无套利均衡理论 金融研究的一项核心内容是对金融市场中的某项“头寸”(头 寸指对某种金融资产的持有或短缺)进行估值和定价。 分析的基本方法是将这项头寸与市场中其他金融资产的头寸组 合起来,构筑起一个在市场均衡时不能产生不承受风险的利润 的组合头寸,由此测算出该项头寸在市场均衡时的价值即均衡 价格。 公司A和公司B:资产性质完全相同,EBI=1000万元/年 公司A:全权益,100万股,股票预期收益率=10% 公司B:负债4000万元,利率8%,市场利率8%,权益60万股无套利均衡理论 ◼ 金融研究的一项核心内容是对金融市场中的某项“头寸”（头 寸指对某种金融资产的持有或短缺）进行估值和定价。 ◼ 分析的基本方法是将这项头寸与市场中其他金融资产的头寸组 合起来，构筑起一个在市场均衡时不能产生不承受风险的利润 的组合头寸，由此测算出该项头寸在市场均衡时的价值即均衡 价格。 公司A和公司B：资产性质完全相同，EBIT=1000万元/年 公司A：全权益，100万股，股票预期收益率=10% 公司B：负债4000万元，利率8%，市场利率8%，权益60万股