政府对银行的经营管理和利率放松管制也随之进行。虽然1965年“利率现实化” 改革，对于当时动员储蓄起了非常重要的作用，但是这是一次短命的改革，严格 来讲，还并非真正的利率自由化，因为其他金融发展的措施并未跟上，这也就注 定了其最终的命运。到1972年时己恢复到原来的低利率体制，70年代大部分时 间实际利率仍维持负水平，所以真正的利率自由化改革是80年代之后的事情。 1979年韩国货币当局开始上调利率水平，但是第二次石油危机引起的通货膨胀 将其效应掩盖，实际利率水平并未得到有效提高。到1982年通货膨胀稳定后， 显著的正利率水平便开始出现了。同年6月韩国货币当局也同时开始对贷款利率 实行部分放开，取消了各种长期优惠贷款和选择性补贴的限制，将银行贷款利率 统一为10%，对非银行金融机构的进入限制也放宽了许多。1984年，银行贷款 利率开始限级浮动，区间为10%至11.5%。1988年11月，大部分银行和非银行 机构的贷款利率和一些长期存款利率开始放开，到1991年11月时，10%的银行 存款和货款利率、非银行机构25%的贷款利率和45%的存款利率放开，到1993 年底，银行中有75%的贷款利率和30%的存款利率实现了自由化，非金融机构 中25%的贷款、65%的存款利率实现自由化，至此韩政府利率自由化计划中的前 二步得以完成。从1991年11月开始的第二次利率自由化改革采取渐进方式，特 点是较早地、一次性地放开了贷款利率，存款利率和债券利率大致遵循从长期到 短期、从大额到小额的顺序。从1994年12月起第三轮利率自由化方案付诸实施， 银行对1年期以上的定期储蓄存款有权自由制定有吸引力的存款利率，21家银 行和非银行金融机构在85%一12.5%范围内有权制订认为合适的贷款利率。韩国 曾经计划到1997年时，彻底放开全部利率管制，实现彻底的利率自由化。但结 果是1997年存贷款利率大幅上升，并发生金融危机。 思考题：韩国的利率自由化对中国有什么借鉴意义？ 专栏4-9：我国利率市场化进程 自1996年我国利率市场化进程正式启动以来，经过7年的发展，利率市场 化改革稳步推进，并取得了阶段性进展。 1996年6月1日人民银行放开了银行间同业拆借利率，1997年6月放开银 行间债券回购利率。1998年8月，国家开发银行在银行间债券市场首次进行了 市场化发债，1999年10月，国债发行也开始采用市场招标形式，从而实现了银 行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化。 1998年，人民银行改革了贴现利率生成机制，贴现利率和转贴现利率在再 贴现利率的基础上加点生成，在不超过同期贷款利率（含浮动）的前提下由商业 银行自定。再贴现利率成为中央银行一项独立的货币政策工具，服务于货币政策 需要。 政府对银行的经营管理和利率放松管制也随之进行。虽然 1965 年“利率现实化” 改革，对于当时动员储蓄起了非常重要的作用，但是这是一次短命的改革，严格 来讲，还并非真正的利率自由化，因为其他金融发展的措施并未跟上，这也就注 定了其最终的命运。到 1972 年时已恢复到原来的低利率体制，7O 年代大部分时 间实际利率仍维持负水平，所以真正的利率自由化改革是 8O 年代之后的事情。 1979 年韩国货币当局开始上调利率水平，但是第二次石油危机引起的通货膨胀 将其效应掩盖，实际利率水平并未得到有效提高。到 1982 年通货膨胀稳定后， 显著的正利率水平便开始出现了。同年 6 月韩国货币当局也同时开始对贷款利率 实行部分放开，取消了各种长期优惠贷款和选择性补贴的限制，将银行贷款利率 统一为 1O％，对非银行金融机构的进入限制也放宽了许多。1984 年，银行贷款 利率开始限级浮动，区间为 10%至 11.5%。1988 年 11 月，大部分银行和非银行 机构的贷款利率和一些长期存款利率开始放开，到 1991 年 11 月时，10%的银行 存款和货款利率、非银行机构 25%的贷款利率和 45%的存款利率放开，到 1993 年底，银行中有 75%的贷款利率和 30%的存款利率实现了自由化，非金融机构 中 25%的贷款、65%的存款利率实现自由化，至此韩政府利率自由化计划中的前 二步得以完成。从 1991 年 11 月开始的第二次利率自由化改革采取渐进方式，特 点是较早地、一次性地放开了贷款利率，存款利率和债券利率大致遵循从长期到 短期、从大额到小额的顺序。从 1994 年 12 月起第三轮利率自由化方案付诸实施， 银行对 1 年期以上的定期储蓄存款有权自由制定有吸引力的存款利率，21 家银 行和非银行金融机构在 8.5%－12.5%范围内有权制订认为合适的贷款利率。韩国 曾经计划到 1997 年时，彻底放开全部利率管制，实现彻底的利率自由化。但结 果是 1997 年存贷款利率大幅上升，并发生金融危机。 思考题：韩国的利率自由化对中国有什么借鉴意义？ 专栏 4-9：我国利率市场化进程 自 1996 年我国利率市场化进程正式启动以来，经过 7 年的发展，利率市场 化改革稳步推进，并取得了阶段性进展。 1996 年 6 月 1 日人民银行放开了银行间同业拆借利率，1997 年 6 月放开银 行间债券回购利率。1998 年 8 月，国家开发银行在银行间债券市场首次进行了 市场化发债，1999 年 10 月，国债发行也开始采用市场招标形式，从而实现了银 行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化。 1998 年，人民银行改革了贴现利率生成机制，贴现利率和转贴现利率在再 贴现利率的基础上加点生成，在不超过同期贷款利率（含浮动）的前提下由商业 银行自定。再贴现利率成为中央银行一项独立的货币政策工具，服务于货币政策 需要