(2)影响深沪两市IP0抑价率的前十大因素 我们选取了对深市和沪市PO抑价率有显著影响的重要因素。表4列出了影响度最大的前 10个因素。 表4.深市和沪市影响IP0抑价率前10位重要因素（按重要程度递减排列） 深市前10位重要因素 沪市前10位重要因素 发行定价方式 发行定价方式 发行价格 海外发行或者B股的份额 第一长周期中的相对时机 立即可流通比例 发行和上市之间的时间间隔长度 申购资金 承销商排名 职工股比例 立即可流通比例 承销商排名 职工股比例 最短周期中的相对时机 每股净利润 发行价格 发行规模 超额认购倍数 最短周期中的相对时机 第一长周期中的相对时机 两个市场有一些共同的因素影响着PO抑价率，比如定价方式、发行价格、承销商排名、 发行时机、职工股比例、立即可流通比例等。发行时机的把握起到重要的作用，在这两个市场中， 各自有两个与发行时机有关的变量入选。 在深市，对PO抑价率影响居首位的是发行定价方式。但代表发行时机和长期行为的因素 (如第一长周期中的相对时机的排名)以及公司业绩的因素（如每股净利润）排名靠前，对深市 PO抑价率影响程度比沪市大。 沪市中，申购资金、与流通比例有关的变量（立即可流通比例、海外和B股比例、职工股 比例)以及与市场需求有关的超额认购倍数成为主要的变量。而每股净利润却没有进入前10名。 发行时机因素也扮演着重要的角色。 对比文献中关于PO抑价率的理论解释，本文发现，深市比沪市更符合一些理论的解释。 比如，关于发行规模、承销商排名的影响，深市的分析结果与国外理论及实证结果比较吻合，而 沪市的分析结果与这些理论不太吻合。 (3)IP0抑价率影响因素分析 以下就以上发现的对PO抑价率有重要影响的因素进行分析。 88 （2）影响深沪两市 IPO 抑价率的前十大因素 我们选取了对深市和沪市 IPO 抑价率有显著影响的重要因素。表 4 列出了影响度最大的前 10 个因素。 表 4. 深市和沪市影响 IPO 抑价率前 10 位重要因素（按重要程度递减排列） 深市前 10 位重要因素 沪市前 10 位重要因素 发行定价方式 发行定价方式 发行价格 海外发行或者 B 股的份额 第一长周期中的相对时机 立即可流通比例 发行和上市之间的时间间隔长度 申购资金 承销商排名 职工股比例 立即可流通比例 承销商排名 职工股比例 最短周期中的相对时机 每股净利润 发行价格 发行规模 超额认购倍数 最短周期中的相对时机 第一长周期中的相对时机 两个市场有一些共同的因素影响着 IPO 抑价率，比如定价方式、发行价格、承销商排名、 发行时机、职工股比例、立即可流通比例等。发行时机的把握起到重要的作用，在这两个市场中， 各自有两个与发行时机有关的变量入选。 在深市，对 IPO 抑价率影响居首位的是发行定价方式。但代表发行时机和长期行为的因素 （如第一长周期中的相对时机的排名）以及公司业绩的因素（如每股净利润）排名靠前，对深市 IPO 抑价率影响程度比沪市大。 沪市中，申购资金、与流通比例有关的变量（立即可流通比例、海外和 B 股比例、职工股 比例）以及与市场需求有关的超额认购倍数成为主要的变量。而每股净利润却没有进入前 10 名。 发行时机因素也扮演着重要的角色。 对比文献中关于 IPO 抑价率的理论解释，本文发现，深市比沪市更符合一些理论的解释。 比如，关于发行规模、承销商排名的影响，深市的分析结果与国外理论及实证结果比较吻合，而 沪市的分析结果与这些理论不太吻合。 （3）IPO抑价率影响因素分析 以下就以上发现的对 IPO 抑价率有重要影响的因素进行分析