例：APV 现在，假定公司为该项目筹集到了一笔R=8% 的负债共计$600 皮尔森公司的税率是40%，因此这笔负债的税盾 价值为每年：TcBRB=0.40×S600X0.08 = $19.20 。在使用负债的情况下，该项目的净现值为： APV=NPV+NPV债务税盾 用权益资 4Apv=-S5650+s1920 全投资是 (1.08) 不合适的 ，但借债 投可以考 APV=-$56.50+63.59=$7.09 虑！！1 ·因此，皮尔森公司可以借钱来投资该项目 0 18-1318-13 例：APV  现在，假定公司为该项目筹集到了一笔RB = 8% 的负债共计$600  皮尔森公司的税率是40%，因此这笔负债的税盾 价值为每年：TCBRB = 0.40×$600×0.08 = $19.20 · 在使用负债的情况下，该项目的净现值为： APV = NPV + NPV 债务税盾     4 1 (1.08) $19.20 $56.50 t t APV APV  $56.50  63.59  $7.09 · 因此，皮尔森公司可以借钱来投资该项目。 用权益资 金投资是 不合适的 ，但借债 投可以考 虑！！！