河北、广东等省市频亮缺电红灯，电荒再袭华东、华中、华南和西南等地区 石油方面同样面临持续吃紧现象。2003年中国进口石油估计将达到8000万吨。中国石 油进口已经成为影响国际油价的重要因素。法国兴业银行总部商品研究部首席分析师 Frederic Lasserre心博士分析指出，石油涨价的三大原因是中国需求强劲、欧佩克组织涨价和 基金市场操作。这三个因素中，Lasserr心认为中国需求的作用最大。他预计2004年全球原 油需求量将比去年增加130万桶/天，其中中国就将占20-50万桶/天，这些因素都将使 石油供需关系发生波动，尤其是中国目前还没有稳固的石油输入渠道。煤、电、油等能源的 短缺，不仅会加大企业的成本支出，而且会影响企业的正常运营。 能源、原材料市场因短缺而涨价，产成品市场因产能过剩而欲涨乏力。这是制造业企业 2004年要面对的一大难题。 2.产能进一步增长，但内需不会有太大增长，外贸出口面临的不确定因素增加 连续多年的积极财政政策，铸就了GDP的持续高速增长。是什么原因造成了宏观经济 火爆，而微观经济不景呢？ GDP的高速增长，一方面来自每年千亿级的国债投入基础工程和大型国企，另一方面 得益于每年数百亿美元的外商直接投资。经济学家把GDP增长原因归纳为投资拉动和出口 拉动，笔者赞同。合理的推想是：来自积极财策的资金，主要由国企和垄断性部门分享了， 对大部分开放性、竞争性的民间企业而言，资金渠道依然干枯：外商投资增长的直接结果是 外贸增长。只要看一看东莞和苏州，我们就明白了：外贸出口增长，多数是由外商直接投资 带动的，与内资民间企业关系并不大。在这两个推想前，数据说明不了的问题，得到了解释 一宏观火爆与微观不景的原因就在此。GDP增长很大程度上是在经济结构的金字塔高端 循环，而大部分民间企业和城乡居民并未分享到GDP增长带来的直接利益。也因此，内需 总是激活不了。内需不振的另一个原因是：转型社会居民对未来的日益增长的不确定感，制 约者消费欲念。如果我们有可信的消费指数，那么，扣除直线飙升的牧有、医疗和住宅消费， 其它消费品领域，乐观地说也应该一直是原地踏步的。如果要在未来趋势是通胀还是通缩之 间押一把，笔者毫不犹豫押通缩。 既然这轮GDP高速增长是由投资拉动的，那么，我们来看看投资结构吧。 国家统计局投资司司长汲风翔说，2003年头10个月，全国房地产开发投资占各类投资 的24%，东部为29%，中部15%，西部为19%，显示东部地区的固定资产投资增长更多靠 房地产开发带动。其中，北京、上海等地高达40%以上，显示存在过热的现象。 而据北京地产大亨潘石屹说，北京新增投资的50%，是砸在房地产行业里的。 投资占GDP的40%，而投资总额中，如此高的比例砸在房地产里。我不必看商品房空 置率，就要说看不懂了。 但不管怎么说，总是有一部分投资要转化为产能的。在所有开放性、竞争性行业，产能 本来就过剩。如家电，产能过剩约在50%左右。2004年，那些巨额投资将陆续转化为产能， 使得产成品市场更加拥挤 33 河北、广东等省市频亮缺电红灯，电荒再袭华东、华中、华南和西南等地区。 石油方面同样面临持续吃紧现象。2003 年中国进口石油估计将达到 8000 万吨。中国石 油进口已经成为影响国际油价的重要因素。法国兴业银行总部商品研究部首席分析师 Frederic Lasserre 博士分析指出，石油涨价的三大原因是中国需求强劲、欧佩克组织涨价和 基金市场操作。这三个因素中，Lasserre 认为中国需求的作用最大。他预计 2004 年全球原 油需求量将比 去年增加 130 万桶/天，其中中国就将占 20-50 万桶/天，这些因素都将使 石油供需关系发生波动，尤其是中国目前还没有稳固的石油输入渠道。煤、电、油等能源的 短缺，不仅会加大企业的成本支出，而且会影响企业的正常运营。 能源、原材料市场因短缺而涨价，产成品市场因产能过剩而欲涨乏力。这是制造业企业 2004 年要面对的一大难题。 2．产能进一步增长，但内需不会有太大增长，外贸出口面临的不确定因素增加 连续多年的积极财政政策，铸就了 GDP 的持续高速增长。是什么原因造成了宏观经济 火爆，而微观经济不景呢？ GDP 的高速增长，一方面来自每年千亿级的国债投入基础工程和大型国企，另一方面 得益于每年数百亿美元的外商直接投资。经济学家把 GDP 增长原因归纳为投资拉动和出口 拉动，笔者赞同。合理的推想是：来自积极财策的资金，主要由国企和垄断性部门分享了， 对大部分开放性、竞争性的民间企业而言，资金渠道依然干枯；外商投资增长的直接结果是 外贸增长。只要看一看东莞和苏州，我们就明白了：外贸出口增长，多数是由外商直接投资 带动的，与内资民间企业关系并不大。在这两个推想前，数据说明不了的问题，得到了解释 ——宏观火爆与微观不景的原因就在此。GDP 增长很大程度上是在经济结构的金字塔高端 循环，而大部分民间企业和城乡居民并未分享到 GDP 增长带来的直接利益。也因此，内需 总是激活不了。内需不振的另一个原因是：转型社会居民对未来的日益增长的不确定感，制 约着消费欲念。如果我们有可信的消费指数，那么，扣除直线飙升的教育、医疗和住宅消费， 其它消费品领域，乐观地说也应该一直是原地踏步的。如果要在未来趋势是通胀还是通缩之 间押一把，笔者毫不犹豫押通缩。 既然这轮 GDP 高速增长是由投资拉动的，那么，我们来看看投资结构吧。 国家统计局投资司司长汲凤翔说，2003 年头 10 个月，全国房地产开发投资占各类投资 的 24%，东部为 29%，中部 15%，西部为 19%，显示东部地区的固定资产投资增长更多靠 房地产开发带动。其中，北京、上海等地高达 40%以上，显示存在过热的现象。 而据北京地产大亨潘石屹说，北京新增投资的 50%，是砸在房地产行业里的。 投资占 GDP 的 40%，而投资总额中，如此高的比例砸在房地产里。我不必看商品房空 置率，就要说看不懂了。 但不管怎么说，总是有一部分投资要转化为产能的。在所有开放性、竞争性行业，产能 本来就过剩。如家电，产能过剩约在 50%左右。2004 年，那些巨额投资将陆续转化为产能， 使得产成品市场更加拥挤