乙公司的税后目标利润=50.4÷80% =63(万元)(2分) 丙公司的税后目标利润=50.4÷65% =77.54(万元)(2分) 2.解：（本题10分） (1)甲企业每股价值=每股收益×市盈率 =0.4×18 =7.2元/股(3分) (2)甲企业价值总额=5000×7.2 =36000(万元)(3分) (3)A收购甲企业所支付价款为：36000×60%=21600（万元）(4分) 五、案例分析题（共30分） 要点提示： 1.较之传统的筹资概念，融资有着更为广泛的内涵范畴。站在传统的筹资角度，主要是 指通过增量的方式筹措主权资本与债务资金，在结果上表现为表内资金来源总量的增加。而 作为融资概念，除了包含着传统的筹资特征，更主要地体现为可运用“活性”资金的增加。这种 “活性”表现在四个方面：一是表内可资运用的资金来源总量增加：二是存在着相当数量的表外 融资来源；三是即便资金来源总量不变，但通过资产形式的转换，如应收帐款让售、票据贴现等 (资产由债权形式转化为现金形式)可实现更多的购买力或支付能力；四是在财务资源有限量 的情况下，通过对机会成本项目的开发，创造出新的资金来源。可见，较之传统的筹资概念，融 资的着眼点在于为企业集团提供与创造出更多的可以运用的“活性”资金，而不仅仅是资金来 源外延规模的增大。(10分) 2.处于发展期的企业集团应当采取稳固发展型的财务战略，要采取相对稳健型的筹资战 略。 在企业集团的发展期，由于资本需求远大于资本供给能力，而且负债筹资在此期间并非首 选，因此，资本不足的矛盾要通过以下途径解决：一是股东追加股权资本投人，二是提高税后收 益的留存比率。这两条途径都是股权资本型筹资战略的重要体现。 261乙公司的税后 目标利润二50. 4-. 80 =63(万元)(2分) 丙公司的税后目标利润=50. 4 -'.65 0 o =77. 54(万元)(2分) 2.解 :(本题 10分) (1)甲企业每股价值“每股收益X市盈率 “ 0.4X 18 =7. 2元/股(3分) (2)甲企业价值总额 =5000 X 7. 2 =36000(万元)(3分) (3)A收购甲企业所支付价款为:36000 X 60 % =21600(万元)<4分) 五、案例分析题(共 30分) 要点提示 : 1.较之传统的筹资概念，融资有着更为广泛的内涵范畴。站在传统的筹资角度，主要是 指通过增量的方式筹措主权资本与债务资金，在结果上表现为表内资金来源总量的增加。而 作为融资概念，除了包含着传统的筹资特征，更主要地体现为可运用“活性”资金的增加。这种 “活性”表现在四个方面:一是表内可资运用的资金来源总量增加;二是存在着相当数量的表外 融资来源;三是即便资金来源总量不变，但通过资产形式的转换，如应收帐款让售、票据贴现等 (资产由债权形式转化为现金形式)可实现更多的购买力或支付能力;四是在财务资源有限量 的情况下，通过对机会成本项目的开发，创造出新的资金来源。可见，较之传统的筹资概念，融 资的着眼点在于为企业集团提供与创造出更多的可以运用的“活性”资金，而不仅仅是资金来 源外延规模的增大。(10分) 2.处于发展期的企业集团应当采取稳固发展型的财务战略，要采取相对稳健型的筹资战 略。 在企业集团的发展期，由于资本需求远大于资本供给能力，而且负债筹资在此期间并非首 选，因此，资本不足的矛盾要通过以下途径解决:一是股东追加股权资本投人，二是提高税后收 益的留存比率。这两条途径都是股权资本型筹资战略的重要体现。 261