Ms-Mp..(6-14)+.以D代表国内提供的货币量，即中央银行的国内信贷或支持货币供给的国内资产，以R代表来自国外的货市供给量，它通过国际收支盈余获得，以国际储备来代表。则一国的货币供给总量为：Ms=m (D+R)...(6-15)..式中的m为货币乘数，指银行体系通过辗转存贷使货币扩张的倍数。为使可题简化，取m=1，则由（6-14）、（6-15）式可得：+wwww:（6-16）R-MD-D....公式（1-25）是货币分析法的基本方程式。由此得出了如下的几点结论（1）国际收支是一种货市现象，国际收支的不平衡是由货币市场的不平衡引起的。具体说，如果人们对货币的需求量（MD）大于中央银行的货币供给量（D），则对货币的超额需求将由货币从国外的流入来弥补，此时会形成国际收支顺差：如果人们的货币需求量（MD）小于中央银行的货币供给量（D），则过剩的货币供给会通过流向国外而消失，从而形成国际收支逆差。（2）国际收支问题实际上反映的是实际货币余额（货市存量）对名义货币供应量的调整过程。当国内名义货市供应量与实际经济变量（国民收入、产量等）所决定的实际货币余额需求相一致时，国际收支便处于平衡状态。（三）货币分析法对贬值效应的分析（1）在实现充分就业时，贬值意味着商品价格的变动，贬值国的国内价格上涨，升值国的国内价格下跌：（2）物价的变化意味着实际现金余额的变化，贬值国的余额减少，因而会压缩支出：升值国的余额会增加，因而会扩大投资与消费；（3）实际现金余额的变化通过贸易差额而逐渐消失，即由贬值国的贸易盈余补充其短缺的现金余额，由升值国的赤字抵消其过多的现金余额，从而使国际收支恢复均衡。（四）货币分析法的政策主张货币分析法对国际收支不平衡问题提出的政策主张是：（1）所有的国际收支不平衡，在本质上都是货币性的，因此，国际收支的不平衡问题，都可以由国内货币政策来解决：（2）一国国际收支逆差的根源在于国内信贷扩张过大，故对它的对策是实行紧缩性的货币政策，使货币增长与经济增长保持一致的速度：（3）为平衡国际收支而采取的贬值、进口限额、关税、外汇管制等贸易和金融干预措施，只有当它们的作用是提高货币需求时，才能改善国际收支：如果在施加限制的同时，国内信贷也在膨胀，则国际收支不一定得到改善，甚至还会恶化。（五）货币分析法的简要评价货币分析法的主要贡献在于唤醒了人们在国际收支分析中对货币因素的重新重视。自从凯恩斯主义出现以后，人们对国际收支问题的分析，只注重实体经济因素，而忽视了货币因素的存在及其在国际收支中的作用。但该理论也存在着一些缺陷，主要表现在：①过分突出了货币因素在国际收支决定中的作用，而把收入、支出和贸易条件等其它因素看成是次要的，这实质上是把现实的经济因果关系颠倒了：②假定货币需求是一个稳定的函数及假定货币供给不影响实物产量，这与现实情况是不相吻合的：③提出要改善国际收支状况，必须采取紧缩性的货币政策，这显然是以牺牲国内的实际消费、投资、收入和经济增长为代价的，这一点受到了许多发展中国家经济学家的批评，6.5国际收支理论的最新发展公式（1-25）是货币分析法的基本方程式。由此得出了如下的几点结论： （1）国际收支是一种货币现象，国际收支的不平衡是由货币市场的不平衡引起的。具体说，如果人们对 货币的需求量（MD）大于中央银行的货币供给量（D），则对货币的超额需求将由货币从国外的流入来弥 补，此时会形成国际收支顺差；如果人们的货币需求量（MD）小于中央银行的货币供给量（D），则过剩 的货币供给会通过流向国外而消失，从而形成国际收支逆差。 （2）国际收支问题实际上反映的是实际货币余额（货币存量）对名义货币供应量的调整过程。当国内名 义货币供应量与实际经济变量（国民收入、产量等）所决定的实际货币余额需求相一致时，国际收支便处 于平衡状态。 （三）货币分析法对贬值效应的分析 （1）在实现充分就业时，贬值意味着商品价格的变动，贬值国的国内价格上涨，升值国的国内价格下跌； （2）物价的变化意味着实际现金余额的变化，贬值国的余额减少，因而会压缩支出；升值国的余额会增 加，因而会扩大投资与消费； （3）实际现金余额的变化通过贸易差额而逐渐消失，即由贬值国的贸易盈余补充其短缺的现金余额，由 升值国的赤字抵消其过多的现金余额，从而使国际收支恢复均衡。 （四）货币分析法的政策主张 货币分析法对国际收支不平衡问题提出的政策主张是： （1）所有的国际收支不平衡，在本质上都是货币性的，因此，国际收支的不平衡问题，都可以由国内货 币政策来解决； （2）一国国际收支逆差的根源在于国内信贷扩张过大，故对它的对策是实行紧缩性的货币政策，使货币 增长与经济增长保持一致的速度； （3）为平衡国际收支而采取的贬值、进口限额、关税、外汇管制等贸易和金融干预措施，只有当它们的 作用是提高货币需求时，才能改善国际收支；如果在施加限制的同时，国内信贷也在膨胀，则国际收支不 一定得到改善，甚至还会恶化。 （五）货币分析法的简要评价 货币分析法的主要贡献在于唤醒了人们在国际收支分析中对货币因素的重新重视。自从凯恩斯主义出现 以后，人们对国际收支问题的分析，只注重实体经济因素，而忽视了货币因素的存在及其在国际收支中的 作用。但该理论也存在着一些缺陷，主要表现在：①过分突出了货币因素在国际收支决定中的作用，而把 收入、支出和贸易条件等其它因素看成是次要的，这实质上是把现实的经济因果关系颠倒了；②假定货币 需求是一个稳定的函数及假定货币供给不影响实物产量，这与现实情况是不相吻合的；③提出要改善国际 收支状况，必须采取紧缩性的货币政策，这显然是以牺牲国内的实际消费、投资、收入和经济增长为代价 的，这一点受到了许多发展中国家经济学家的批评。 6.5 国际收支理论的最新发展