二、筹资风险与杠杆效益 2)息税前利润不变情况下,负债比的变动对资本利润率 的影响 税前资本利润率=资产利润率 负债/资本×(资产利润率一负债利率) 税后资本利润率≡税前资本利润率×(1一税率) 例:某企业总资产为100万元,负债与资本的比例为50: 50,资产利润率为30%,负债利率为12%,税率为40 %,则企业税后资本利润率为多少? 税前资本利润率=30%+1×(30%-12%)=48% 税后资本利润率=48%×(1-40%)=28.8% 5总杠杆系数 DTL=DFL×DOL二、筹资风险与杠杆效益 2）息税前利润不变情况下，负债比的变动对资本利润率 的影响 税前资本利润率＝资产利润率＋ 负债/资本×（资产利润率－负债利率） 税后资本利润率＝税前资本利润率×（1－税率） 例：某企业总资产为100万元，负债与资本的比例为50： 50，资产利润率为30％，负债利率为12％，税率为40 ％，则企业税后资本利润率为多少？ 税前资本利润率＝30％＋1×（30％－12％）＝48％ 税后资本利润率＝48％×（1－40％）＝28.8％ 5.总杠杆系数 DTL=DFL×DOL 第 二 节 筹 资 风 险