贸易融资货币。 直接投资领域的人民币结算也走势稳健:从2011年1月试点开始到2014年第 季度,人民币ODI规模累计达到1640亿元。2011年9月起试点的人民币外商直接投 资(FDI),其规模累积更是达到9577.3亿元。人民币FDI为境外人民币创造了一个 重要回流渠道。 资本与金融项下,人民币跨境结算在额度控制下得到可控的发展。熊猫债券、人 民币QDIⅠ、人民币QIⅠ、人民币跨境贷款等跨境渠道也以额度形式获得了放开。2012 年以来,深圳市前海试点、上海自贸区试点、天津生态城等试点,更是促进了人民币 跨境结算试点的进一步活跃。 在过去五年中,人民币国际化在贸易与金融各个领域都取得了长足的发展,这些 发展促进了人民币作为国际货币交易媒介职能的提升。根据 SWIFT的统计,人民币在 2014年已经超越瑞士法郎成为全球第7大常用支付货币 (二)人民币离岸市场的发展 在人民币跨境结算业务发展的基础上,人民币的离岸中心也在逐步形成,目前除 了中国香港之外,英国、新加坡、中国台湾、美国、法国、澳大利亚、卢森堡和德国 也已经成为活跃的人民币离岸中心。截至2014年初,在这些离岸市场上,已经初步 形成了约1.5万亿人民币的资产池(主要集中在香港离岸市场),这些资产的主要形 式是离岸人民币存款、人民币债券,而且前者又占到了绝大部分。 至此已经初步形成了“人民币在岸市场一人民币离岸中心一人民币离岸区域枢纽” 三个层次的人民币全球交易网络( Subacchi and huang,2010),也就是“上海一香 港一其他离岸中心”这样的三个层次的网络体系。 三围绕人民币国际化面临的问题所展开的争论 围绕人民币国际化对在岸市场的影响、以及离岸市场发展中出现的问题,结合理 论上对人民币国际化成本、收益的预期,研究者们对人民币国际化问题展开了激烈的 )对在岸市场影响的讨论7 贸易融资货币。 直接投资领域的人民币结算也走势稳健：从 2011 年 1 月试点开始到 2014 年第 1 季度，人民币 ODI 规模累计达到 1640 亿元。2011 年 9 月起试点的人民币外商直接投 资（FDI），其规模累积更是达到 9577.3 亿元。人民币 FDI 为境外人民币创造了一个 重要回流渠道。 资本与金融项下，人民币跨境结算在额度控制下得到可控的发展。熊猫债券、人 民币 QDII、人民币 QFII、人民币跨境贷款等跨境渠道也以额度形式获得了放开。2012 年以来，深圳市前海试点、上海自贸区试点、天津生态城等试点，更是促进了人民币 跨境结算试点的进一步活跃。 在过去五年中，人民币国际化在贸易与金融各个领域都取得了长足的发展，这些 发展促进了人民币作为国际货币交易媒介职能的提升。根据 SWIFT 的统计，人民币在 2014 年已经超越瑞士法郎成为全球第 7 大常用支付货币。 （二）人民币离岸市场的发展 在人民币跨境结算业务发展的基础上，人民币的离岸中心也在逐步形成，目前除 了中国香港之外，英国、新加坡、中国台湾、美国、法国、澳大利亚、卢森堡和德国 也已经成为活跃的人民币离岸中心。截至 2014 年初，在这些离岸市场上，已经初步 形成了约 1.5 万亿人民币的资产池（主要集中在香港离岸市场），这些资产的主要形 式是离岸人民币存款、人民币债券，而且前者又占到了绝大部分。 至此已经初步形成了“人民币在岸市场－人民币离岸中心－人民币离岸区域枢纽” 三个层次的人民币全球交易网络（Subacchi and Huang, 2010），也就是“上海－香 港－其他离岸中心”这样的三个层次的网络体系。 三 围绕人民币国际化面临的问题所展开的争论 围绕人民币国际化对在岸市场的影响、以及离岸市场发展中出现的问题，结合理 论上对人民币国际化成本、收益的预期，研究者们对人民币国际化问题展开了激烈的 交锋。 （一）对在岸市场影响的讨论