危机的教训是:第一是中国所采用的正确的宏观经济政策有助于稳定经济,而不是在经济衰退中的财 政紧缩加剧了衰退。第二是广泛认识到短期资本流动会加剧不稳定性。中国和印度这两个大国都有限制这 种资本流动的规定,这是避免了这次危机的两个大的兴旺市场。尽管随着全球金融市场的发展,要控制这 种流动会越来越困难,但仍然是可能的。第三个教训是,软弱的金融机构和不良的宏观经济政策同样易于 引起宏观经济不稳定,世界各国现在都努力加强自己的金融机构。过分依靠借债—像韩国那样,或者 府过分影响贷款(从而大部分贷款不能偿还)都会成为问题的根源 意力还集中在日益增加的透明性上,当债权人简单地收回所有资金时,债权人无法区分“良好的” 和“不良的”债务人也许是引起严重衰退的原因。因此,可以使债权人确定它为之提供资金的企业真实状 况的良好会计制度有助于稳定资本流动。同样,披露有关国家欠国外债务总量的数据也会有助于债权人更 好地判断风险。国际讨论集中在改善信息获得上。要提前了解大多数相关信息,例如有关韩国企业高债务 的信息的简要说明,但由于其他原因,人们也怀疑提高透明性的影响是否合意 事实是20世纪后25年金融与通货危机日益频繁和严重,有将近百余个国家遇到了这种危机。日益达 成的共识是,基本原因在于不得不应付极为迅速的金融市场和资本账户的自由化,而没有失当的调控结构 这就是说,许多国家被劝说放弃了旨在稳定其金融市场并限制资本频繁流出与流入国内的管制。尽管许多 国家有无助于有益目标的管制,但注意力也不应该放在取消放在取消管制上而应该放在寻找加强金融体系 提高其能力,并鼓励竞争的管制结构上。 (资料来源:汪祥春主编《宏观经济学》(第四版)东北财经大学出版社1990年6月版第216-217页) 案例19:克林顿经济学的调控作用 自从20世纪30年代凯恩斯主义产生之后,它就几乎成了国家干预主义的代名词。凯恩斯主义的具 体的理论和政策主张可以说大致经历了如下四个阶段的发展和变化:一是以凯恩斯本人的有效需求理论为 基础,以摆脱大萧条和严重失业为己任,主张实行以刺激总需求为目标、以需求管理为内容的扩张性财政 和金融政策:二是由汉森首倡并以菲利普斯曲线为理论基础,主张实行周期平衡的补偿性财政和金融政策: 是以托宾等人为代表的、以就业空位与失业并存的结构性滞胀理论为基础,主张实行以就业培训、人力 政策为中心的结构性或微观化的宏观经济政策:四是八十年代中期兴起的并且新近成为克林顿政府官方经 济学的新凯恩斯主义,采用了工资和物价粘性的说法,并引入了经济人和理性预期的假设,重新解释了资 本主义经济危机和严重失业的原因。从现实来看,新凯恩斯主义对于美国经济正在产生着越来越大的影响 这是不能不引起人们重视的 从理论上讲,新凯恩斯主义其实是一个将凯恩斯主义、现代货币主义、供给学派和理性预期学派的理 论与政策主张进行了更为广泛“综合”的“新综合”。因而,所谓克林顿经济学不过就是人们对克林顿政 府所主张和实施的一系列新凯恩斯主义的经济政策的一个统称或代名词。克林顿经济学的基本要义就是既 反对完全自由放任的政府,又反对过度干预的政府。用克林顿自己的话说就是“我们将走第三条道路” 不仅如此,克林顿经济学还在很大程度上受到日本产业政策的影响,吸收了其中许多有益的东西。克林顿 政府的宏观经济政策已经不仅仅是将重点放在总量的简单平衡上,而是在考虑总量平衡的同时,更为注重 结构问题。因此可以说,新凯恩斯主义或克林顿经济学对经济乃至西方经济学本身就是极其讲究实用性的危机的教训是：第一是中国所采用的正确的宏观经济政策有助于稳定经济，而不是在经济衰退中的财 政紧缩加剧了衰退。