第七章传统国际金融市场与离岸金融中心 7.1学习要求 本章需要掌握传统国际金融市场与离岸金融中心的特点、内容与区别，并且能够了解传 统的国际金融市场包含的货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场，同时掌握欧洲货币市 场的产生、发展和特点。离岸金融市场是当代国际金融市场的重要组成部分。 7.2内容简述 7.2.1货币市场 货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。货 币市场的活动主要是为了保持资金的流动性，以便随时可以获得现实的货币。一个有效率的 货币市场应该是一个具有广度、深度和弹性的市场。 货币市场就其结构而言，可分为同业拆借市场、银行承兑汇票市场、商业票据市场、大 额可转让定期存单市场、回购市场、短期政府债券市场及货币市场共同基金的市场等若干个 子市场。 7.2.1.1同业拆借市场 同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期 资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及 解决临时性的资金短缺需要。同业拆借市场交易量大，能敏感地反应资金供求关系和货币政 策意图，影响货币市场利率，因此，它是货币市场体系的重要组成部分。 ·同业拆借市场的形成和发展 同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴随着中央银行业务和商业银行业务的发 展而发展。拆借交易不仅发生在银行之间，还出现在银行与其它金融机构之间。 ·同业拆借市场的交易原理 同业拆借市场主要是银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余 额，用以调剂准备金头寸的市场。有多余准备金的银行和存在准备金缺口的银行之间存在着 准备金的借贷。这种准备金余额的买卖活动就构成了传统的银行同业拆借市场。同业拆借市 场资金借贷程序简单快捷，借贷双方可以通过电话直接联系，也可与市场中介人联系。 ·同业拆借市场的参与者 同业拆借市场的主要参与者首推商业银行。商业银行既是主要的资金供应者，又是主要 的资金需求者。非银行金融机构如证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等也是金融市场上 的重要参与者，它们大多以贷款人身份出现在该市场上。 7.2.1.2回购市场 回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。所谓回购协议(Repurchase Agreement),指的是在出售证券的同时，和证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原 定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回 购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。 ·回购协议交易原理： 回购协议的期限从一日至数月不等。当回购协议签订后，资金获得者同意向资金供应者 出售政府债券和政府代理机构债券以及其它债券以换取即时可用的资金。出售一方允许在约 定的日期，以原来买卖的价格再加若干利息，购回该证券。 还有一种逆回购协议(Reverse Repurchase Agreement)。在逆回购协议中，买入证券的 一方同意按约定期限以约定价格出售其所买入证券。从资金供应者的角度看，逆回购协议是 PDF文件使用"pdfFactory Pro"试用版本创建www.fineprint..cn第七章 传统国际金融市场与离岸金融中心 7． 1 学习要求 本章需要掌握传统国际金融市场与离岸金融中心的特点、内容与区别，并且能够了解传 统的国际金融市场包含的货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场，同时掌握欧洲货币市 场的产生、发展和特点。离岸金融市场是当代国际金融市场的重要组成部分。 7． 2 内容简述 7． 2． 1 货币市场 货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。货 币市场的活动主要是为了保持资金的流动性，以便随时可以获得现实的货币。一个有效率的 货币市场应该是一个具有广度、深度和弹性的市场。 货币市场就其结构而言，可分为同业拆借市场、银行承兑汇票市场、商业票据市场、大 额可转让定期存单市场、回购市场、短期政府债券市场及货币市场共同基金的市场等若干个 子市场。 7． 2． 1． 1 同业拆借市场 同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期 资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及 解决临时性的资金短缺需要。同业拆借市场交易量大，能敏感地反应资金供求关系和货币政 策意图，影响货币市场利率，因此，它是货币市场体系的重要组成部分。 ● 同业拆借市场的形成和发展 同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴随着中央银行业务和商业银行业务的发 展而发展。拆借交易不仅发生在银行之间，还出现在银行与其它金融机构之间。 ● 同业拆借市场的交易原理 同业拆借市场主要是银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余 额，用以调剂准备金头寸的市场。有多余准备金的银行和存在准备金缺口的银行之间存在着 准备金的借贷。这种准备金余额的买卖活动就构成了传统的银行同业拆借市场。同业拆借市 场资金借贷程序简单快捷，借贷双方可以通过电话直接联系，也可与市场中介人联系。 ● 同业拆借市场的参与者 同业拆借市场的主要参与者首推商业银行。商业银行既是主要的资金供应者，又是主要 的资金需求者。非银行金融机构如证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等也是金融市场上 的重要参与者，它们大多以贷款人身份出现在该市场上。 7． 2． 1． 2 回购市场 回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。所谓回购协议（Repurchase Agreement），指的是在出售证券的同时，和证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原 定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回 购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。 ● 回购协议交易原理： 回购协议的期限从一日至数月不等。当回购协议签订后，资金获得者同意向资金供应者 出售政府债券和政府代理机构债券以及其它债券以换取即时可用的资金。出售一方允许在约 定的日期，以原来买卖的价格再加若干利息，购回该证券。 还有一种逆回购协议（Reverse Repurchase Agreement）。在逆回购协议中，买入证券的 一方同意按约定期限以约定价格出售其所买入证券。从资金供应者的角度看，逆回购协议是 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn