无套利均衡理论 头寸情况 即时现金流 未来每年的现金流 1%公司A股票空头1万股x100元/股=100万 1EBIT 1%公司B债券多头 1%×4000万=-40万 1%×320万=3.2万 1%公司B股票多头-6000联×90元/股=54万1%XEBI320万) 净现金流 6万 0 用另一组证券来“复制( replicate)某项或某一组证券。 1.在未来任何情况下,二者的现金流特性都应该相同。 2构筑套利的复制证券的工作至少在理论上是可以在市场中实现的, 因此需要一定的市场条件(如容许卖空)》无套利均衡理论 头寸情况 即时现金流 未来每年的现金流 1%公司A股票空头 1%公司B债券多头 1%公司B股票多头 净现金流 1万股100元/股=100万 -1% 4000万=-40万 -6000股90元/股=-54万 6万 -1%EBIT 1% 320万=3.2万 1% (EBIT-320万) 0 用另一组证券来“复制(replicate)某项或某一组证券。 1.在未来任何情况下，二者的现金流特性都应该相同。 2.构筑套利的复制证券的工作至少在理论上是可以在市场中实现的， 因此需要一定的市场条件（如容许卖空）》