《税务研究》 2004年第11期总第234期 扣除的仅为个人资本投入额，按照同股同利的原则， 合理的补偿率，就是一个难以测算的数字。我们认 享受到减少公司所得税好处的则不仅是个人资本，还 为，我国实现利率市场化己为期不远，未来采用市 有公司中的国有资本，从而削弱了对个人投资的刺激 场利率作为基本扣除比例是适合的。目前，可以在 作用。随着国有企业改革进程加快，这种国有与个人 官方公布利率与民间借贷平均利率的中间区域进行 合资的情况会越来越少，纯粹个人投资成立的公司将 选择，尽管无法与现实的资本使用成本完全吻合， 越来越多，因此这种消极影响应会逐渐减少。另外， 但由于国家政策的导向性作用，反而有助于民间借 对于纯国有资本投入的公司，如能源、交通等行业的 贷利率自行调整，以使其趋于合理，也能在放开利 国有大型企业，不能享受个人资本使用成本计算扣除 率管制后促进利率市场化的顺利实现。 的好处，公司所得税实际税率将比个人投资成立的公 总之，我国消除对股息的经济性双重征税是促进 司高，从而减少税后利润水平，在无论是税收还是利 公众投资增长、保持经济高增长态势的必然要求，而 润都必须上缴国家财政的情况下，这样反而有利于这 从当前我国的经济、社会实际出发，采取个人资本使 些公司改善法人治理结构，防止或者减少出现经理层 用成本扣除制是较为理想的现实选择，对提高经济效 “道德风险”问题。 率、维护社会公平都能起到积极作用，同时也因其操 5.由于时间价值的存在，无法完全实现在公 作简便而降低了执行成本，有利于税收政策意图的准 司利润分配决策方面的税收中性化。公司留利将达 确贯彻落实。 到推迟纳税的效果，因而在“股息、利息、红利所 参考文献 得”与“财产转让所得”个人所得税税率相同的情 ①哈维S·罗森《财政学》（第四版），中国人民大学出版社2000年版。 况下，个人投资者可以获得该笔税款的时间价值收 0解学智《所得课税论》，辽宁人民出版社1992年版。 郭庆旺、鲁听、赵志耘《公共经济学大辞典》，经济科学出版社 益，因而仍有可能倾向于留利，而不是留利与分利 1999年版。 同样对待。 ④赵杰《论企业所得税制和个人所得税制的衔接》，《税务研究》 6.如何合理确定扣除比例是难题之一。理论 2003年第3期。 6刘尚希、应亚珍《个人所得税功能定位与税制设计》，《税务研 上而言，在利率市场化的情况下，按与市场利率相 究》2003年第6期. 同的比例扣除能够达到股权融资与债务融资的完全 6肖鹏《所得税一体化研究》，《税务与经济》2001年第2期。 税收中性。但目前我国仍未实现利率市场化，而在 作者单位： 官方公布利率之外也存在一个民间的借贷利率，两 者差距明显。即使目前己经实现了利率市场化，这 国家税务总局所得税管理司 福建省厦门市海沧区地方税务局 一市场利率是否就应当视为个人资本的使用成本 率，还有待研究，比如对承担投资风险所应得到的 (责任编辑：吴小海) 《税务研究》 撰稿须知 作者在投稿时，请注意以下事项 清楚、规范，并请核对准确。 1.凡来稿，请一律用A4纸打印清楚，并请注明作者姓 5.来稿无论刊用与否，本刊概不退稿，请作者自留 名、所在单位、通讯地址、邮政编码、联系电话。 底稿。 2.3000字及以上的来稿，请附内容提要及3~5个关 6.凡投寄本刊的稿件请勿一稿多投，若3个月内未接 键词。 到用稿通知的，可自行处理。 3.来稿中的数据、引文、图表请注明资料来源，文末 7.来稿请一律寄编辑部收，不要寄给个人。因来稿量 应附主要参考文献.本刊文内注释一般采用页脚注（每页重 大，本刊一般不接受电子邮件投稿和传真投稿。待来稿被 新编号)形式，参考文献附文后。一般格式为作者、书目 初步决定采用后，再由编辑与作者联系，请惠寄电子文本。 或文章题目、出版社或期刊名称、出版或发表时间（书为出 8.从2004年起，本刊采用国际通行的专家匿名审稿 版年份、文章为发表年期)。 制度，以体现独立、客观、严谨的用稿原则。 4.来稿中的数学公式、曲线图、数据表格，务必打印 《税务研究》编辑部 282 8 《税务研究》 2004 年第 11 期 总第 234期 作者在投稿时，请注意以下事项： 1．