准备金 3.2 2.9 准备金一存款比率 0.21 通货一存款比率 0.41 大多数经济学家把货币乘数的下降归咎于30年代初的银行大量倒闭。从1930年到1933年,9000多 家银行停止营业,拖欠了存款人的存款。银行倒闭通过改变了存款人和银行家的行为而引起货币供给减少。 银行倒闭降低了公众对银行的信心而提高了通货一存款比率。人们担心银行倒闭会持续下去,他们开 始把通货而不是活期存款作为更合意的货币形式。当他们提取自己的存款时,他们就用尽了银行的准备金。 当银行对准备金减少的反应是减少自己未被偿还的贷款余额时,货币创造过程就反过来了 此外,银行倒闭使银行家更为谨慎而提高了准备金一存款比率。在看待许多银行的经营之后,银行家 对用少量准备金经营感到担忧。因此,它们把自己准备金的持有量提高到法定最低限之上。正如家庭对银 行危机的反应是相对于存款持有更多通货一样,银行的反应是相对于贷款持有更多准备金 尽管解释货币供给减少的原因是容易的,但要决定是否应该归罪于美联储却是较为困难的。有人认为, 基础货币并没有减少,因此不应该归罪于美联储。对美联储这个时期政策的批评提出了两种观点。第一, 批评者们认为,美联储应该通过在银行经营中需要现金时起到最后货款者的作用,而在防止银行倒闭中起 更积极的作用。这将有助于维持对银行体系的信心。第二,他们指出,美联储可以通过比它所做的更多地 增加基础货币。这两种行为都可以阻止货币供给的这种大幅度减少,而这又会降低大萧条的严重程度。 自30年代以来,已实行了许多政策,最重要的是联邦存款保险制,它维持了公众对银行体系的信心, 从而防止了通货一存款比率的大幅度波动。但是,存款保险也是一项费用很高的政策。在80年代末期和 90年代初期,联邦政府未来紧急援救许多无偿还能力的储蓄与机构而有大量支出。但存款保险有助于稳定 银行体系和货币供给。 (资料来源:汪祥春主编《宏观经济学》(第四版)东北财经大学出版社1990年6月版第216-217页) 案例18:东亚危机及其教训 开始于东亚的危机也许是自20世纪30年代大危机以来对全球经济影响最大一次危机。在危机之前, 世界经济每年增长2.3%,而且,发展中国家每年增长3.1%。1998年,这种增长率分别急剧地下降到1.8% 和2.0%。但发生急剧危机的国家所蒙受的损失更严重。例如,韩国的增长从危机前一年,即1996年的7.1%, 骤然下降到危机以后一年,即1998年的-5.8%。失业急剧上升增加了3倍多,而且,实际工资大幅度下 跌,不到一年下降了将近1/5。随着危机从一国扩大到另一国,人们日益认识到,即使那些有看似良好的 经济政策的国家也会受到不利影响,而且他们需要制定出与国际市场不可预期的行为隔离开以保护自己的 经济政策。中国完成了举世瞩目的成功的工作,在1998年保持了将近8%的增长率。中国的成功和其他国 家遇到的问题向全世界决策者提供了重要的经验和教训准备金 3.2 2.9 准备金－存款比率 0.14 0.21 通货－存款比率 0.17 0.41 大多数经济学家把货币乘数的下降归咎于 30 年代初的银行大量倒闭。从 1930 年到 1933 年，9000 多 家银行停止营业，拖欠了存款人的存款。银行倒闭通过改变了存款人和银行家的行为而引起货币供给减少。 银行倒闭降低了公众对银行的信心而提高了通货－存款比率。人们担心银行倒闭会持续下去，他们开 始把通货而不是活期存款作为更合意的货币形式。当他们提取自己的存款时，他们就用尽了银行的准备金。 当银行对准备金减少的反应是减少自己未被偿还的贷款余额时，货币创造过程就反过来了。 此外，银行倒闭使银行家更为谨慎而提高了准备金－存款比率。在看待许多银行的经营之后，银行家 对用少量准备金经营感到担忧。因此，它们把自己准备金的持有量提高到法定最低限之上。正如家庭对银 行危机的反应是相对于存款持有更多通货一样，银行的反应是相对于贷款持有更多准备金。 尽管解释货币供给减少的原因是容易的，但要决定是否应该归罪于美联储却是较为困难的。有人认为， 基础货币并没有减少，因此不应该归罪于美联储。对美联储这个时期政策的批评提出了两种观点。第一， 批评者们认为，美联储应该通过在银行经营中需要现金时起到最后贷款者的作用，而在防止银行倒闭中起 更积极的作用。这将有助于维持对银行体系的信心。第二，他们指出，美联储可以通过比它所做的更多地 增加基础货币。这两种行为都可以阻止货币供给的这种大幅度减少，而这又会降低大萧条的严重程度。 自 30 年代以来，已实行了许多政策，最重要的是联邦存款保险制，它维持了公众对银行体系的信心， 从而防止了通货－存款比率的大幅度波动。但是，存款保险也是一项费用很高的政策。在 80 年代末期和 90 年代初期，联邦政府未来紧急援救许多无偿还能力的储蓄与机构而有大量支出。但存款保险有助于稳定 银行体系和货币供给。 （资料来源：汪祥春主编《宏观经济学》（第四版）东北财经大学出版社 1990 年 6 月版第 216－217 页） 案例 18：东亚危机及其教训 开始于东亚的危机也许是自 20 世纪 30 年代大危机以来对全球经济影响最大一次危机。在危机之前， 世界经济每年增长 2.3％，而且，发展中国家每年增长 3.1％。1998 年，这种增长率分别急剧地下降到 1.8％ 和2.0％。但发生急剧危机的国家所蒙受的损失更严重。例如，韩国的增长从危机前一年，即 1996 年的 7.1％， 骤然下降到危机以后一年，即 1998 年的－5.8％。失业急剧上升增加了 3 倍多，而且，实际工资大幅度下 跌，不到一年下降了将近 1/5。随着危机从一国扩大到另一国，人们日益认识到，即使那些有看似良好的 经济政策的国家也会受到不利影响，而且他们需要制定出与国际市场不可预期的行为隔离开以保护自己的 经济政策。中国完成了举世瞩目的成功的工作，在 1998 年保持了将近 8％的增长率。中国的成功和其他国 家遇到的问题向全世界决策者提供了重要的经验和教训