三、“一鸟在手”理论 主要代表人物M. Gordon和D. Durand ●基本思想:股票投资收益包括股利收入和资本利 得两种,即 股票投资收益率=股利收益率十资本利得 (风险小) (风险大) 由于大部分投资者都是风险厌恶型,他们宁愿要相 对可靠的股利收入而不愿意要未来不确定的资本利得 因此公司应维持较高的股利支付率,即:“双鸟在林: 不如一乌在手”。 2008-04-18 《公司财》则飘莲孙瓣 162008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 16 三、 “ 一鸟在手”理论 ● 主要代表人物M.Gordon 和 D.Durand ● 基本思想：股票投资收益包括股利收入和资本利 得两种，即 股票投资收益率＝股利收益率＋ 资本利得 （风险小） （风险大） 由于大部分投资者都是风险厌恶型，他们宁愿要相 对可靠的股利收入而不愿意要未来不确定的资本利得， 因此公司应维持较高的股利支付率，即： “双鸟在林， 不如一鸟在手”