凡来稿，请一律用A4纸打印清楚，并请注明作者姓 名、所在单位、通讯地址、邮政编码、联系电话。 2．3000字及以上的来稿，请附内容提要及3～5个关 键词。 3．来稿中的数据、引文、图表请注明资料来源，文末 应附主要参考文献。本刊文内注释一般采用页脚注（每页重 新编号）形式，参考文献附文后。一般格式为：作者、书目 或文章题目、出版社或期刊名称、出版或发表时间（书为出 版年份、文章为发表年期）。 4．来稿中的数学公式、曲线图、数据表格，务必打印 清楚、规范，并请核对准确。 5．来稿无论刊用与否，本刊概不退稿，请作者自留 底稿。 6．凡投寄本刊的稿件请勿一稿多投，若3个月内未接 到用稿通知的，可自行处理。 7．来稿请一律寄编辑部收，不要寄给个人。因来稿量 大，本刊一般不接受电子邮件投稿和传真投稿。待来稿被 初步决定采用后，再由编辑与作者联系，请惠寄电子文本。 8．从2004年起，本刊采用国际通行的专家匿名审稿 制度，以体现独立、客观、严谨的用稿原则。 《税务研究》 编辑部 《税务研究》 撰稿须知 扣除的仅为个人资本投入额，按照同股同利的原则， 享受到减少公司所得税好处的则不仅是个人资本，还 有公司中的国有资本，从而削弱了对个人投资的刺激 作用。随着国有企业改革进程加快，这种国有与个人 合资的情况会越来越少，纯粹个人投资成立的公司将 越来越多，因此这种消极影响应会逐渐减少。另外， 对于纯国有资本投入的公司，如能源、交通等行业的 国有大型企业，不能享受个人资本使用成本计算扣除 的好处，公司所得税实际税率将比个人投资成立的公 司高，从而减少税后利润水平，在无论是税收还是利 润都必须上缴国家财政的情况下，这样反而有利于这 些公司改善法人治理结构，防止或者减少出现经理层 “道德风险”问题。 5. 由于时间价值的存在，无法完全实现在公 司利润分配决策方面的税收中性化。公司留利将达 到推迟纳税的效果，因而在“股息、利息、红利所 得”与“财产转让所得”个人所得税税率相同的情 况下，个人投资者可以获得该笔税款的时间价值收 益，因而仍有可能倾向于留利，而不是留利与分利 同样对待。 6. 如何合理确定扣除比例是难题之一。理论 上而言，在利率市场化的情况下，按与市场利率相 同的比例扣除能够达到股权融资与债务融资的完全 税收中性。但目前我国仍未实现利率市场化，而在 官方公布利率之外也存在一个民间的借贷利率，两 者差距明显。即使目前已经实现了利率市场化，这 一市场利率是否就应当视为个人资本的使用成本 率，还有待研究，比如对承担投资风险所应得到的 合理的补偿率，就是一个难以测算的数字。我们认 为，我国实现利率市场化已为期不远，未来采用市 场利率作为基本扣除比例是适合的。目前，可以在 官方公布利率与民间借贷平均利率的中间区域进行 选择，尽管无法与现实的资本使用成本完全吻合， 但由于国家政策的导向性作用，反而有助于民间借 贷利率自行调整，以使其趋于合理，也能在放开利 率管制后促进利率市场化的顺利实现。 总之，我国消除对股息的经济性双重征税是促进 公众投资增长、保持经济高增长态势的必然要求，而 从当前我国的经济、社会实际出发，采取个人资本使 用成本扣除制是较为理想的现实选择，对提高经济效 率、维护社会公平都能起到积极作用，同时也因其操 作简便而降低了执行成本，有利于税收政策意图的准 确贯彻落实。 参考文献 (1) 哈维·S·罗森《财政学》(第四版)，中国人民大学出版社2000年版。 (2) 解学智《所得课税论》，辽宁人民出版社1992年版。 (3) 郭庆旺、鲁昕、赵志耘《公共经济学大辞典》，经济科学出版社 1999年版。 (4) 赵 杰《论企业所得税制和个人所得税制的衔接》，《税务研究》 2003 年第3期。 (5) 刘尚希、应亚珍《个人所得税：功能定位与税制设计》，《税务研 究》2003 年第6期。 (6) 肖 鹏《所得税一体化研究》，《税务与经济》2001年第2期。 作者单位： 国家税务总局所得税管理司 福建省厦门市海沧区地方税务局 （责任编辑：吴小海）