 达到了 1995 年的 35% 以上。与此同时，从贷款和证券上所获的 利息收入占银行总收入的份额则相应下降。考虑到银行承受的巨大压力，如果这 种趋势继续下去，请不要大惊小怪。 专栏 8-4：商业银行向全能方向发展的趋势 在很长一段时间内，关于这两种模式孰优孰劣的问题一直是经济学家们争论 不休的话题。赞成全能型银行模式的意见认为，商业银行从事投资银行业务将加 强证券业务的竞争，从而使证券的发行和购买者都获益；赞成职能分工型的意见 则认为，允许商业银行从事投资银行的业务将使商业银行的风险加大。金融体系 更不稳定，甚至重蹈大危机时期的覆辙。 尽管直至今日，这种争论也还在继续，但是在最近二三十年来，特别是 20 世纪 80 年代以后，职能分工型模式已经逐渐向全能型模式转变却是一个不争的 事实。 首先是商业银行自 70 年代开始，大量进入长期抵押贷款市场，从而突破了 以往仅限于发放短期贷款的限制；同时商业银行还开发出了许多新的中间业务和