例9-2】假设股利所得税税率为40%,资本利得的所得税税率为零。现有 A、B两个公司,有关资料如下: A公司当前股票价格为100元,不支付股利,投资者期望一年后其股票价 格为112.5元。因此股东期望的资本利得为每股125元。则股东税前、税后期 望收益率均为12.5%。 期望收益率=125-100100=12.5% 100 B公司除在当年年末支付10元的现金股利外,其他情况与A公司相同。扣 除股利后的价格为1025元(112.5-10)。 由于B公司股票与A公司股票风险相同,B公司的股票也应当或能够提供 125%的税后收益率。 在股利纳税、资本利得不纳税的情况下,B公司的股票价格应为多少? 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 18 【例9-2】假设股利所得税税率为40%，资本利得的所得税税率为零。现有 A、B两个公司，有关资料如下： A公司当前股票价格为100元，不支付股利，投资者期望一年后其股票价 格为112.5元。因此股东期望的资本利得为每股12.5元。则股东税前、税后期 望收益率均为12.5%。 B公司除在当年年末支付10元的现金股利外，其他情况与A公司相同。扣 除股利后的价格为102.5元（112.5－10）。 由于B公司股票与A公司股票风险相同，B公司的股票也应当或能够提供 12.5%的税后收益率。 在股利纳税、资本利得不纳税的情况下，B公司的股票价格应为多少？ 100% 12.5% 100 112.5 100    期望收益率 