第二是广泛认识到短期资本流动会加剧不稳定性。中国和印度这两个大国都有限制这 种资本流动的规定，这是避免了这次危机的两个大的兴旺市场。尽管随着全球金融市场的发展，要控制这 种流动会越来越困难，但仍然是可能的。第三个教训是，软弱的金融机构和不良的宏观经济政策同样易于 引起宏观经济不稳定。世界各国现在都努力加强自己的金融机构。过分依靠借债――像韩国那样，或者政 府过分影响贷款（从而大部分贷款不能偿还）都会成为问题的根源。 注意力还集中在日益增加的透明性上，当债权人简单地收回所有资金时，债权人无法区分“良好的” 和“不良的”债务人也许是引起严重衰退的原因。因此，可以使债权人确定它为之提供资金的企业真实状 况的良好会计制度有助于稳定资本流动。同样，披露有关国家欠国外债务总量的数据也会有助于债权人更 好地判断风险。国际讨论集中在改善信息获得上。要提前了解大多数相关信息，例如有关韩国企业高债务 的信息的简要说明，但由于其他原因，人们也怀疑提高透明性的影响是否合意。 事实是 20 世纪后 25 年金融与通货危机日益频繁和严重，有将近百余个国家遇到了这种危机。日益达 成的共识是，基本原因在于不得不应付极为迅速的金融市场和资本账户的自由化，而没有失当的调控结构。 这就是说，许多国家被劝说放弃了旨在稳定其金融市场并限制资本频繁流出与流入国内的管制。尽管许多 国家有无助于有益目标的管制，但注意力也不应该放在取消放在取消管制上而应该放在寻找加强金融体系， 提高其能力，并鼓励竞争的管制结构上。 （资料来源：汪祥春主编《宏观经济学》（第四版）东北财经大学出版社 1990 年 6 月版第 216－217 页） 案例 19：克林顿经济学的调控作用 自从 20 世纪 30 年代凯恩斯主义产生之后，它就几乎成了国家干预主义的代名词。凯恩斯主义的具 体的理论和政策主张可以说大致经历了如下四个阶段的发展和变化：一是以凯恩斯本人的有效需求理论为 基础，以摆脱大萧条和严重失业为己任，主张实行以刺激总需求为目标、以需求管理为内容的扩张性财政 和金融政策；二是由汉森首倡并以菲利普斯曲线为理论基础，主张实行周期平衡的补偿性财政和金融政策； 三是以托宾等人为代表的、以就业空位与失业并存的结构性滞胀理论为基础，主张实行以就业培训、人力 政策为中心的结构性或微观化的宏观经济政策；四是八十年代中期兴起的并且新近成为克林顿政府官方经 济学的新凯恩斯主义，采用了工资和物价粘性的说法，并引入了经济人和理性预期的假设，重新解释了资 本主义经济危机和严重失业的原因。从现实来看，新凯恩斯主义对于美国经济正在产生着越来越大的影响， 这是不能不引起人们重视的。 从理论上讲，新凯恩斯主义其实是一个将凯恩斯主义、现代货币主义、供给学派和理性预期学派的理 论与政策主张进行了更为广泛“综合”的“新综合”。因而，所谓克林顿经济学不过就是人们对克林顿政 府所主张和实施的一系列新凯恩斯主义的经济政策的一个统称或代名词。克林顿经济学的基本要义就是既 反对完全自由放任的政府，又反对过度干预的政府。用克林顿自己的话说就是“我们将走第三条道路”。 不仅如此，克林顿经济学还在很大程度上受到日本产业政策的影响，吸收了其中许多有益的东西。克林顿 政府的宏观经济政策已经不仅仅是将重点放在总量的简单平衡上，而是在考虑总量平衡的同时，更为注重 结构问题。因此可以说，新凯恩斯主义或克林顿经济学对经济乃至西方经济学本身就是极其讲究实用性的