变量则考虑了计价货币的三个经验性规律以及我国加工贸易的具体情况,包括我国贸 易市场份额和贸易商品结构两个变量。在构造贸易市场份额变量时,首先将我国进出 口贸易额中分别剔除跟发达国家贸易的部分(规律二),然后剔除大宗商品部分(规 律三),最后计算其占世界贸易总额的比重,该比例越高代表我国贸易商谈判能力越 强,以人民币计价和结算的比率越高;贸易商品结构变量以我国加工贸易占进出口总 额的比率来度量,该比率越高代表我国进出口商议价能力越弱,以人民币计价和结算 的比率越低。根据前文分析,人民币跨境贸易中进出口驱动因素并不完全一致,因此, 在下文的经验分析中,我们将人民币跨境贸易结算的进出和出口变量分别进行回归分 析。数据来源于Wind, Datastream,各指标均为月度数据,样本期间为2010年10 月至2014年12月,进出口贸易数据均进行了季节调整,各变量均取对数 1.描述性统计,各变量的描述性统计见表1 表1描述性统计 观测值均值 标准差 最小值 最大值 跨境进口占总进口比例LRim 1.8139 0.5096 3.0882 -0.8144 跨境出口占总出口比例LRex 55555 2.6031 1.5539 人民币套利指数LAI 0.1340 0.6748 1.4912 1.2686 进口占全球比重LVim -2.3125 0.0841 -2.144 出口占全球比重LVex -2.1741 0.1207 2.5936 1.9933 加工贸易占进口比重LFim 51 1.3249 0.0580 1.4366 -1.1722 加工贸易占出口比重LFex 51 0.8778 0.0785 1.0198 -0.7402 2.平稳性检验。首先,使用ADF和PP单位根检验方法,选择具有常数项、滞后 差分项为2,对7个变量进行单位根检验,结果如下表。其中,跨境进口占总进口比 例LRim、人民币套利指数LAI、进口占全球比重LVim(贸易总量指标)与加工贸易占 进口比重LFim(贸易形式指标)均为非平稳序列,普通最小二乘法(0LS)估计的系 数不满足正态分布假设,因此考虑建立协整模型进行估计。而跨境出口占总出口比率 LRex、出口占全球比重Lvex(贸易总量指标)均为平稳序列,无法与套利指数构造协 整方程,这也反映人民币出口结算与套利交易的关系密切程度较低。因此,本文重点 考察人民币进口贸易结算与套利指数之间的关系 3协整检验。接下来采用 Johansen(195)的方法,对系统’进行多元协整检8 变量则考虑了计价货币的三个经验性规律以及我国加工贸易的具体情况，包括我国贸 易市场份额和贸易商品结构两个变量。在构造贸易市场份额变量时，首先将我国进出 口贸易额中分别剔除跟发达国家贸易的部分（规律二），然后剔除大宗商品部分（规 律三），最后计算其占世界贸易总额的比重，该比例越高代表我国贸易商谈判能力越 强，以人民币计价和结算的比率越高；贸易商品结构变量以我国加工贸易占进出口总 额的比率来度量，该比率越高代表我国进出口商议价能力越弱，以人民币计价和结算 的比率越低。根据前文分析，人民币跨境贸易中进出口驱动因素并不完全一致，因此， 在下文的经验分析中，我们将人民币跨境贸易结算的进出和出口变量分别进行回归分 析。数据来源于 Wind，Datastream，各指标均为月度数据，样本期间为 2010 年 10 月至 2014 年 12 月，进出口贸易数据均进行了季节调整，各变量均取对数。 １．᧿述性统计，各变量的᧿述性统计见表 1。 表 1 ᧿述性统计 变量 观测值 均值 标准差 最小值 最大值 跨境进口占总进口比例 LRim 51 -1.8139 0.5096 -3.0882 -0.8144 跨境出口占总出口比例 LRex 51 -2.6031 1.0004 -5.4623 -1.5539 人民币套利指数 LAI 51 0.1340 0.6748 -1.4912 1.2686 进口占全球比重 LVim 51 -2.3125 0.0841 -2.5345 -2.1442 出口占全球比重 LVex 51 -2.1741 0.1207 -2.5936 -1.9933 加工贸易占进口比重 LFim 51 -1.3249 0.0580 -1.4366 -1.1722 加工贸易占出口比重 LFex 51 -0.8778 0.0785 -1.0198 -0.7402 2．平稳性检验。首先，使用 ADF 和 PP 单位根检验方法，选择具有常数项、滞后 差分项为２，对７个变量进行单位根检验，结果如下表。其中，跨境进口占总进口比 例 LRim、人民币套利指数 LAI、进口占全球比重 LVim（贸易总量指标）与加工贸易占 进口比重 LFim（贸易形式指标）均为非平稳序列，普通最小二乘法（OLS）估计的系 数不满足正态分布假设，因此考虑建立协整模型进行估计。而跨境出口占总出口比率 LRex、出口占全球比重 LVex（贸易总量指标）均为平稳序列，无法与套利指数构造协 整方程，这也反映人民币出口结算与套利交易的关系密切程度较低。因此，本文重点 考察人民币进口贸易结算与套利指数之间的关系。 3.协整检验。接下来采用 Johansen（1995）的方法，对系统 t 进行多元协整检 Y