安排不得不迫使各国中央银行买进疲软的货币，卖出强劲的货币以遏制外汇买卖活动造 成的不稳定。所罗斯早在1989年就认识到欧洲共同体的这种货币汇率机制已无法再继续 维持多久。1992年9月，英榜对马克的汇率己降至上述范围的下限，英国要求德国降低 马克的利率以减轻对英镑的压力。但精明的所罗斯预见到，这一次德国中央银行不会再 出面支持英镑了。本能和经验告诉他，千载难逢的机会到了。于是他放手大量买进马克， 卖空英镑。 英国银行终于被迫宣宜布提高英镑利率，但适得其反，英镑反而一跌再跌。按法律英 国必须买进英镑。所罗斯判断英国这种购买是徒劳的，于是以5%的保证金方式大量借贷 英镑，买进马克，以期在英镑下跌后再买进英镑还债而净赚一大笔差价。这种保险金方 式的借贷使1亿美元能够发挥20亿美元的威力。从而原来10%的利润率就变为200%。 果然，不久后英国终于支撑不住，只得退出欧洲货币机制，英镑重跌。为此，欧洲 各中央银行共损失了60亿美元。所罗斯卖空英镑，买进马克的操作，使他在短短1个月 里赚了15亿美元，创世界纪录。 1992年内所罗斯的一系列成功运作，使量子基金大放异彩。1992年8月，量子基金 的资产为33亿美元，可到10月份，已有70亿美元了，基金资产翻了1倍多。 所罗斯将其基金命名为“量子基金“，是基于这样一种投资理念。他认为市场就像 物理量一样经常处于不定状态。投资者若能对明显的事物问个为什么，将赌注下在别人 意想不到的地方，才能获得大利。正是基于这样一种思想，产生了所罗斯的一系列投机 投资法。 某些证券理论往往试图利用经济学中的价格供求论去解释股票价格。但所罗斯认为 股价往往受人们群体情绪的影响时上时下，投机者们过度悲观或过分乐观的一窝蜂行为 造就了现实中的股价。他认为既然股票、货币的价值取决于人们的主观认识，从而证券 市场、外汇市场并不总是在反映现实。正是这种现实与认识之间的差距，为投资创造了 有利可图的机会，即投机的时机。所罗斯认为投机的原则是，要确定自己能承担风险的 大小，在开始时投入少量资金，当某种倾向逐渐明显时再慢慢加入筹码。投资者不必事 事神机妙算，只要比别人更了解某种事物，就不难以有限的资金和信息去胜人一筹了。 所罗斯主要是通过与各国权威人士保持联系和阅读报章来形成自己的投资见解和决 策的。他不相信证券市场有效率的现代证券理论，也不相信技术分析方法。他认为技术 分析方法没有任何理论依据，真正有用的是基本分析。耐心的长期投资者，如果真正懂 得自己以市价50元买进的股票值100元，就用不着担心不能准确掌握买卖时机了。 案例九：巴林银行事件 英国具有233年历史的投资银行一一巴林银行于1995年2月26日宣布倒闭。这场 15 15 安排不得不迫使各国中央银行买进疲软的货币，卖出强劲的货币以遏制外汇买卖活动造 成的不稳定。所罗斯早在 1989 年就认识到欧洲共同体的这种货币汇率机制已无法再继续 维持多久。1992 年 9 月，英镑对马克的汇率已降至上述范围的下限，英国要求德国降低 马克的利率以减轻对英镑的压力。但精明的所罗斯预见到，这一次德国中央银行不会再 出面支持英镑了。本能和经验告诉他，千载难逢的机会到了。于是他放手大量买进马克， 卖空英镑。 英国银行终于被迫宣布提高英镑利率，但适得其反，英镑反而一跌再跌。按法律英 国必须买进英镑。所罗斯判断英国这种购买是徒劳的，于是以 5%的保证金方式大量借贷 英镑，买进马克，以期在英镑下跌后再买进英镑还债而净赚一大笔差价。这种保险金方 式的借贷使 1 亿美元能够发挥 20 亿美元的威力。从而原来 10%的利润率就变为 200%。 果然，不久后英国终于支撑不住，只得退出欧洲货币机制，英镑重跌。为此，欧洲 各中央银行共损失了 60 亿美元。所罗斯卖空英镑，买进马克的操作，使他在短短 1 个月 里赚了 15 亿美元，创世界纪录。 1992 年内所罗斯的一系列成功运作，使量子基金大放异彩。1992 年 8 月，量子基金 的资产为 33 亿美元，可到 10 月份，已有 70 亿美元了，基金资产翻了 1 倍多。 所罗斯将其基金命名为“量子基金“，是基于这样一种投资理念。他认为市场就像 物理量一样经常处于不定状态。投资者若能对明显的事物问个为什么，将赌注下在别人 意想不到的地方，才能获得大利。正是基于这样一种思想，产生了所罗斯的一系列投机 投资法。 某些证券理论往往试图利用经济学中的价格供求论去解释股票价格。但所罗斯认为 股价往往受人们群体情绪的影响时上时下，投机者们过度悲观或过分乐观的一窝蜂行为 造就了现实中的股价。他认为既然股票、货币的价值取决于人们的主观认识，从而证券 市场、外汇市场并不总是在反映现实。正是这种现实与认识之间的差距，为投资创造了 有利可图的机会，即投机的时机。所罗斯认为投机的原则是，要确定自己能承担风险的 大小，在开始时投入少量资金，当某种倾向逐渐明显时再慢慢加入筹码。投资者不必事 事神机妙算，只要比别人更了解某种事物，就不难以有限的资金和信息去胜人一筹了。 所罗斯主要是通过与各国权威人士保持联系和阅读报章来形成自己的投资见解和决 策的。他不相信证券市场有效率的现代证券理论，也不相信技术分析方法。他认为技术 分析方法没有任何理论依据，真正有用的是基本分析。耐心的长期投资者，如果真正懂 得自己以市价 50 元买进的股票值 100 元，就用不着担心不能准确掌握买卖时机了。 案例九：巴林银行事件 英国具有 233 年历史的投资银行——巴林银行于 1995 年 2 月 26 日宣布倒闭。这场